Troid Grayscale agus A16z in aghaidh Jane Street agus Schwab faoi luas ETF cripteo

Tá seasaimh éagsúla na bhfathach seo anois poiblí, agus Coimisiún Urrús agus Malartaithe na Stát Aontaithe (CSS) tar éis freagraí ar a iarratas ar thuairimí maidir le “ETFanna Úrnua” a fhoilsiú (cistí trádáilte ar an malartán). Mar a thugann an t-ainm le fios, áirítear orthu seo cistí a choinníonn sócmhainní neamhghnácha nó a thairgeann straitéisí nach bhfuil chomh coitianta, lena n-áirítear infheistíochtaí i sócmhainní crypto. San iomlán, chuir an CSS 27 ceist, agus cinnfidh cinneadh an choimisiúin ar dhá ghné den díospóireacht leanúnach cé chomh tapa a thiocfaidh do chéad ETF crypto eile agus cé chomh maith is atá sé.

Ar dtús, tá difríocht ann maidir le cibé ar cheart comhdaithe ETF a fhágáil poiblí go dtí go bhféadfaidh siad tosú ag trádáil. Sa dara háit, ghlac cuideachtaí seasaimh éagsúla maidir le cé chomh tapa ba cheart don phróiseas ceadaithe a bheith.

Cóipeálaithe ETF Crypto faoi Chumhacht AI

Gearrann an díospóireacht faoi chomhdaithe poiblí i gcomparáid le comhdaithe faoi rún ar an dá thaobh. Roimhe seo, roinn an CSS breathnuithe rannpháirtithe an mhargaidh go raibh “roinnt comhdaithe ETF Úrnua curtha isteach i ndiaidh a chéile go han-tapa agus iad beagnach comhionann,” agus amhras ann go bhfuil AI ag cabhrú le hiomaitheoirí comhdaithe a chóipeáil níos gasta. Dá bhrí sin, iarrann fathach crypto Grayscale, a thairgeann 18 ETF/ETP anois (táirgí trádáilte ar an malartán), tréimhse comhdaithe faoi rún mar go “laghdódh sé an spreagadh do urraitheoirí iomaíocha ráitis chlárúcháin aithriseacha nó dhúblacha a chomhdú.”

Tacaíonn Comhairle Crypto don Nuálaíocht (CCI) freisin le próiseas roghnach comhdaithe faoi rún nó réamhchomhdaithe “chun comhdaithe aithriseacha a laghdú a d’fhéadfadh fíornuálaíocht a chur ó mhaith.”

Idir an dá linn, tá fathach TradFi Charles Schwab, a leanann ag neartú a sheasaimh sa mhargadh bitcoin agus crypto, in aghaidh próisis comhdaithe go hiomlán faoi rún. Áitíonn an bróicéir go gceadaíonn comhdaithe poiblí dó ullmhú do ETFanna atá le teacht, lena n-áirítear oideachas a chur ar a infheisteoirí, sula seoltar feithicil infheistíochta nua.

Mar sin féin, mhol an chuideachta, a bhfuil $13 trilliún in iomlán sócmhainní cliant aici, comhréiteach dá dtabharfaí rúndacht isteach. Sa chás sin, má théann an CSS i dteagmháil le hurraitheoir ETF go rúnda, ba cheart don chomhdú a bheith poiblí ar feadh 75 lá ar a laghad sula dtiocfaidh an ciste i bhfeidhm. Thabharfadh sé sin níos mó ama don bhróicéir ullmhú.

Cibé scéal é, ní ETFanna iad formhór na dtáirgí spot crypto-sócmhainní sna Stáit Aontaithe de réir an dlí, ach iontaobhais atá cláraithe faoi dhlí eile agus gan éifeachtacht uathoibríoch. Anois, tá CCI ag iarraidh ar an CSS an mheicníocht 75 lá sin a leathnú chucu, ionas go mbeidh dáta ráthaithe ag urraitheoirí ar féidir leo seoladh a phleanáil.

