Tämä pääkirjoitus on peräisin tämän viikon ”Week in Review” -uutiskirjeestä, joka lähetettiin tilaajille perjantaina. Tilaa uutiskirje, niin saat tämän viikoittaisen pääkirjoituksen heti, kun se on valmis. Uutiskirje sisältää myös viikon tärkeimmät uutiset sekä kommentin kustakin uutisesta.
Bitcoinin kurssi pysyi tällä viikolla vakaana, kun taas kaikki muu nousi. Kulta kirjasi parhaan viikkonsa tammikuun jälkeen, kultakaivosyhtiöiden osakkeet nousivat jyrkästi – GDX-indeksi nousi 21,3 % ja saavutti parhaan viikkotuloksensa sitten vuoden 2008 – ja S&P 500 -indeksi nousi uuteen kaikkien aikojen ennätykseen 3,6 %:n viikkovoitolla, joka oli sen paras tulos huhtikuun jälkeen. Heinäkuun kuluttajahintaindeksin (CPI) hidastuminen teki suurimman osan työstä lieventämällä pelkoja siitä, että Warsh-johtoinen Fed nostaisi korkoa syyskuussa.
Kultaintoilijat ovat jälleen innoissaan, joten kannattaa pysähtyä hetkeksi pohtimaan tätä keltaista kiveä. Pelkästään hinnan perusteella Milton Berg, joka myi kullan huipulla tammikuussa, on edelleen vakuuttunut siitä, että olemme kullan pitkän aikavälin laskusuhdanteessa.
Michael Kao väittää, että kaavio, jota kaikki jakavat – ja joka viittaa siihen, että keskuspankit siirtävät varojaan rakenteellisesti Yhdysvaltain valtionobligaatioista kultaan – johtuu pääosin vain kullan hinnan noususta. Michael Nicoletos käsittelee nimenomaisesti Kiinan kultakuumetta, jossa se siirtyy pois Yhdysvalloista:
”Epämiellyttävä totuus on, että Kiinan kultahankintahuuma ei ole luottamuksen menetystä Yhdysvaltoja kohtaan. Se on epätoivoinen suojautumiskeino jotain paljon huolestuttavampaa vastaan: Kiinan oman talousjärjestelmän mahdollista romahtamista.”
Martin Armstrong on samaa mieltä ja väittää, että Kiina valmistautuu maailmaan, jossa valuuttavarannot voidaan jäädyttää ja maksujärjestelmiä käyttää aseena, ei teatraaliseen dollarin romahtamiseen.
Luke Gromenin mielestä Scott Bessentin on annettava kullan nousta vielä paljon enemmän tai työnnettävä sitä ylöspäin ostamalla, jotta joukkovelkakirjojen tuotot eivät nouse liian korkealle. Senaattori Rand Paul vahvisti, että kaikki noin 147 miljoonaa unssia todella sijaitsevat Fort Knoxissa. Monet suhtautuivat epäilevästi Paulin väitteeseen, mikä sai Brent Johnsonin pohtimaan, miksi Venäjää ja Kiinaa luotetaan jotenkin enemmän niiden varantolukujen suhteen.
Samaan aikaan yksi suurimmista yksityisistä fiat-varoista on siirtymässä sivustaseuraajasta aktiiviseen toimintaan. Berkshire Hathaway on alkanut sijoittaa 397,4 miljardia dollaria, jotka Warren Buffett on kerännyt 14 peräkkäisen vuosineljänneksen aikana. Muissa riskinottohaluisissa sijoituksissa SPCX nousi takaisin listautumishintansa yläpuolelle, 30 %:n nousulla kolmessa päivässä.
Vertailun vuoksi: Bitcoin ja kryptovaluutat eivät ehkä ole kovin aktiivisia, mutta pohjasignaalit kertyvät jatkuvasti! Tässä on hyvä katsaus tähänastisiin pohjasignaaleihin. Glassnoden tiedot osoittavat, että vakuuttuneet ostajat – eli ne, jotka ostavat heikkouden aikana hankintahintaan tai sen alle – ovat kertyneet laskusuhdanteen pohjatasolle ja kestäneet jopa 49 %:n kurssilaskun omistamalla nyt noin 4 miljoonaa BTC:tä. Will Clemente huomauttaa, että viikoittaiset tekniset indikaattorit käyttäytyvät kuin vuoden 2022 lopulla: myyntiaalto edellisen syklin huippuihin, ensimmäinen ylimyyty-lukema vuosiin, joka on muuttumassa nousudivergenssiksi. DonAlt kirjoitti, että Bitcoin näyttää siltä kuin se haluaisi räjähtää.
