Ratio-yhtiön toimitusjohtaja sanoo, että monivaluuttaiset stablecoinit voisivat poistaa kalliit valuutanvaihtokustannukset Aasiassa

Valuutanvaihdon aiheuttamat kitkat

Kansainvälistä kauppaa tukeva globaali rahoitusinfrastruktuuri on toiminut jo vuosikymmeniä yhä vanhentuneemman mallin pohjalta. Vastaavapankkiverkostot, ennakkoon rahoitetut Nostro- ja Vostro-tilit sekä rakenteelliset aikavyöhykkeiden eroavuudet rasittavat globaalia kauppaa huomattavasti. Malli pakottaa yritykset kamppailemaan useita päiviä kestävien selvitysviiveiden, rajoittavien pankkiaikojen ja merkittävien valuuttakurssipoikkeamien kanssa.

Aasiassa nämä vanhat tehottomuudet merkitsevät useiden miljardien dollarien veroa käyttöpääomalle. Vaikka Yhdysvaltain dollariin sidotut vakaavaluutat, kuten USDT ja USDC, ovat osoittaneet toimivuutensa digitaalisten varojen selvityksessä, ne ratkaisevat vain osan ongelmasta. Globaali kaupan rahoitus saattaa toimia dollareilla, mutta paikallinen kauppa toimii paikallisella valuutalla.

Kaakkois- ja Itä-Aasiassa yritykset maksavat toimittajille Etelä-Korean wonilla, selvittävät alueelliset laskut Singaporen dollareilla ja rahoittavat toimintaansa kotimaisilla valuutoilla. Näiden transaktioiden ohjaaminen Yhdysvaltain dollarin välittäjien kautta lisää tarpeettomia valuuttakurssikustannuksia ja altistaa yritykset valuuttojen voimakkaille heilahteluille. Tämän vuoksi jotkut alan toimijat näkevät ratkaisuna monivaluuttaisten vakaavaluuttojen koordinoinnin.

Monivaluuttaisten vakaavaluuttojen koordinointia ajaa eteenpäin John Cho, Ratio-yhtiön toimitusjohtaja ja perustajajäsen sekä Kaia DLT -säätiön vakaavaluuttojen johtaja. Cho toimii institutionaalisen valuuttakaupan ja Web3-strategian risteyskohdassa ja hyödyntää Ration ketjuriippumattomia selvityskanavia sekä Kian yhtenäistä Layer 1 -verkkoa – joka on luotu Kakaon Klaytnin ja LINEn Finschian fuusion tuloksena – poistaakseen alueelliset rajat ylittävät kitkat.

Sen sijaan, että alan johtajat näkisivät paikalliset aasialaiset stablecoinit Yhdysvaltain dollarin valta-aseman uhkaajina, he näkevät syntymässä olevan toisiaan täydentävän arkkitehtuurin. Dollari säilyttää todennäköisesti asemansa ensisijaisena globaalina varantovaluuttana, mutta alueellinen kauppa vaatii hienovaraisempaa lähestymistapaa.

”En usko, että kyseessä on joko-tai-skenaario”, Cho sanoo. ”USD-vakaavaluutat jatkavat maailmanlaajuisen likviditeetin hallitsemista, koska dollari on edelleen maailman varantovaluutta, mutta todellinen kauppa tapahtuu paikallisvaluutoissa. Olemme todistamassa monivaluuttaisen vakaavaluuttaekosysteemin syntymistä. Paikallisvaluuttamääräiset vakaavaluutat täydentävät USDT:tä ja USDC:tä poistamalla tarpeettomat valuutanvaihdot ja mahdollistamalla kotimaisen selvityksen.”

Tavoitteena, Cho toteaa, ei ole syrjäyttää olemassa olevia likviditeettipoolia, vaan luoda infrastruktuuri, joka mahdollistaa monivaluuttaisten digitaalisten varojen saumattoman yhteentoimivuuden rajojen yli.

Nostro- ja Vostro-tilien pääomien sitomisen ratkaiseminen

Yksi perinteisen pankkitoiminnan suurimmista kitkan lähteistä on vaatimus, jonka mukaan rahoituslaitosten on ylläpidettävä ennakkoon rahoitettuja Nostro- ja Vostro-tilejä ympäri maailmaa. Nämä lukitut varat kuluttavat valtavia määriä käyttöpääomaa, mutta tarjoavat vain vähän joustavuutta markkinoiden sulkemisaikana tai viikonloppuisin, jolloin likviditeetti on vähäistä.

