Le Comité sénatorial américain sur la banque, le logement et les affaires urbaines a publié un projet de discussion visant à clarifier le paysage réglementaire des actifs numériques. Bien que toujours à ses débuts, la proposition signale un changement significatif dans la façon dont le Congrès pourrait aborder la surveillance des marchés cryptographiques, des stablecoins et des intermédiaires d’actifs numériques. Le projet reprend plusieurs efforts bipartisans mais adopte un ton plus prudent aligné avec la protection des consommateurs et les préoccupations de stabilité financière.
Le comité sénatorial propose des réglementations sur les actifs numériques
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L’éditorial suivant a été rédigé par Alex Forehand et Michael Handelsman pour Kelman.Law.
Composants clés du projet
- Définition des actifs numériques et des intermédiaires
Le projet commence par établir des définitions fondamentales pour les “actifs numériques”, en distinguant entre les stablecoins de paiement, les matières premières numériques et les titres numériques. Il définit également “les intermédiaires d’actifs numériques” de manière large pour inclure les échanges, les dépositaires, les courtiers et les fournisseurs de portefeuilles, tous soumis à de nouvelles exigences de surveillance. - Clarté juridictionnelle entre la SEC et la CFTC
L’un des éléments les plus critiques est la proposition d’établir des limites juridictionnelles claires entre la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Selon le projet, les matières premières numériques relèveraient de la supervision de la CFTC, tandis que les actifs numériques offrant des attentes de profit basées sur les efforts d’autrui resteraient dans le giron de la SEC. Cette division s’aligne avec des efforts récents comme le Digital Commodity Exchange Act et le Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act. - Cadre des stablecoins et surveillance fédérale
Les émetteurs de stablecoins feraient face à de nouvelles exigences d’enregistrement, sous réserve d’une approbation fédérale et de normes prudentielles. Les émetteurs doivent maintenir des réserves complètes dans des actifs éligibles, subir des audits de routine et se conformer aux contrôles du risque opérationnel et de l’antiblanchiment d’argent (AML). Notamment, le projet reflète le débat en cours sur la question de savoir si les stablecoins devraient être réglementés comme des instruments bancaires ou comme des mécanismes de paiement numériques sur mesure, reflétant des développements récents tels que le Lummis-Gillibrand Payment Stablecoin Act. - Protections des consommateurs et exigences de divulgation
La proposition impose des divulgations améliorées aux clients de détail, y compris des explications détaillées des risques, des frais et des droits légaux. Elle propose également la création d’un formulaire de divulgation des actifs numériques standardisé, potentiellement similaire aux prospectus de fonds communs de placement, pour aider à la compréhension des investisseurs. Cette section s’harmonise avec les préoccupations réglementaires plus larges soulevées dans les actions d’exécution et les orientations de la SEC concernant les plateformes crypto. - Garder la séparation des actifs et la conservation
Un thème clé tout au long du projet est la prévention des échecs de type FTX. Les intermédiaires seraient interdits de mélanger les actifs des clients et des entreprises, avec des exigences strictes sur les pratiques de conservation et de tenue de registres. Ces réformes font écho aux recommandations du Conseil de surveillance de la stabilité financière (FSOC) et suivent de près l’examen axé sur les faillites des entreprises d’actifs numériques.
Réponse de l’industrie et des régulateurs
Le projet a suscité un optimisme prudent parmi les participants de l’industrie, dont beaucoup demandent depuis longtemps une clarté réglementaire. Cependant, certains intervenants s’inquiètent de l’étendue de l’autorité fédérale, notamment sur les développeurs de logiciels et les protocoles décentralisés. Pendant ce temps, les régulateurs ont offert des réactions mitigées. La SEC continue de poursuivre une interprétation expansive de sa juridiction, tandis que la CFTC a soutenu les efforts pour obtenir une plus grande autorité statutaire sur les marchés physiques des matières premières numériques.
Ce qui vient ensuite
La publication de ce projet de discussion ne garantit pas une action législative mais marque un moment pivot dans la réglementation des cryptomonnaies. Il ouvre la porte à des auditions formelles, des amendements et une négociation bipartisane potentielle. Si elle est avancée, le projet de loi pourrait compléter ou concurrencer d’autres législations en attente telles que la CLARITY Act et la GENIUS Act, chacune cherchant à moderniser le traitement juridique des actifs numériques.
Alors que les législateurs continuent à équilibrer l’innovation avec les protections des consommateurs et des finances, l’industrie des cryptomonnaies devrait se préparer pour un nouveau paradigme réglementaire — de plus en plus façonné par les statuts fédéraux plutôt que par la seule application réglementaire. Kelman PLLC continue de surveiller les développements de la réglementation crypto à travers les juridictions et est disponible pour conseiller les clients naviguant dans ces paysages juridiques en évolution. Pour plus d’informations ou pour planifier une consultation, veuillez nous contacter.