Eric Wall viittaa ilkikurisesti Richard Heartin Pulsechainin, ”tyhmän rahan suunnannäyttäjän”, nousuun ensimmäisenä merkkinä kryptovaluuttojen keväästä. Vähemmän ilahduttavaa on niiden projektien valtava määrä, jotka ovat lopettaneet toimintansa tai muuttaneet suuntaa vuonna 2026. Bitcoin-louhijat siirtyvät edelleen tekoälyn pariin. Esimerkiksi Keel (ent. Bitfarms) lopetti kaikki Bitcoin-louhintatoimintansa.
Washington D.C. antoi uuden pohjasignaalin. Kryptovaluuttojen vihaajat tulivat juhlimaan CLARITY-lain todennäköistä kaatumista. Entinen näyttelijä kohotti maljan CLARITY-lain kaatumiselle ja varoitti, että ”taistelu kryptovaluuttoja vastaan on kaukana lopusta”. Entisen näyttelijän kielteinen kiinnittyminen kryptovaluuttoihin on outoa, mutta perustavanlaatuinen väärinkäsitys CLARITY-laista ja kryptovaluutoista yleensä on traagista. Koska CLARITY-lain läpimeno on epätodennäköistä, SEC on valmis täyttämään syntyneen tyhjiön.
ETF-maailmassa BlackRock laskee BTC:n ja IBIT:n välisen luontoissuoritusvaihdon vähimmäismäärän 25 miljoonasta dollarista 1 miljoonaan dollariin. Tiistaina ARK, VanEck ja Fidelity myivät kaikki, ja BlackRockin asiakkaat ostivat enemmän kuin nämä kolme yhteensä myivät. Jamie Coutts totesi, että ETH:n institutionaalinen kysyntä on noin 2,8-kertainen päivittäiseen liikkeeseenlaskuun verrattuna, kun taas BTC:n kysyntä on noin 23 % liikkeeseenlaskua alhaisempi, mikä johtuu lähes kokonaan ETF-virroista, kun taas DAT-virrat ovat hiljaisia.
DAT-rahastoista puheen ollen Strategy ilmoitti jälleen USD Reserve -varantonsa kasvusta: 650 miljoonaa dollaria sekä 109 miljoonan dollarin STRC-takaisinostot. STRC on nyt 5 dollarin päässä 100 dollarin hintatavoitteestaan.
Viikon mielenkiintoisin analyysi tuli Lorenzo Valenteelta, joka kysyi, kuka oikeastaan kerää kryptovaluuttojen luoman arvon: ketjussa toimivat vai ketjun ulkopuolella (keskitetyt) yritykset? Vastaus on ollut keskitetyt yritykset, koska ne yleensä omistavat käyttäjäsuhteet ja poistavat kaiken sen ärsyttävän ketjussa esiintyvän kömpelyyden, jota useimmat käyttäjät kieltäytyvät sietämästä.
Robinhood Chain Robinhood-sovelluksen kautta on hyvä esimerkki tästä käytännössä. Se on blockchain-liikevaihdolla mitattuna ykkönen Ethereumin L2-kerroksessa ensimmäisen täyden toimintakuukautensa aikana, tuottaen heinäkuussa 3,6 miljoonaa dollaria verrattuna Polygonin 2,7 miljoonaan dollariin ja Basen 2,1 miljoonaan dollariin.
Kaikki ei ole kuitenkaan huonoa uutista ketjussa toimiville tuotteille. Valente toteaa: ”Ketjussa toimivat palvelut ovat selvästi laskusuhdanteessa, mutta protokollien, L1-kerrosten ja ketjussa toimivien peruselementtien on opittava rakentamaan ja erikoistumaan entistä enemmän. Niiden on päästävä lähemmäksi loppukäyttäjää.”
Lohkoketjuteknologia on vihdoin riittävän hyvää kilpaillakseen keskitettyjen palveluiden kanssa. Hyperliquid on todistanut tämän. Muuten, Hyperliquidin käyttäjät käyvät yhä enemmän kauppaa reaalimaailman omaisuudella (RWA) ja osakkeilla, ja joissakin tapauksissa tämä kauppa on jopa ohittanut kryptovaluuttakaupan. Solana on riittävän suorituskykyinen esimerkiksi Pump.fun-sovelluksen kaltaisten sovellusten kanssa. Solana on johtanut kaikkia ketjuja sovellustuloissa 25 viimeisen 27 kuukauden aikana eikä ole sijoittunut alle toiseksi tammikuun 2024 jälkeen. Käyttäjät suosivat selvästi lohkoketjuja, joiden suorituskyky vastaa web2-sovelluksia.
Lopuksi voidaan todeta, että ketjusovelluksilla on etulyöntiasema keskitettyihin sovelluksiin nähden, sillä ne palauttavat arvoa mekaanisesti tokenien haltijoille. Kryptovaluuttojen parissa pysyneet ihmiset tietävät tämän. Tällä hetkellä nousussa olevat kolikot ovat osa projekteja, jotka tuottavat todellista rahaa ja palauttavat sen haltijoille takaisinostojen kautta, mikä poikkeaa kaikista aiemmista sykleistä.
