Dhiúltaigh Uachtarán Bhanc Ceannais na hEorpa (ECB), Christine Lagarde, glaonna go gcuirfeadh an Eoraip cobhsaí-airgeadraí atá ainmnithe in euro chun cinn an tseachtain seo, ag tabhairt rabhadh go sáraíonn na rioscaí do chobhsaíocht airgeadais agus do bheartas airgeadaíochta aon tairbhí.
Cuireann Lagarde bac ar bhrú i dtreo stablecoin an euro, agus deir sí gur riosca cobhsaíochta é margadh $300B do bheartas an BCE
SCRÍOFA AG
COMHROINN
Key Takeaways
- Dúirt Uachtarán an ECB, Lagarde, ar an 8 Bealtaine, 2026, gur riosca do chobhsaíocht airgeadais iad cobhsaí-airgeadraí atá ainmnithe in euro.
- Luaigh Lagarde gur scar USDC dá phioc go $0.877 le linn thitim SVB in 2023, rud a nocht $3.3 billiún i gcúlchistí Circle.
- Cuirfear tionscadal Pontes an ECB ar bun i Meán Fómhair 2026 chun socraíocht DLT a ancoráil in airgead an bhainc cheannais.
Tugann Lagarde Rabhadh do Bhainc Eorpacha go bhféadfadh Cobhsaí-airgeadraí Euro Cainéal Rátaí an ECB a Chúngú
Thug Lagarde a cuid ráiteas ag Fóram Eacnamaíochta Latam Banco de España i Roda de Bará, sa Spáinn. Tháinig an óráid, dar teideal “Stablecoins and the future of money: separating functions from instruments,” ag am a bhfuil margadh cobhsaí-airgeadraí domhanda tar éis fás ó níos lú ná $10 billiún sé bliana ó shin go níos mó ná $300 billiún inniu.
“Tá an cás maidir le cobhsaí-airgeadraí atá ainmnithe in euro a chur chun cinn i bhfad níos laige ná mar a fheictear,” a dúirt Lagarde.
Tá an margadh fós faoi cheannas mór an dollar, agus tá beagnach 98% de chobhsaí-airgeadraí ceangailte le dollar SAM. Tá sciar ollmhór den mhargadh sin ag Tether agus Circle. Cuireann an tAcht GENIUS sna Stáit Aontaithe, atá ag dul chun cinn faoi láthair tríd an gComhdháil, leathnú cobhsaí-airgeadraí i láthair go sainráite mar uirlis chun ceannas domhanda an dollar a dhaingniú agus chun an t-éileamh ar Chisteáin SAM a chothabháil.
D’admhaigh Lagarde go bhféadfadh cobhsaí-airgeadraí euro a oibríonn faoi Rialachán an AE maidir le Margaí i gCriptea-Sócmhainní (MiCAR), a tháinig i bhfeidhm in 2024, éileamh breise a chruthú ar shócmhainní sábháilte limistéir an euro, toradh ceannasacha a chomhbhrú, agus raon idirnáisiúnta an euro a leathnú. Níor dhiúltaigh sí do na gnóthachain fhéideartha sin go hiomlán.
Ach mhaígh sí go ndéanann dhá riosca an malartú neamhfhabhrach. Is é an chéad cheann cobhsaíocht airgeadais. Is dliteanais phríobháideacha iad cobhsaí-airgeadraí agus féadfaidh a dtacaíocht teacht faoi bhrú tobann le linn tréimhsí struis. Tharraing sí aird ar an bhfíric gur nuair a thit Silicon Valley Bank (SVB) i mí an Mhárta 2023, gur nocht Circle go raibh $3.3 billiún de chúlchistí USDC á gcoimeád ansin. Le linn na fuinneoige sin, a dúirt Lagarde, thrádáil USDC go hachomair ag $0.877, níos mó ná 12 cent faoi bhun a phioc $1.
“Sáraíonn na malartuithe seo na gnóthachain ghearrthéarmacha i gcoinníollacha maoinithe agus i raon idirnáisiúnta a d’fhéadfadh cobhsaí-airgeadraí atá ainmnithe in euro a sholáthar,” a dúirt Lagarde le linn a hóráide.
Is é an dara hábhar imní ná tarchur an bheartais airgeadaíochta, a mhínigh sí. Sa limistéar euro, is iad na bainc fós an príomhchainéal trína sroicheann cinntí rátaí úis an ECB gnólachtaí agus teaghlaigh. Má aistríonn taiscí miondíola isteach i gcobhsaí-airgeadraí neamhbhainc agus má fhilleann siad ar na bainc mar mhaoiniú mórdhíola níos costasaí, cúngófar an cainéal sin. Fuair taighde an ECB a foilsíodh i mí an Mhárta 2026 (Páipéar Oibre Uimh. 3199) go lagódh ionadú taiscí ar scála mór iasachtú bainc agus an pas-tríd de bheartas airgeadaíochta; thug an páipéar faoi deara go bhfuil an éifeacht sin níos suntasaí i ngeilleagair atá trom ar bhaincéireacht cosúil leis an Eoraip ná sna Stáit Aontaithe.
Cuireann seasamh Lagarde í in aghaidh Uachtarán Bundesbank Joachim Nagel, ball de Chomhairle Rialaithe an ECB freisin. I príomhóráid an 16 Feabhra, 2026, ag Fáiltiú na Bliana Nua AmCham Germany, léirigh Nagel tacaíocht do na hionstraimí. “Feicim fiúntas i gcobhsaí-airgeadraí atá ainmnithe in euro freisin, mar is féidir le daoine aonair agus le gnólachtaí iad a úsáid le haghaidh íocaíochtaí trasteorann ar chostas íseal,” a mhínigh Nagel.
Léiríonn an difríocht seo díospóireacht inmheánach níos leithne laistigh den Eurosystem faoi conas freagairt do cheannas cobhsaí-airgeadraí dollar agus don riosca ar a thug Lagarde “dollarú digiteach.”
Seachas beartas cobhsaí-airgeadraí na Stát Aontaithe a mheaitseáil, tharraing Lagarde aird ar phleananna bonneagair an Eurosystem féin. Ceanglóidh tionscadal Pontes, a chuirfear ar bun i Meán Fómhair 2026, ardáin mórleabhair dáilte le TARGET, córas socraíochta reatha an ECB, rud a cheadóidh do idirbhearta bunaithe ar DLT socrú in airgead an bhainc cheannais. Leagann treochlár Appia, a foilsíodh i mí an Mhárta 2026, amach bealach chuig éiceachóras airgeadais Eorpach comharthaithe go hiomlán idir-inoibritheach faoi 2028.
“Ní hé ár dtasc ionstraimí a forbraíodh in áiteanna eile a atáirgeadh, ach na bunchlocha agus an bonneagar a thógáil a fhreastalaíonn ar ár gcuspóirí féin, ionas gur féidir linn tairbhí na nuálaíochta a bhaint amach gan na leochaileachtaí a allmhairiú,” a dúirt Lagarde.
D’fhéadfadh go mbeadh grinnscrúdú breise roimh bhainc Eorpacha agus gnólachtaí íocaíochta a bhfuil tosaithe cheana féin ar tháirgí cobhsaí-airgeadra euro rialáilte a ullmhú faoi MiCAR, agus an ECB ag tabhairt le fios gur fearr leis réitigh atá ancoráilte ag an mbanc ceannais seachas roghanna príobháideacha.
