Glassnode : les positions longues sur le bitcoin « hyperliquides » viennent de dépasser les niveaux atteints lors de la hausse du deuxième trimestre, qui avait poussé le cours à 83 000 dollars

Un nouveau record

La société d’analyse on-chain Glassnode a révélé mercredi que les traders utilisant l’effet de levier sur la bourse décentralisée (DEX) ont constitué une exposition qui dépasse désormais tout ce que la société avait précédemment mesuré sur la plateforme, ajoutant :

« Les principaux traders sur Hyperliquid sont fortement positionnés à l’achat sur le bitcoin, affichant l’une des positions longues soutenues les plus élevées que nous ayons jamais enregistrées. Cette exposition dépasse celle observée lors de la dernière hausse vers environ 83 000 dollars, ce qui indique une forte demande spéculative à ces niveaux. »

Hyperliquid est une bourse décentralisée de produits dérivés où les traders achètent et vendent des contrats à terme perpétuels, c’est-à-dire des contrats qui suivent le cours d’un actif avec un effet de levier et sans date d’échéance. Les positions étant visibles sur la blockchain, la plateforme est devenue un baromètre très suivi de l’appétit spéculatif.

Des positions longues constituées pendant la baisse

Ce positionnement ne s’est pas fait du jour au lendemain, les « baleines » de Bitcoin sur Hyperliquid ayant récemment poussé les positions longues nettes à un plus haut annuel. De plus, le rapport hebdomadaire de Glassnode a lui-même décrit une accumulation se poursuivant en coulisses (malgré la baisse des cours tout au long du mois de juin).

Bitcoin.com News avait rapporté en avril que les « baleines » d’Hyperliquid avaient progressivement constitué des positions longues sur des contrats à perpétuité pendant deux mois, le total des positions de ces « baleines » atteignant environ 3,5 milliards de dollars, les positions longues ne devançant que de justesse les positions courtes (50,4 %). Les chiffres de mercredi suggèrent que cette tendance haussière s’est depuis amplifiée pour atteindre la position la plus déséquilibrée jamais mesurée par Glassnode.

Ce timing coïncide avec une forte remontée des cours : le bitcoin a franchi sans difficulté la barre des 65 000 dollars il y a quelques heures à peine, retrouvant ainsi un niveau que les analystes considèrent comme le premier plafond majeur après la chute de mi-juillet sous les 62 000 dollars, provoquée par la recrudescence des tensions entre les États-Unis et l’Iran.

Conviction ou position surchargée ?

Les analystes qui suivent les données susmentionnées ont averti que l’augmentation de l’exposition nette à l’achat dans un marché baissier accroît le risque de « squeeze », car les positions longues surchargées peuvent être liquidées de force en cascade si le cours se retourne contre elles. Les positions à effet de levier ne reflètent pas non plus nécessairement une véritable demande au comptant.

La persistance des achats est néanmoins remarquable. Les traders recourant à l’effet de levier ont continué à renforcer leurs positions haussières tout au long de la baisse de juin, un schéma qui correspond davantage à une conviction d’achat sur repli qu’à une simple poursuite de la dynamique. Ce comportement est en phase avec l’ensemble du marché, où chaque repli sous la barre des 62 000 dollars ce mois-ci a été suivi d’achats en l’espace de quelques jours.

Au cours des prochains jours, les observateurs du marché surveilleront si les positions se dénouent en faveur d’une reprise ou continuent de se renforcer ; en effet, si le bitcoin se maintient au-dessus de 65 000 dollars, les positions longues record seraient confortablement en bénéfice. En revanche, un rejet à ce niveau pourrait transformer l’indicateur de demande spéculative de Glassnode en catalyseur de la cascade de liquidations que redoutent les sceptiques.