An Rud Nach Féidir a Fheiceáil, Ní Féidir a Urghabháil – Seachtain in Athbhreithniú

Lean taispeántas neart Bitcoin ar aghaidh an tseachtain seo, ag druidim le $83,000 sula bhfuair sé friotaíocht agus socraíodh é ag an marc síceolaíoch $80,000. Lean Ethereum agus Solana le harduithe measartha, agus tharraing roinnt altcoins, go háirithe Zcash (ZEC), aird a bhí ag fanacht le fada orthu féin.

D’athchrom an margadh stoc ar a ardú cartúnach parabalach, agus shroich an S&P 500 buaicphointí nua riamh Dé Máirt, Dé Céadaoin agus Déardaoin. Rinne an Nasdaq agus an Russell amhlaidh, agus shleamhnaigh an Dow i dtreo buaicphointe eile riamh freisin. D’athchrom miotail lómhara ar a n-aisghabháil, agus chríochnaigh ór agus airgead araon an tseachtain sa ghlas. Bhí an dúnadh seachtainiúil is airde ag copar freisin gar don marc $6.30 .

Níl margaí crypto ag baint taitneamh as ráilí leathanbhunaithe go díreach. Tá sé níos cosúla le meaisín sórtála, le caipiteal agus creideamh ag ardú arís ach i sreafaí níos cúinge, sainiúla don earnáil.

Tá stablecoins, mar cheann de na cásanna úsáide is láidre d’assetanna digiteacha go dtí seo, ag éirí chomh mór agus chomh feiceálach sin gur féidir a mhaíomh nach “crypto” iad a thuilleadh, ach gur cuid nua den chóras airgeadais domhanda iad féin. Go bunúsach, dá úsáideachtaí a éiríonn stablecoins, is ea is lú a fheictear siad mar rud aisteach. Stopann siad ag mothú cosúil le comharthaí agus tosaíonn siad ag mothú cosúil le rails.

D’áitigh A16z go n-imeoidh an téarma “stablecoins” de réir a chéile ar an gcúis sin go díreach.

Thacaigh nuacht eile leis an teoiric sin. Sheol Coinbase péirí USDC do perps óir agus airgid. Tuairiscítear gur cheannaigh Kraken an gnólacht bonneagair stablecoin Reap ar $600m. Chuir Polygon Wallet gné seolta stablecoin phríobháidigh i bhfeidhm. Agus rinne Haseeb Qureshi an argóint níos fealsúnaí go bhfanann na mór-stablecoins, cé gur féidir iad a reo, go leor “cypherpunk” sa mhéid nach mbeadh Hal Finney díomách.

Tá Chainalysis ag súil anois go sroichfidh toirt stablecoin $735 trilliún faoi 2035. Agus tá $20 billiún in ór ag Tether anois, ar cheann de na comharthaí is aistí den aimsir, rud a chuireann i gcomórtas é go héifeachtach le bainc cheannais sa chluiche carntha sócmhainní crua. Faoi láthair, tá caipín margaidh $321 billiún ag stablecoins.

Seo an áit a bhféadfadh lár imtharraingthe crypto a bheith ag bogadh. Níos lú i dtreo teibí amhantrach, agus níos mó i dtreo pluiméireachta airgeadaíochta agus sócmhainní atá níos gaire don fhíorgheilleagar.

Le hardú stablecoins in-reoite ag greim ar zeitgeist crypto, tá scéal na príobháideachta ag éirí bríomhar arís dá réir. Tá Zcash (ZEC) suas os cionn 72% le 30 lá anuas agus 1,300% le bliain anuas. Breathnaíonn cairt praghais Monero beagnach chomh geallta céanna. Dúirt comhpháirtí bainistíochta Multicoin Capital, Tushar Jain, go bhfuil an gnólacht ag tógáil seasamh i ZEC ó mhí Feabhra, ag áiteamh gur “filleadh ar na hidéil cypherpunk ar a bunaíodh crypto” é Zcash. Ag freagairt do scéal faoi Bhanc Ceannais na Brasaíle ag cosc socraíochtaí stablecoin agus crypto in íocaíochtaí trasteorann, dúirt Barry Silbert, tairbhí ZEC agus POF Digital Currency Group (DCG) seo: “Is deacair cosc a chur ar rud nach bhfeiceann tú. Is airgead saoirse é Zcash.” Tá Mert Mumtaz ar aon intinn.

