Kun suuret kryptovaluuttapörssit kehittyvät kattaviksi rahoituspalveluiden alustoiksi, ne investoivat yhä enemmän uusiin tuotteisiin kasvun ja monipuolistumisen edistämiseksi, samalla kun kaupankäynnin tuottojen kasvattaminen on osoittautunut haastavaksi.
Kryptovaluuttapörsseissä on odotettavissa muutoksia palkkioissa ja maksuissa strategioiden muuttuessa
KIRJOITTAJA
JAA
Keskeiset johtopäätökset
- Kaupankäynnin tuotot muodostavat yhä pienemmän osan pörssien liiketoiminnasta.
- Pörssien kilpaillessa uusien tuotteiden kehittämisestä ja kaupankäyntiin kohdistuvan riippuvuuden vähentämisestä saatetaan nähdä entistä enemmän palkkioita ja kannustimia.
- Mahdollinen nousumarkkinan paluu voisi elvyttää kaupankäynnin tuottoja ja samalla kiristää kilpailua palkkioista ja käyttäjistä.
Kun laskusuhdanne jatkui tämän vuoden toisella neljänneksellä, kolme suurinta pörssilistattua kryptovaluuttapörssiä – Coinbase, Bullish ja Gemini – kirjasivat kaupankäyntitulojen laskun edelliseen neljännekseen verrattuna. Samaan aikaan Coinbase ja Gemini keskittyvät entistä enemmän suhteellisen uusiin tuotteisiin, joita ne haluavat kasvattaa, kuten stablecoin-tuotteisiin ja ennustemarkkinoihin.
Kaupankäyntitulojen ja muiden tulojen välinen ero näillä pörsseillä pieneni toisella vuosineljänneksellä. Coinbasen tapauksessa kaupankäyntitulot ovat edelleen hallitsevassa asemassa, mutta ero pieneni noin 132 miljoonasta dollarista 44 miljoonaan dollariin vuoden aikana. Samanlaisia trendejä havaittiin myös muilla pörsseillä.
Markkinarakenteen muutos on vaikuttanut strategioihin, jotka puolestaan vaikuttavat suoraan näiden alustojen käyttäjiin.
Enemmän palkkioita stablecoineille ja ennustemarkkinoille
Esimerkiksi tuotevalikoimaansa laajentanut Coinbase on leikannut kulujaan, mukaan lukien 14 prosentin henkilöstövähennyksen toukokuussa, ja alensi koko vuoden kustannusennustettaan 100 miljoonalla dollarilla, mutta salli USD Coin (USDC) -vakaavaluutan palkkioidensa kasvaa kolmannella vuosineljänneksellä. Yhtiö kertoi, että Coinbase-tuotteissa pidettävien USDC:iden keskimääräinen määrä nousi vuodessa 44 % 20 miljardiin dollariin, ja väitti saavuttaneensa noin puolet kaikesta USDC-taloudesta.
Samaan aikaan, kun kaupankäynnin tuotot laskivat, Gemini keskittyi entistä enemmän ennustemarkkinoihin esimerkiksi kolminkertaistamalla markkinatakaajien määrän tänä vuonna, jotta markkinoilla on aina joku, jonka kanssa käydä kauppaa. Lisäksi yhtiö alkoi maksaa alennuksia kyseisille yrityksille ja palkkioita ennustemarkkinoiden käyttäjille. Vaikka vedonlyöntien määrä lähes kaksinkertaistui vuosineljänneksen aikana, Gemini sai tästä liiketoiminnasta vain 18 % enemmän tuloja (524 000 dollaria).
Kaupankäynnin tukeminen ja palkkioiden kannattavuuden parantaminen
Samaan aikaan ammattilaisille ja instituutioille suunnattu Bullish-pörssi yritti tukea laskevia kaupankäyntitulojaan uudella palkkio-ohjelmalla. Tulokset? Vaikka oikaistut transaktiotulot laskivat 21 % vuosineljänneksellä, summa (29,9 miljoonaa dollaria) oli silti 24 % suurempi verrattuna vuoden 2025 toiseen vuosineljännekseen. Tämä on ainoa tässä artikkelissa käsitellyistä kolmesta pörssistä, jonka kaupankäyntitulot kasvoivat edellisvuodesta. Bullish on myös ryhtynyt toimenpiteisiin tokenisoitujen arvopaperiliiketoimintansa laajentamiseksi.
Toisaalta kaupankäyntitulojen lasku ei välttämättä tarkoita palkkiotalouden heikkenemistä. Esimerkiksi Gemini vahvisti tulosjulkistuksessaan, että ”palkkiotalous jatkoi parantumistaan sekä yksityis- että institutionaalisessa kaupankäynnissä”, vaikka pörssin kokonaistulot (12,5 miljoonaa dollaria) laskivat 27 % vuosineljänneksen aikana ja 38 % vuoden aikana. Pörssin kaupankäyntivolyymi laski edellisvuodesta 66 % 3,8 miljardiin dollariin, kun taas transaktiotuotot laskivat ”vain” 38 %. Coinbasen tilanne oli huonompi: transaktiotuotot romahtivat 22 % 599 miljoonaan dollariin, kun taas spot-kaupankäynnin volyymi laski 35 % (146,4 miljardiin dollariin) ja johdannaisten volyymi nousi 3 % (1 061 miljardiin dollariin) vuoden aikana.
Hämärtyvät rajat ja kiristyvä kilpailu
Jos kryptovaluuttojen hintojen nousu jatkuu ja päättää laskusuhdanteen, tämä saattaa tarkoittaa myös kryptopörssien kaupankäyntitulojen elpymistä. (Nousu on jo auttanut kaventamaan kaksinumeroisia tappioita, joita kaikkien kolmen mainitun pörssin osakkeet ovat tänä vuonna kirjanneet.) Koska pörssit kuitenkin pyrkivät vähentämään riippuvuuttaan markkinavaihteluista, käyttäjät saattavat odottaa enemmän palkkioita ja kannustimia uusien tuotteiden käytöstä. Toisaalta esimerkiksi kaupankäyntimaksujen osalta tilanne on epäselvempi, ja mahdollinen uusi nousumarkkina saattaa kannustaa maksukilpailua, kun alustat kilpailevat suuremmasta osuudesta tällä tuottoisalla mutta volatiilisella markkinalla.
Näitä muutoksia saattaa tukea myös kryptovaroja ja perinteisiä rahoitusalustoja erottavan rajan hämärtyminen, sillä molemmat maailmat ovat alkaneet tukea toistensa tuotteita, mikä kiristää kilpailua entisestään. Toivottavasti tämä hyödyttää myös tavallisia kauppiaita ja sijoittajia.
Tämä artikkeli on käännetty englannista tekoälyn avulla. Alkuperäinen englanninkielinen versio on auktoritatiivinen lähde; automaattiset käännökset voivat sisältää epätarkkuuksia, erityisesti oikeudellisessa ja sääntelyyn liittyvässä terminologiassa.
