Le Delaware vise à devenir un leader dans le domaine des stablecoins grâce à un nouveau cadre réglementaire

Le projet de loi SB19 impose des réserves de 1 pour 1 et des audits mensuels aux entreprises de stablecoins

Le projet de loi intitulé « Delaware Payment Stablecoin Act » ou « Delaware Banking Modernization Act » définit un cadre d'agrément et de surveillance pour les émetteurs de stablecoins et les prestataires de services d'actifs numériques opérant auprès des résidents de l'État. Cette initiative s'inscrit dans le cadre d'un effort de modernisation plus large comprenant des réformes supplémentaires du secteur bancaire et des services de transfert de fonds, destinées à aligner les lois financières existantes sur les activités liées aux actifs numériques.

Selon des informations locales, le sénateur Spiros Mantzavinos, qui préside la commission sénatoriale des banques, des affaires, des assurances et des technologies, a présenté le projet de loi aux côtés du représentant Bill Bush. Les responsables de l'État et les institutions locales, notamment le bureau du gouverneur et l'université du Delaware, ont manifesté leur soutien, qualifiant cette mesure à la fois de favorable aux entreprises et axée sur les consommateurs.

Cette législation s'inspire étroitement de la loi fédérale intitulée « Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act », ou GENIUS Act, adoptée en 2025. Cette loi fédérale a créé un système à deux vitesses dans lequel les grands émetteurs relèvent d'une surveillance nationale, tandis que les petits émetteurs peuvent opérer dans le cadre de réglementations étatiques jugées « substantiellement similaires ». Le Delaware se positionne pour répondre à cette norme dès maintenant.

Si elle est adoptée, la loi SB19 créerait trois catégories de licences : émetteur de stablecoins de paiement, prestataire de services d'actifs numériques et licence combinée. La supervision incomberait au commissaire des banques de l'État du Delaware, qui serait également chargé de publier des règlements détaillés et de mener des contrôles.

Au cœur de la proposition se trouve une obligation de réserve stricte. Les émetteurs devraient garantir tous les stablecoins à raison de 1 pour 1 par des actifs liquides de haute qualité tels que des dollars américains, des équivalents de trésorerie ou des bons du Trésor à court terme. Le projet de loi définit des mesures correctives obligatoires en cas d’insuffisance des réserves et impose des mesures de ségrégation et de protection de la garde pour ces actifs.

Les règles de transparence sont tout aussi strictes. Les entreprises doivent publier chaque mois des informations détaillées sur leurs réserves et leurs émissions en cours, accompagnées d’attestations indépendantes délivrées par des cabinets d’expertise comptable agréés. Ces informations visent à permettre aux utilisateurs de vérifier clairement si un token est réellement adossé comme annoncé.

Le projet de loi met également fortement l'accent sur la conformité en matière de lutte contre le blanchiment d'argent. Les émetteurs seraient tenus de respecter les normes de la loi sur le secret bancaire, y compris les procédures de connaissance du client et la surveillance des transactions. En bref, les sociétés de stablecoins devraient opérer avec des mesures de protection comparables à celles des institutions financières traditionnelles. Une disposition notable trace une ligne claire en matière de rendement. Le projet de loi SB19 interdit explicitement aux émetteurs d'offrir des intérêts ou des récompenses simplement pour la détention d'un stablecoin, mettant ainsi fin aux tentatives visant à brouiller la frontière entre les instruments de paiement et les produits assimilables à des dépôts. Les exigences en matière de fonds propres sont également précisées, avec un minimum de 5 millions de dollars et une progression en fonction du risque opérationnel. Les émetteurs doivent également maintenir un capital suffisant pour couvrir au moins un an de dépenses prévues, offrant ainsi aux régulateurs une marge de manœuvre en cas de resserrement des conditions.

Les droits de rachat constituent un autre point central. Le projet de loi exige des émetteurs qu'ils honorent les rachats dans un délai de deux jours ouvrables dans des conditions normales, avec des prolongations limitées pour les demandes de retrait importantes. Toute modification des frais devrait faire l'objet d'un préavis, afin d'éviter des changements soudains qui pourraient piéger les utilisateurs.

À l'heure actuelle, le projet de loi SB19 a été renvoyé en commission et aucun vote n'a encore eu lieu. Le texte complet de la loi devrait être publié prochainement, ce qui pourrait clarifier des détails techniques supplémentaires et les mécanismes d'application.

Pour le Delaware, la stratégie est bien connue : agir tôt, fixer les règles et attirer les entreprises. Les législateurs parient qu'un cadre clair, aligné sur la réglementation fédérale, pourra attirer les émetteurs de stablecoins de la même manière que les politiques antérieures ont attiré les géants des cartes de crédit il y a plusieurs décennies — cette fois-ci avec des dollars numériques plutôt que du plastique.

FAQ 🔎

• Qu'est-ce que le projet de loi 19 du Sénat du Delaware ? Il s'agit d'un projet de loi visant à créer un cadre réglementaire et d'octroi de licences au niveau de l'État pour les émetteurs de stablecoins et les entreprises d'actifs numériques.
• Quel est le lien entre le projet de loi SB19 et la loi fédérale ? Il s'aligne sur la loi GENIUS de 2025, permettant aux petits émetteurs d'opérer sous des systèmes étatiques certifiés.
• Quelles sont les principales exigences pour les émetteurs ? Ils doivent maintenir des réserves à parité 1:1, publier des informations mensuelles, respecter les règles en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et satisfaire aux normes de fonds propres.
• Quand le projet de loi SB19 pourrait-il entrer en vigueur ? Le projet de loi est toujours en commission, et sa mise en œuvre suivra son adoption par le législateur et la mise en place du cadre réglementaire.