Arthur Hayes affirme que le changement de liquidité de la Fed pourrait propulser le Bitcoin au-dessus de 110 000 $.

Le renversement du bilan de la Fed pourrait pousser le prix du Bitcoin à la hausse, selon Arthur Hayes

Arthur Hayes a décrit une perspective axée sur les forces macroéconomiques pour les marchés des cryptos liés aux tendances de liquidité des États-Unis. Le directeur des investissements de Maelstrom, et co-fondateur et ancien PDG de la bourse de crypto Bitmex, a partagé ses vues le 14 janvier, soulignant qu’un changement dans la politique de la Réserve fédérale pourrait modifier la trajectoire du bitcoin.

Hayes a fondé sa perspective sur la relation entre le bitcoin et la liquidité en dollars américains, qu’il a décrite comme le principal moteur des cycles du marché des cryptos. Il a expliqué que la sous-performance du bitcoin en 2025 a coïncidé avec une contraction prolongée de la liquidité causée par le resserrement quantitatif de la Réserve fédérale et une création de crédit plus lente à travers le système financier. Pendant cette période, la Fed a réduit régulièrement son bilan, retirant des dollars des marchés et exerçant une pression sur les actifs sensibles à la liquidité.

Le co-fondateur de Bitmex a soutenu que cette dynamique a commencé à changer vers la fin de l’année alors que la réduction du bilan a pris fin et que de nouveaux achats de gestion de réserves ont été introduits. Encadrant ce changement comme un point d’inflexion potentiel, il a écrit :

« Le bitcoin et la liquidité en dollars ont atteint leur niveau le plus bas à peu près en même temps. Alors que la liquidité en dollars augmente rapidement pour les raisons décrites ci-dessus, le bitcoin suivra. »

Il a également souligné les premiers signes de reprise des prêts des banques commerciales, notamment envers les industries stratégiques soutenues par le gouvernement, comme preuve que la création de dollars commençait à réaccélérer par plusieurs canaux.

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En regardant vers l’avenir, Hayes a décrit comment l’expansion de la liquidité pourrait se traduire en positionnement sur le marché. Il a expliqué que plutôt que d’augmenter l’exposition via des produits dérivés, il privilégie les véhicules d’équité qui détiennent de grands trésors de bitcoin et intègrent un effet de levier à travers leurs bilans d’entreprise.

Hayes a spécifiquement mentionné des entreprises comme Strategy et Metaplanet, qui émettent des actions et des dettes pour accumuler du bitcoin, créant une exposition amplifiée aux mouvements de prix. Il a soutenu que ces structures ont tendance à traîner pendant les ralentissements mais à surperformer pendant les rallyes soutenus lorsque la demande des investisseurs revient. Dans ce cadre, il a conclu :

« Si le bitcoin peut reprendre 110 000 $, les investisseurs auront envie d’investir dans le bitcoin via ces véhicules. Étant donné l’effet de levier intégré dans la structure de capital de ces entreprises, elles surperformeront le bitcoin à la hausse. »

FAQ ⏰

• Pourquoi Arthur Hayes croit-il que le bitcoin pourrait se redresser ?
  Il soutient que la hausse de la liquidité en dollars américains due à la croissance du bilan de la Réserve fédérale soutient historiquement les prix du bitcoin.
• Quel rôle joue le bilan de la Réserve fédérale dans la performance du bitcoin ?
  Hayes dit que l’expansion du bilan augmente la disponibilité des dollars, que le bitcoin a tendance à suivre de près.
• Comment les prêts bancaires affectent-ils la liquidité en dollars, selon Hayes ?
  La reprise des prêts des banques commerciales crée de nouveaux dépôts, élargissant l’offre monétaire.
• Pourquoi Hayes minimise-t-il les comparaisons entre le bitcoin et l’or ?
  Il croit que le prix du bitcoin est davantage influencé par les conditions de liquidité que par la performance relative des actifs.