Tá Bitcoin láidir, ach tá an tairiscint ag athrú. D’áitigh Jamie Coutts nach iad na ETFanna an phríomhthairiscint imeallach a thuilleadh, ach cistí cisteáin chorparáidigh. Má tá sé sin ceart, is dócha go mbaineann sé go mór. Chabhraigh sreafaí ETF le bitcoin a dhleathú, ach bheadh éileamh ó chisteáin chorparáidigh ag léiriú rud éigin níos athfhilltí agus níos straitéisí: cuideachtaí oibriúcháin ag roghnú bitcoin mar nochtadh ar an gclár comhardaithe seachas infheisteoirí á roghnú mar nochtadh sa phunann.

Thug DonAlt faoi deara go raibh sé ina rud a thaitníonn le tairbhí a fheiceáil bitcoin ag pumpáil mar sin féin, fiú tar éis do Michael Saylor leid a thabhairt go bhféadfadh sé díol. Bheadh sócmhainn níos laige tar éis luascadh ar cheannlíne den sórt sin.

Tá sé ag tarlú freisin in éadan cúlra ina bhfuil Buffett ina shuí ar airgead tirim taifead, Luke Gromen ag tabhairt le fios go mbeidh tuairt ann, agus sprioc S&P Tom Lee bainte amach anois, agus is é an chéad chéim eile dá ghlao ná tarraingt siar 10–15%. I bhfocail eile, tá neart míchompord macra san aer.

Is cosúil nach bhfuil an cúlra macra foirfe de dhíth ar bitcoin na laethanta seo.

Tá Ethereum á luacháil mar bhonneagar, ní mar idé-eolaíocht. Tháinig fráma luachála suimiúil an tseachtain seo ó Raoul Pal, a dúirt gurb é an bealach ceart chun smaoineamh ar Ethereum ná an cheist a aisiompú: dá múchfá é, rachadh stablecoins, DeFi, L2anna, agus NFTanna den chuid is mó go nialas, agus is é an caillteanas iomlán sin luach Ethereum.

Deir Lookonchain go bhfuil Tom Lee anois beagnach a ETH ar fad curtha i ngeall aige agus gur cheart dó thart ar $330 milliún sa bhliain a dhéanamh i luach saothair ag na praghsanna reatha. Idir an dá linn, tuairiscíonn Lookonchain freisin go bhfuil Vitalik agus an EF tar éis os cionn $100m in ETH a dhíol le trí mhí anuas. Dúirt comhbhunaitheoir Solana, Anatoly Yakovenko, nach bhfuil L2anna Ethereum sábháilte ó thaobh chandamach de agus gur cheart “gach dóchas a thréigean.”

Tá an scoilt sin clasaiceach Ethereum. Luach eacnamaíoch ollmhór leabaithe, ceannas bonneagair suntasach, ach deiseanna gan deireadh don timeline éirí neamh-infheistithe go síceolaíoch.

Ní margadh amháin é crypto a thuilleadh, ach sraith teicneolaíochtaí airgeadais a tharlaíonn a bheith bunaithe ar bhlocshlabhra. Tháinig an léiriú is soiléire ar an réaltacht sin ó Cred, a dúirt gurb é staid reatha crypto “rud beag cacach” agus go mbaineann séasúr alt leathanbhunaithe leis an am atá thart. Thacaigh an tseachtain seo leis.

Rinne duine éigin rianú ar gach liostú Binance in 2025 agus fuair sé amach go bhfuil 92% síos, den chuid is mó go mór. D’áitigh Pentoshi gur dócha go bhfuil feidhmíocht lag crypto mar gheall go bhfuil AI ag tarraingt aird uile na n-infheisteoirí. Tá Coinbase ag gearradh 14% den fhoireann, ag lua go sainráite AI agus margadh anuas. Agus ag caint ar Coinbase, bhí an malartán crypto is mó sna Stáit Aontaithe as feidhm ar feadh breis agus 6 huaire an chloig ar maidin Dé hAoine de bharr briseadh AWS.

B’fhéidir gurb é praghsáil tradfi an chéad rás arm crypto eile. Téama mór an tseachtain seo ab ea airgeadas traidisiúnta ag teacht isteach i crypto leis an straitéis ársa: gach duine a shárú ar phraghas trí iad a ghearradh síos.

Chuir saineolaí ETF Bloomberg, Eric Balchunas, béim ar an bhfíric go bhfuil Morgan Stanley ag seoladh trádáil crypto trí ETrade le táillí faoi Schwab, a bhí tar éis Coinbase a ghearradh faoi cheana féin. Bua do thomhaltóirí, ar ndóigh. Ach is meabhrúchán é freisin: nuair a éiríonn crypto mór go leor le bheith tábhachtach, tugann na himreoirí seanbhunaithe isteach a ngnáth-airm. “Shots fired,” a dúirt Balchunas.

