Saylor Vend 4,5 Millions d'Actions, Pourtant Bitcoin Atteint 90 000 $ : Pourquoi ?

Bitcoin progresse même si l’ATM de Strategy dilue des millions

Les mouvements de prix capricieux de Bitcoin ont largement défié la logique au cours des derniers mois, et l’action de marché d’aujourd’hui n’a pas fait exception. La société de trésorerie BTC Strategy (Nasdaq: MSTR) a annoncé une offre de 4,535 millions d’actions qui a rapporté 748 millions de dollars, portant le trésor de guerre de l’entreprise à 2,19 milliards de dollars en liquidités, en plus de son stock existant de 671 268 BTC, valant environ 60 milliards de dollars aux prix actuels. La transaction a effectivement dilué les actionnaires actuels, un mouvement baissier à première vue. Pourquoi alors le prix du bitcoin a-t-il augmenté en réponse ?

Lire la suite : Saylor achète près d’un milliard de dollars de Bitcoin, puis il plonge de 4%

La vente est un type de transaction appelée offre “at-the-market”, ou simplement ATM. C’est là qu’une entreprise publique lève des capitaux supplémentaires en émettant de nouvelles actions sur le marché, généralement pour financer ses opérations ou rembourser ses dettes. Dans le cas de Strategy, cela relève de la deuxième catégorie, l’objectif déclaré de l’entreprise étant “de soutenir le paiement des dividendes sur ses actions privilégiées et de l’intérêt sur ses dettes en cours”.

Mais les ATM suscitent généralement une réaction négative car elles diluent les actionnaires existants. En fait, MSTR était légèrement en baisse lundi après-midi après l’annonce. Les investisseurs de Strategy, en particulier, recherchent généralement un ratio de bitcoin par action en augmentation progressive, mais l’ATM d’aujourd’hui diminue cette métrique clé. La transaction a maintenant soulevé des questions : Strategy est-elle déjà en difficulté financière ou l’entreprise renforce-t-elle simplement son bilan face à ce qui ressemble de plus en plus à un marché baissier soutenu ?

« Ils viennent de diluer les détenteurs d’actions ordinaires pour augmenter les liquidités disponibles afin de payer aux détenteurs d’actions privilégiées leurs paiements d’intérêts à venir », a déclaré Vinny Lingham, co-fondateur du fonds spéculatif de crypto Praxos Capital. « Cela dilue BTC/action pour les détenteurs ordinaires. C’est tellement antithétique au récit des dernières années. »

Le commentaire de Lingham est principalement exact, mais compte tenu des vents contraires auxquels les sociétés de trésorerie d’actifs numériques (DAT) sont actuellement confrontées à la lumière de l’effondrement récent des prix des cryptos, l’ATM de Strategy pourrait être considéré comme un mouvement prudent à long terme qui privilégie la stabilité financière malgré la dilution résultante. Cette perspective pourrait aider à expliquer le rebond de BTC plus tôt aujourd’hui.

« Construire une réserve de trésorerie de 2,19 milliards de dollars renforce leur profil de crédit et leur capacité à émettre des priorités futures à des écarts plus serrés », a déclaré Douglas Borthwick, PDG de la startup de gestion d’actions Token Cap Stack, en réponse au commentaire de Lingham. « Coût de capital plus faible = plus de BTC par dollar de dilution. Jouer le long terme pour l’accrétion, pas seulement pour servir les obligations actuelles. »

Aperçu des métriques de marché

Bitcoin était négocié à 88 306,81 $ au moment de la rédaction, en hausse de 0,11 % pour la journée et de 2,84 % pour la semaine, selon les données de Coinmarketcap. La cryptocurrence a atteint un minimum de 87 908,07 $ et a été négociée jusqu’à 90 501,93 $ au cours des dernières 24 heures.

Le volume de trading quotidien a bondi de 89,98% à 36,76 milliards de dollars après une accalmie durant le week-end. La capitalisation boursière est restée principalement stable à 1,75 trillion de dollars. La domination de Bitcoin a légèrement augmenté de 0,07% à 59,65%, alors que BTC défendait sa capitalisation boursière contre les alts concurrents.

L’intérêt ouvert total des futures bitcoin a augmenté de 1,49% à 58,90 milliards de dollars, basé sur les données de Coinglass. Les liquidations pour la journée étaient similaires aux chiffres de vendredi, s’élevant à un total de 107,35 millions de dollars. Les investisseurs longs et les vendeurs à découvert ont partagé les pertes avec 55,74 millions de dollars et 51,61 millions de dollars, respectivement.

FAQ ⚡

• Pourquoi le bitcoin a-t-il augmenté alors que Saylor a vendu 4,5 millions d’actions de Strategy ?
  Bitcoin semble avoir réagi au sentiment général du marché et aux conditions de liquidité plutôt qu’à la dilution des actionnaires de Strategy.
• Quel était le but de la vente d’actions de 748 millions de dollars de Strategy ?
  L’entreprise a levé des fonds principalement pour payer des dividendes privilégiés et des intérêts, renforçant la flexibilité de son bilan.
• La vente nuit-elle aux actionnaires ordinaires de Strategy ?
  Oui, émettre de nouvelles actions dilue les détenteurs existants et réduit le bitcoin par action à court terme.
• La transaction pourrait-elle encore être positive à long terme ?
  Certains investisseurs croient que le plus grand coussin de trésorerie améliore la capacité de maintien de Strategy et soutient l’accumulation future de bitcoin.