La Banque de Réserve Sud-Africaine signale les cryptomonnaies et les stablecoins comme un risque structurel

Nouvelle Catégorie de Risque Établie

La Banque de réserve d’Afrique du Sud (SARB) a ajouté les actifs crypto et les stablecoins à une nouvelle catégorie de risque surveillée, citant la valeur croissante des avoirs en crypto détenus par les prestataires de services agréés. Cette mesure intervient alors que la SARB et le trésor national du pays s’empressent d’établir un cadre complet pour superviser les transactions transfrontalières de crypto et mettre à jour les règles de contrôle des changes du pays.

Dans son dernier Examen de la Stabilité Financière (FSR), la SARB a placé les actifs crypto et les stablecoins sous une nouvelle catégorie de risque structurel : « innovation financière facilitée par la technologie ». Lors d’une présentation le 25 novembre, Nicola Brink, chef du département de la stabilité financière de la SARB, a expliqué que les risques structurels sont des “risques à combustion lente”.

Bien que ces risques ne devraient pas perturber le secteur financier au cours des 12 prochains mois, ils pourraient “saper la résilience et l’efficacité du secteur financier” à long terme.

“La Banque a ajouté l’innovation financière facilitée par la technologie comme une large catégorie de risque sous laquelle divers aspects sont surveillés”, a déclaré Brink, ajoutant que cet FSR se concentre spécifiquement sur les actifs crypto.

En savoir plus : L’Afrique du Sud se met à réguler les flux transfrontaliers de crypto

Cette évaluation fait suite à un audit montrant que les soldes de garde chez les trois plus grands prestataires de services d’actifs crypto agréés (CASPs) — Luno, VALR et Ovex — ont gonflé de moins de 580 millions de dollars au début de 2023 à près de 1,5 milliard de dollars à la fin de 2024. Le nombre d’utilisateurs inscrits sur ces trois plateformes a atteint presque 7,8 millions. Le bitcoin reste le plus grand actif crypto détenu localement, suivi par Ripple (XRP), ethereum (ETH) et solana (SOL).

Lacunes Réglementaires et Contrôles de Change

Un souci principal mis en avant dans l’Examen est la “nature sans frontière” de la crypto, qui crée des moyens de contourner les réglementations de contrôle des changes d’Afrique du Sud. Selon le rapport, une analyse on-chain a confirmé que les 10 premiers portefeuilles de bitcoin hébergés localement ont traité presque 3,7 milliards de dollars en volume sortant vers des portefeuilles hébergés à l’étranger depuis le 1er janvier 2019.

La SARB soutient que cette chiffre serait beaucoup plus élevé si tous les portefeuilles et actifs crypto étaient inclus. En plus de travailler à un cadre pour superviser les transactions transfrontalières impliquant des actifs crypto, les responsables de la banque centrale sud-africaine examinent et mettent à jour les réglementations de contrôle des changes pour inclure explicitement les actifs crypto.

Parallèlement, le FSR a également mis en lumière un changement structurel significatif sur le marché crypto domestique : la domination croissante des stablecoins. Les stablecoins adossés au dollar américain sont devenus la paire de trading préférée sur les plateformes sud-africaines, remplaçant les actifs crypto non adossés comme le bitcoin en tant que principal conduit pour l’activité de trading.

Les volumes de trading en stablecoins adossés au dollar américain ont grimpé de moins de 230 millions de dollars en 2022 à presque 4,67 milliards de dollars à l’année d’octobre 2025. Cette augmentation est en partie attribuée à la volatilité des prix sensiblement plus faible des stablecoins. L’Examen, qui attribue en partie l’ascension des stablecoins à leur faible volatilité des prix, lie leur utilisation croissante à des implications potentielles pour la stabilité financière, notamment à travers les paiements et règlements.

De plus, le manque de données transparentes, cohérentes et fiables sur les actifs crypto, combiné aux lacunes réglementaires existantes, est identifié comme une vulnérabilité critique. La SARB a noté que l’Afrique du Sud n’a actuellement “aucun cadre en place” pour réguler les arrangements de stablecoin globaux et seulement “des réglementations partielles en place” pour les actifs crypto, selon une évaluation en octobre 2025 du Conseil de Stabilité Financière (FSB). La banque centrale a déclaré que les vulnérabilités continueront probablement d’augmenter jusqu’à ce que ces lacunes réglementaires domestiques soient comblées.

FAQ 💡

• Pourquoi la SARB a-t-elle créé une nouvelle catégorie de risque ? Pour surveiller les actifs crypto et les stablecoins dans le cadre de “l’innovation financière facilitée par la technologie”.
• Quelle est la taille du marché crypto en Afrique du Sud ? Les prestataires agréés comme Luno, VALR et Ovex détiennent désormais près de 1,5 milliard de dollars en soldes de garde.
• Qu’est-ce qui inquiète le plus la banque centrale ? Les flux de crypto transfrontaliers risquent de contourner les réglementations de contrôle des changes de l’Afrique du Sud.
• Pourquoi les stablecoins sont-ils sous surveillance ? Les stablecoins adossés au dollar dominent le trading local, augmentant les risques pour la stabilité financière à long terme.