Lohkoketjussa toimivat valuuttakaupan koordinointikerrokset tarjoavat perustavanlaatuisen vaihtoehdon toimimalla säänneltyinä väliohjelmistoina. Perinteisten pankkiaikojen ulkopuolella ympäri vuorokauden toimivat alustat, kuten Ratio, hyödyntävät luvallisten ympäristöjen sisällä omaa lohkoketjussa olevaa likviditeettiä varmistaakseen jatkuvan selvityksen. Hankkimalla likviditeettiä yhteistyössä paikallisten liikkeeseenlaskijoiden ja markkinatakaajien kanssa monireittiset tasapainotusvirrat voivat koordinoida sisäisten varantojen ja liikkeeseenlaskijoiden liikkeeseenlaskureittien välillä – mikä mahdollistaa välittömän toteutuksen silloinkin, kun perinteiset fiat-kanavat ovat suljettuina.

Huolimatta blockchain-kanavien selkeistä pääomatehokkuusetuista, konservatiivisten yritysten rahoitusjohtajien vakuuttaminen luopumaan vanhoista kanavista on historiallisesti ollut vaikeaa. Tämän kuilun ylittämiseksi nykyaikaiset Web3-infrastruktuurin tarjoajat ovat siirtymässä disruptiivisista narratiiveista kohti pragmaattista integraatiota.

Sen sijaan, että instituutioilta vaadittaisiin teknologia-arkkitehtuurin perusteellista uudistamista yhdessä yössä, koordinointikerrokset integroituvat suoraan olemassa oleviin ERP-järjestelmiin ja rahoitushallinnon työnkulkuihin. Toimimalla perinteisten maksuportaalien takana näkymättömänä reitityskoneistona yritykset voivat toteuttaa ketjussa tapahtuvaa selvitystä valikoivasti – siirtämällä volyymiä asteittain digitaalisiin kanaviin, joissa voidaan osoittaa mitattavia parannuksia nopeudessa, kustannuksissa ja hinnanliukuman vähentämisessä.

Katalyytti, jota tarvitaan institutionaalisen pääoman vapauttamiseksi laajamittaisesti, on sääntelyn selkeys. Vuosien ajan epävarmuus sääntöjen noudattamisen valvonnasta ja oikeudellisista määritelmistä piti perinteiset yritykset sivussa, pakottaen konservatiiviset talousjohtajat toimimaan ”täytäntöönpanon kautta tapahtuvan sääntelyn” uhan alla.

Tämä dynamiikka on hälvenemässä, kun globaalit standardit vakiintuvat. Yhdysvalloissa CLARITY-lakia ympäröivä vauhti tuo länsimarkkinoille kaivattua rakenteellista varmuutta korvaamalla epäselvät säännöt lakisääteisillä määritelmillä, jotka koskevat digitaalisia hyödykkeitä, arvopapereita ja maksuvakaita stablecoineja. Yhdysvaltojen rajojen ulkopuolella tämä lähtökohta luo mallin kansainväliselle yhdenmukaistamiselle – vahvistaen ennennäkemätöntä lainsäädännöllistä käännekohtaa, joka parhaillaan leviää keskeisissä Aasian lainkäyttöalueissa.

”Laajamittainen käyttöönotto tapahtuu vasta, kun stablecoin-infrastruktuuri osoittautuu selvästi nykyisiä järjestelmiä tehokkaammaksi ilman, että yritysten tarvitsee tinkiä sääntöjen noudattamisesta”, Cho sanoo. ”Näemme tämän sääntelyn käännekohdan etenevän nopeasti Aasiassa, jossa odotamme jokaisen merkittävän maan hyväksyvän jonkinlaisen vakaavaluuttalainsäädännön seuraavien 12–24 kuukauden aikana.”

Tulevaisuudessa perinteisten fiat-valuuttojen ja digitaalisten varojen välisten rajojen odotetaan hämärtyvän. Kun säännellyt stablecoinit integroidaan kansallisiin maksujärjestelmiin ja hyväksytään natiiveiksi selvitysvälineiksi, pankkitilien ja lohkoketjujen välisen muuntamisen kitka häviää. Maksut kulkevat yksinkertaisesti lohkoketjussa, jolloin stablecoinit muodostavat globaalia kauppaa tukevan, näkymättömän selvityskerroksen.