Buaileann Kalshi na geallghlacadóirí ar Iomláin an NFL, ach cailleann sé i gcoinne FanDuel ar Línte Airgid

Buntáiste Bunaithe ar Iomláin, Tomhaiste Roimh Tháillí

Rinne Jordan Bender agus Isabelle Slavin ó Citizens JMP Securities rianú ar phraghsáil réamhchluiche tráthnóna Dé hAoine roimh NFL Seachtain 1, ag clúdach moneylines agus thar/faoi thar 28 bpointe sonraí ag Fanduel, Draftkings agus Kalshi. Ba é a gceannteideal ná gur bhuaigh an malartán: tháinig vig intuigthe Kalshi isteach ag 4.32%, faoi bhun 4.44% Fanduel agus 4.51% Draftkings. Bliain ó shin, bhí Kalshi taobh thiar den dá cheann faoi 30 go 40 bonnphointe don séasúr iomlán NFL.

Maidir le torthaí cluichí, ghearr Fanduel 4.08% agus Kalshi 4.14%, le Draftkings sa tríú háit ag 4.31%. Maidir le thar/faoi, ghearr Kalshi 4.50% i gcoinne 4.71% Draftkings agus 4.80% Fanduel. Is é an figiúr ceannteidil 4.32% an meán díreach de dhá fhigiúr Kalshi, rud a chiallaíonn gur buntáiste ar iomláin é buntáiste an mhalartáin. Léiríonn an figiúr 4.84% atá á lua mar vig intuigthe Kalshi an séasúr seo caite meán don séasúr iomlán thar 17 seachtaine; bhí praghas Seachtain 1 2025 aige ag 5.31%, rud a fhágann gurb é an feabhsú cosúil le cosúil 99 bonnphointe seachas 52.

Ní thógann Kalshi corrlaigh isteach sa phraghas ar an mbealach a dhéanann geallghlacadán spóirt; ina ionad sin gearrann sé táille idirbhirt ar an trádáil. Tuairiscíonn Citizens an táille seo ar leithligh, ag meán de $1.62 in aghaidh gach 100 conradh thar na margaí a rianaíodh (1.6% ar thorthaí agus 1.8% ar thar/faoi i Seachtain 1). Deirtear go bhfuil an chomparáid vig do pharlaí “roimh áireamh a dhéanamh ar tháillí idirbhirt.” Ní deir an nóta an rud céanna do na figiúirí aon-imeachta, ach ní léiríonn aon rud ann a mhalairt, agus nuair a rinne Citizens an cleachtadh seo roimhe seo i Meán Fómhair 2025, chuir sé comparáid idir an dá ionad agus na táillí san áireamh agus tháinig sé ar an gconclúid go raibh Kalshi níos costasaí. Ar uimhreacha na bliana seo, chuirfeadh cur leis na táillí Kalshi os cionn an dá leabhar ar an dá chineál geall.

Léiríonn combos nó parlaí bearna níos leithne fós, mar bhí vig combo Kalshi ag 23.8% i gcoinne 22.0% ag an dá gheallghlacadán spóirt, ríofa thar 14 phointe sonraí trí mheánú a dhéanamh ar an over agus ar an bhfabhar i ngach cluiche. Tháinig feabhas ar an dá thaobh ón séasúr seo caite (Kalshi ó 25.9%, Fanduel ó 24.4%, Draftkings ó 25.0%) ach tháinig feabhas níos tapúla ar na leabhair. Chuaigh an difríocht i gcoinne Fanduel ó 150 bonnphointe go 180. Tá Bender agus Slavin ag faire an n-athraíonn tabhairt isteach táille déantóra margaidh combo ag Kalshi i mí Lúnasa na scaiptheanna – i mí Lúnasa, níor liostáil sceideal foilsithe an mhalartáin féin an coigeartú seo.

Cuireann Citizens an treocht i láthair mar rud atá féin-neartaithe, ag argóint go ndéanann méideanna níos airde, rannpháirtíocht níos doimhne agus iomaíocht i measc soláthraithe leachtachta na scaiptheanna a theannadh, rud a mheallann níos mó trádála, rud a theannaíonn iad a thuilleadh. Shocraigh Kalshi taifid laethúla as a chéile thar an deireadh seachtaine ag $2.426 billiún agus $2.433 billiún, ag tógáil níos mó ná $32 milliún i dtáillí thar an dá lá, le parlaí ag déanamh suas níos mó ná leath den iomlán. Chaill takers $2.1 milliún roimh tháillí Dé Domhnaigh agus $15.2 milliún ina ndiaidh; ar pharlaí, ba é $200,000 roimh tháillí agus $4.1 milliún ina dhiaidh.

Áitíonn Citizens freisin nach bhfuil cannabalú geallghlacadán spóirt rialáilte “ag dul in olcas agus go bhféadfadh sé a bheith ag maolú,” go bhfuil sparán á scoilteadh seachas á n-athrú, agus go bhfuil Kalshi “ag mealladh go príomha comhórt imreoirí a d’fhéadfadh geall a chur ar leabhair amach ón gcósta murach sin.” Is é sin a mhalairt den chás a rinne an American Gaming Association an mhí seo nuair a thuar sé an chéad séasúr gealltóireachta NFL cothrom ó 2018 agus chuir sé an milleán ar mhargaí tuartha ina leith.

Cuid den chomhthéacs don anailís seo ná go rátálann Citizens JMP Draftkings, Flutter, PENN agus Rush Street mar Market Outperform agus MGM mar Market Perform. Déanann sé margadh i gceithre cinn den chúig, agus tá cúiteamh baincéireachta infheistíochta faighte aige ó Draftkings agus MGM le dhá mhí dhéag anuas. Ba bhainisteoir nó comhbhainisteoir é Citizens JMP ar thairiscintí poiblí do PENN agus Rush Street sa tréimhse chéanna, agus deir sé go bhfuil sé ag súil cúiteamh baincéireachta infheistíochta a lorg ó na cúig cinn ar fad laistigh de na trí mhí amach romhainn. Is é a chonclúid ná nach “ionann malartuithe gealltóireachta agus bagairt iomaíoch ar bhrabúsacht na n-oibreoirí atá ann cheana,” agus ainmníonn sé gach ceann acu.