Luas vs. Cáilíocht

Agus seo an áit a dtagann an dara mórdhifríocht chun cinn. Cé go dteastaíonn níos mó rúndachta ó Grayscale, iarrann sé freisin fanacht níos giorra agus spriocdháta 45 lá don CSS chun freagra a thabhairt. Áitíonn CCI freisin nár cheart don phróiseas rúnda seo “éifeachtacht uathoibríoch nó an tréimhse athbhreithnithe a shíneadh ná a chur ar fionraí,” agus cuireann A16z (Andreessen Horowitz) leis freisin gur ceart don Choimisiún a phróiseas athbhreithnithe a ghiorrú. Dar leis an bhfathach caipitil fiontair, tá comhdaithe á “gcur isteach go leictreonach anois, tá an nochtadh teimpléadach den chuid is mó, agus is gnách go dtagann na ceisteanna anailíse a chuirtear i láthair i gcatagóir táirge ar leith arís trasna urraitheoirí.”

Chomh maith leis sin, dar leis an gcuideachta, “bogann na margaí atá na táirgí seo deartha le rochtain a fháil orthu ar léaslíne níos giorra ná an tréimhse athbhreithnithe reatha.” Mar sin féin, leagann A16z béim nach gciallaíonn an próiseas níos tapúla seo “athbhreithniú níos éadroime.”

Cosúil le Charles Schwab, cuireann Jane Street i gcoinne próisis níos gasta freisin, ag áitiú go bhféadfadh sé táirgí infheistíochta ísealcháilíochta, nach bhfuil chomh hiomaíoch, agus nach bhfuil chomh leachtúil a chruthú. D’fhéadfadh sé seo dochar a dhéanamh d’infheisteoirí miondíola freisin trí scaipí níos leithne, nó an bhearna idir an praghas ceannaigh agus díola ag aon nóiméad.

“D’fhéadfadh athbhreithniú ar an gcreat clárúcháin chun clárúcháin phráinneacha a laghdú ETFanna a spreagadh chun aiseolas agus tacaíocht a lorg ó raon níos leithne de dhéantóirí margaidh maidir le struchtúr an chiste agus soláthar leachtachta,” a dúirt Jane Street sna tuairimí.

Cad atá de dhíth i ndáiríre ar Infheisteoir Crypto?

Dá bhrí sin, má thugann an CSS do Grayscale, A16z, CCI, agus do na cuideachtaí taobh thiar den chomhairle an méid atá á iarraidh acu, d’fhéadfá níos mó ETFanna a fháil, lena n-áirítear cinn a rianaíonn altcoins níos doiléire, agus níos tapúla. Mar sin féin, chiallódh rúndacht go bhféadfadh bróicéirí agus an margadh i gcoitinne a bheith níos lú eolach agus níos lú ullmhaithe do dheiseanna infheistíochta atá le teacht. Chomh maith leis sin, d’fhéadfadh próiseas níos tapúla, go háirithe má bhíonn an CSS faoi thuilte liostálacha, ciallú táirgí ar cháilíocht níos ísle agus, trí scaipí níos leithne, táirgí níos costasaí d’infheisteoirí.

Os a choinne sin, d’fhéadfadh próiseas níos poiblí agus níos moille níos lú táirgí ach táirgí níos fearr a thabhairt. Is í an cheist cad atá níos tábhachtaí d’infheisteoirí i sócmhainní crypto, atá cleachta le cearrbhachas ar thóicinn doiléire agus ar tháirgí ardfhiaráilte i margadh atá ag athrú go tapa.

Anois, fanfaidh an margadh le cinneadh an CSS faoi seo. Mar sin féin, níl sé ar eolas cathain, nó an athróidh aon rud, tar éis na tuairimí seo go léir a athbhreithniú, agus d’fhéadfadh cinn nua a bheith ag teacht fós. Chomh maith leis sin, d’fhéadfaí níos mó cruinnithe le himreoirí tionscail atá ag iarraidh a seasaimh a chosaint a eagrú.

Idir an dá linn, tá roghchlár leathan ETFanna crypto-sócmhainní ag infheisteoirí cheana féin le roghnú astu. De réir sonraí ETF.com, sna Stáit Aontaithe, tá 174 ETF a bhaineann le sócmhainní crypto ann cheana. Is é an ceann is mó acu an Ishares Bitcoin Trust ETF (IBIT) le Blackrock, le timpeall $61 billiún i sócmhainní faoi bhainistíocht, nó thart ar 38% de na ETFanna crypto-sócmhainní ar fad.