Yhtiö aikoo ostaa takaisin 1,5 miljardin dollarin arvosta joukkovelkakirjoja; Bitcoin-myynnit saattaisivat rahoittaa kaupan

Strategy julkistaa 1,5 miljardin dollarin vaihtovelkakirjojen takaisinostosuunnitelman

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) ilmoitti 15. toukokuuta X:ssä, että se on solminut yksityisesti neuvotellut sopimukset noin 1,5 miljardin dollarin pääoman takaisinostamisesta vuoden 2029 erääntyvistä 0 %:n vaihtovelkakirjoistaan. Yhtiö jätti myös lomakkeen 8-K Yhdysvaltain arvopaperimarkkinaviranomaiselle (SEC) ja arvioi käteisellä maksettavan takaisinostohinnan olevan noin 1,38 miljardia dollaria.

Lopullinen käteissumma heijastaa osittain Strategyn A-luokan osakkeiden kaupankäyntihintaa sovitun mittausjakson aikana. Valitut joukkovelkakirjojen haltijat liittyivät transaktioihin, joiden odotetaan toteutuvan 19. toukokuuta tai sen tienoilla. Toteutumisen jälkeen Strategy aikoo mitätöidä takaisinostetut joukkovelkakirjat ja poistaa ne ulkona olevasta velkapohjasta sen sijaan, että jättäisi ne myytäviksi tai tulevaa muuntamista varten. Ilmoituksessa todettiin:

”Takaisinostoissa maksettu todellinen käteissumma voi poiketa arvioidusta kokonaisostohinnasta.”

Strategy laski liikkeeseen vuoden 2029 joukkovelkakirjat marraskuussa 2024, jolloin se toimi vielä nimellä Microstrategy, kerätäkseen pääomaa bitcoin-ostoihin ja yleisiin yritystarkoituksiin. Tarjous nousi 3 miljardiin dollariin, kun ostajat käyttivät lisäallokointivaihtoehtoa. Takaisinosto seuraa ensimmäistä vuosineljännestä, jonka aikana Strategy ilmoitti 12,54 miljardin dollarin nettotappion, joka johtui 14,46 miljardin dollarin realisoimattomista tappioista, jotka liittyivät bitcoin-omistuksiin. Kirjoitushetkellä Strategy omistaa 818 869 BTC:tä.

Ilmoitus palauttaa bitcoinin myyntiä koskevan kielenkäytön jälleen keskiöön

Strategyn laajempaan pääomarakenteeseen kuuluu sen 2 miljardin dollarin 0 %:n vaihtovelkakirjalainojen tarjous, joka erääntyy vuonna 2030 ja erääntyy helmikuussa 2025. Se on myös ottanut käyttöön Strategy Strike (Nasdaq: STRK) -nimisen 8 %:n vaihtovelkakirjalainan; Strategy Strife (Nasdaq: STRF), 10 %:n ikuinen etuoikeutettu arvopaperi; Strategy Stride (Nasdaq: STRD), junior-luokan ikuinen etuoikeutettu instrumentti; ja Strategy Stretch (Nasdaq: STRC), vaihtuvakorkoinen ikuinen etuoikeutettu osake. Yhdessä nämä instrumentit osoittavat, kuinka Strategy on kerrostanut vaihtovelkakirjalainoja, etuoikeutettua pääomaa ja markkinapohjaisia liikkeeseenlaskuohjelmia bitcoin-kassapositioonsa ympärille.

Tämä rahoitusyhdistelmä on tuonut Strategyn bitcoin-myyntiä koskevan kielenkäytön entistä tarkemmin esiin. Ensimmäisen vuosineljänneksen tulosjulkistuksen yhteydessä hallituksen puheenjohtaja Michael Saylor sanoi, että Strategy saattaa myydä osan bitcoineistaan osinkojen maksamiseksi. Toimitusjohtaja Phong Le totesi, että bitcoinien myyntiä voitaisiin harkita, jos se lisäisi osakekohtaista bitcoin-arvoa. Nämä huomautukset poikkesivat Saylorin pitkään jatkuneesta julkisesta painotuksesta bitcoinin säilyttämiseen, vaikka myynti sidottaisiin edelleen tiettyihin pääomatarpeisiin ja osakkeenomistajien mittareihin. Strategy kirjoitti:

”Strategy odottaa rahoittavansa takaisinostot käytettävissä olevilla käteisvaroilla, markkinahintaisen osakeannin puitteissa tapahtuvasta arvopapereiden myynnistä saatavilla tuloilla ja/tai bitcoinin myynnistä saatavilla tuloilla.”

Ilmoituksessa mainitaan bitcoinien myynti yhtenä mahdollisena rahoituslähteenä käteisvarojen ja arvopaperien myyntituottojen ohella, ilman että myyntiä vahvistetaan. Strategy mainitsi myös tulevaisuuteen liittyvät riskit, jotka liittyvät hinnoitteluun, rahoitukseen, selvitykseen, peruutuksiin ja jäljellä oleviin velkasaldoihin. Tämä kehys pitää transaktion sidottuna markkinaolosuhteisiin, osakkeiden hinnoitteluun ja kassanhallinnan joustavuuteen sen sijaan, että se olisi sidottu yhteen ainoaan sitovaan rahoitusreittiin.