Cruthaíonn sé sin brú suas agus síos an stack. Cuireann sé brú ar tháillí malartán, cuireann sé brú ar phréimheanna scéalaíochta, agus cuireann sé brú ar an smaoineamh go bhfuil rátaí tógála níos airde tuillte go huathoibríoch ag gnólachtaí dúchasacha crypto díreach toisc gur tháinig siad go luath.

Lean saga KelpDAO agus LayerZero ag sileadh isteach i gcúinní nua den mhargadh an tseachtain seo.

Ba é prìomh-bheirtheas lom Bartek Kiepuszewski ná droichid multisig a sheachaint ar fad agus cloí le sócmhainní canónacha agus prótacail intinne (intent). Is dócha gurb é sin an treo a bhfuil an tionscal ag dul ann ar aon nós: níos lú muiníne i socruithe droichid casta, níos mó rogha don chosán is simplí agus inchreidte.

Ag an am céanna, tuairiscítear go bhfuil dlíodóirí d’íospartaigh DPRK anois ag iarraidh an ETH a d’éirigh le Arbitrum a reo ón hack a fháil, rud a thugann le fios go méadóidh na héilimh dhlíthiúla agus pholaitiúla chun é sin a dhéanamh nuair a chruthaíonn slabhra nó éiceachóras gur féidir leis cistí a reo faoi bhrú.

Is fada le crypto an t-idirdhealú glan idir cód agus dlí a shamhlú. Ach nuair is féidir cistí a reo, éiríonn an t-idirdhealú sin casta.

Taobh amuigh den ais BTC-ETH-stablecoin, léirigh an tseachtain freisin cé chomh tapa is atá struchtúir mhargaidh chomharsanacha ag aibiú.

Tá Kalshi anois luacháilte ag $22 billiún, rud a deir go leor faoi ocras an mhargaidh ar thrádáil imeachtaí mar chatagóir airgeadais bhuan. Tá Bullish ag ceannach gníomhaire aistrithe Equiniti i margadh $4.2 billiún mar chuid den bhrú i dtreo stocanna tokenaithe. Tá Erik Voorhees amuigh ansin ag freagairt ceisteanna faoi DIEM, Venice, agus VVV, comhartha eile go bhfuil an margadh fós ag fiosrú go gníomhach samhail eile don chéad ghlúin eile de bhonneagar idirlín airgeadais.

Is cuid den aistriú céanna iad na scéalta sin: tá cuid de crypto ag éirí go mór faoi thokenú de réir a chéile ar gach dromchla margaidh ar mhaith le daoine trádáil a dhéanamh air.

Ar ndóigh, níl aon chuid de seo ag tarlú i ndomhan socair. Tá ola ag trádáil cosúil le altcoin á reáchtáil ag cabal éigin, le luaineacht áiféiseach agus ceannlínte ag athrú aigne ó lá go lá. Thug Brent Donnelly le fios go bhfuil cairt an amhola comhionann le toraidh 2 bhliain na Gearmáine. Tá díospóireacht ghníomhach ann freisin faoi cé acu an bhfuil dúnadh Hormuz ag gortú SAM nó ag tairbhiú dó i ndáiríre ó tharla go bhfuil onnmhairí ola SAM ag buaicphointí taifead. Chuir ionsaí dróin ón Iaráin coimpléasc peitriliam san Aontas na nÉimíríochtaí Arabacha trí thine. Tá Hantavirus go tobann ag instealladh eagla a bhfuil blas an dianghlasála air ar ais isteach sa timeline.

Is minic gurb é seo an cineál cúlra ina dtosaíonn margaí ag iompar cosúil le córais néaróg atá íogair do ráflaí. Cabhraíonn sé sin le míniú cén fáth go mothaíonn aird crypto chomh scaipthe sin. Nuair a éiríonn an domhan lasmuigh níos éagobhsaí, éiríonn an margadh níos deiseannaí agus níos cosanta araon.

Tá díograis fós ann do rith mega LINK féideartha. Ceapann Algod go bhfuil TAO ag duldíreach thar bhuaicphointí riamh agus deir sé go bhfuil max pain níos airde anois ó tharla gur iompaigh gach duine ar stoic. Tá teoiric shuimiúil ag dul timpeall faoi ríomhchumas mar thráchtearra intomhaiste gan cuar chun cinn ceart, rud a mhothaíonn cosúil leis an gcineál smaoineamh a d’fhéadfadh a bheith an-tábhachtach sa deireadh má thosaíonn bonneagar AI ag trádáil níos mó cosúil le bonneagar fuinnimh.

Agus sa chúlra, tá forbróir Samourai Keonne Rodriguez ag iarraidh síntiúis, meabhrúchán gur fiú a aithint go bhfuil na daoine a thóg an tsean-sraith cypherpunk fós ag troid cath an-difriúil, fiú agus crypto institiúideach ag aibiú.

-Alex Richardson