Powell ilmoittaa paluusta perinteiseen inflaatiotavoitteeseen

Fed-puheenjohtaja esittelee tarkistetun inflaatiostrategian

Päivitetty pitkän aikavälin tavoitteiden ja rahapolitiikan strategian julistus toistaa Fedin sitoumuksen “maksimaaliseen työllisyyteen” ja “vakiintuneisiin” hintoihin, jotka ankkuroidaan 2 %:n inflaatiotavoitteeseen, mitattuna yksityisen kulutuksen menoindeksillä. Poissa on lupaus antaa inflaation “keskiverrotoida” 2 % ajan myötä, mikä käytännössä eläköittää “korvauspolitiikan”, joka salli joskus yli 2 % mittaukset kompensoimaan vuosia matalan inflaation.

Federal Reserve -kehys poistaa myös kielen, joka keskittyi vain työllisyyden “vajauksiin”. Tuolloin painotus oli työpaikkojen lisäämisessä, kun oltiin kestävien tasojen alapuolella, samalla sivuuttaen ylitseampumisen riskit. Tilalle tulee tasapainoisempi kanta: maksimaalinen työllisyys määritellään nyt korkeimmaksi tasoksi, joka on yhdenmukainen hintavakauden kanssa, ja arvioidaan laajalla indikaattorijoukolla epävarmassa ympäristössä.

Powell huomautti, että vuonna 2020 suunniteltu malli oli räätälöity matalien korkojen ja matalan inflaation aikakaudelle globaalin finanssikriisin jälkeen, mutta olosuhteet muuttuivat dramaattisesti pandemianjälkeisen inflaation saavuttaessa neljän vuosikymmenen huippuja. Uudistettu viitekehys pyrkii yksinkertaistamaan viestintää, lisäämään joustavuutta ja vastaamaan nykyiseen korkotason ympäristöön, jossa inflaatioriskit ovat kaksisuuntaiset. Inflaatiosuunnitelman uutiset aiheuttivat tietysti melkoisen kohun sosiaalisen median alustoilla, kuten X:ssä.

Fed -strategia ei enää korosta tehokasta alarajaa korkojen keskellä keskeisenä esteenä, vaan sen sijaan soveltaa eri olosuhteissa. Fed painotti sen edelleen olevan valmiina työkaluihin, mukaan lukien määrällinen kevennys, jos korot lähestyvät nollaa. Jos työllisyys ja inflaatiotavoitteet ovat ristiriidassa, “tasapainoinen lähestymistapa” ottaa huomioon sekä eron suuruuden että nopeuden, jolla molemmat voidaan ratkaista.

Muutokset tulevat samaan aikaan, kun Powell vihjasi, että koronleikkaukset voisivat alkaa syyskuussa 2025, kun inflaatio viilenee ja työmarkkinat näyttävät hidastumisen merkkejä. Viitekehystä arvioidaan vuosittain, ja laajempi julkinen arviointi on asetettu viiden vuoden välein.