Vaikka todellista arvoa kerryttävien tokenien suosio on kasvanut, memekolikot näyttävät edelleen herättävän jonkin verran huomiota. Onneksi memekolikoita ja niiden synnyttämää huijarimielialaa kohtaan on viime aikoina kohdistunut kasvavaa vastustusta. Eräs osallistuja huomautti, että vanhat konkarit nöyryyttivät ja ajoivat pois kaikki, jotka harjoittivat riistoa, sen sijaan että olisivat ylistäneet heitä. Omid Malekan totesi, että memekolikot olivat, ovat ja tulevat aina olemaan typeriä, ja että huijareiden ja snipereiden kavaltamien miljardien ja kaikkien kolikoiden nykyisen laskusuhdanteen välillä voi vetää suoran viivan. Marc Zeller kutsui niitä teurastamoksi ja sanoi, että niiden tukeminen on sosiopaattista ja lyhytnäköistä. Zellerin mielipide saattaa kuulostaa liian ankaralta, mutta sitä tukee kiistatta tämä Pump.funin 100 parhaan KOL-memecoin-kauppiaan lista. Se paljastaa, että nämä ”keskeiset mielipidevaikuttajat” ostavat yleensä tokeneita, joiden markkina-arvo on selvästi alle miljoona dollaria, ja pitävät niitä hallussaan vain muutaman minuutin, mikä viittaa taipumukseen riistää yleisöään. Kuolemantuomion arvoinen rikos.
Memecoinit ja niiden nihilistinen, riistävä huijarikulttuuri ovat monien uusien kryptovaluuttoihin tulijoiden suosiossa. Kryptovaluuttojen vanhojen konkareiden keskuudessa puhkesi täysin itsekeskeinen mutta paljastava kiista, kun yksi näistä uusista sijoittajista väitti, että hänen ikäluokallaan on vaikeampaa kuin vanhemmilla, joilla oli helppoa, koska he ”kauppasivat putkimiehiä vastaan”. Häh?
Tietenkin vanhat konkarit vastustivat tätä monista syistä. Tämän viestin kuva tiivistää hyvin vanhojen konkarien argumentin. Tämä väite nousee esiin jokaisella laskusuhdanteella. Lähinnä siksi, että kryptovaluuttojen vanhoilla konkareilla ei ole parempaa tekemistä!
Solana, jossa suuri osa memecoin-toiminnasta tapahtuu, koki säikäyksen. Infrastruktuuripalveluntarjoaja Teraswitchin reitityshäiriö aiheutti 28,83 %:n viivästyksen staked SOL -saldoissa, kun verkko lakkaa vahvistamasta transaktioita 33,34 %:n kynnyksellä. Jacob Creechin mukaan verkko pysyi kuitenkin toiminnassa, etkä luultavasti edes huomannut sitä. Hänen vastauksiinsa kommentoineet operaattorit olivat eri mieltä ja kertoivat, että ensisijaiset ja vararPC:t lakkasivat toimimasta samanaikaisesti ja suorituskyky heikkeni selvästi.
Lopuksi muutama lyhyt uutinen. Tether sai päätökseen ensimmäisen täydellisen tilintarkastuksensa KPMG US:n toimesta. Vaikka tilintarkastus oli erinomainen, se ei silti kata koko Tetheriä. Tronin stablecoin-kanta kasvoi 2,7 % kolmen kuukauden aikana ennätystasolle, vaikka stablecoinien kokonaistarjonta kaikissa ketjuissa laski 4,4 %, minkä seurauksena Tronilla on noin 30 % kaikista stablecoineista. Jeff Amico julkaisi seurantakirjoituksen, jossa hän kävi tarkasti läpi, miten RWA-luottolimiitti romahtaa.
Lopuksi kaksi tietoturva-uutista, jotka ansaitsevat huomionne. Trezor ilmoitti, että yhden sen kuljetuspalveluntarjoajista tietoturvaloukkaus paljasti arkaluontoisia tilaustietoja asiakkailta Yhdysvalloissa, Isossa-Britanniassa, Ruotsissa, Kolumbiassa, Brasiliassa, Italiassa ja Portugalissa, jotka olivat vastaanottaneet tilauksia viimeisten 90 päivän aikana. Ostakaa laitteistolompakkonne henkilökohtaisesti luotettavalta jälleenmyyjältä ja maksakaa käteisellä.
ZachXBT paljasti ”soittajan”, joka soittaa uhreille esittäen olevansa pörssin tai lompakon asiakastukea ja suostuttelee heidät luovuttamaan pääsyoikeudet. Tämän soittajan väitetään olevan vastuussa yli 5 miljoonan dollarin arvosta varkauksia. Kuuntele ZachXBT:n nauhoitus yhdestä hänen puhelustaan.
Pysykää turvassa.
-David Sencil
