Fedin koronleikkaususko horjuu, kun inflaatiopelot hiipivät mukaan

Syyskuun Fed-leikkaus ei enää varma PPI-raportin jälkeen

Odotettua kuumempi inflaatiodata heinäkuun PPI:ssä on tuonut ripauksen epävarmuutta yhtälöön. Vaikka kauppiaat suosivat edelleen voimakkaasti koronlaskua 17. syyskuuta 2025 pidettävässä Federal Reserve -kokouksessa, CME Fedwatch -data osoittaa, että se ei ole enää läheskään niin varma kuin aiemmin vaikutti.

Fedwatch-data osoittaa 92.8% todennäköisyyden, että tavoitealue lasketaan 4.00%–4.25%:iin, nykyisestä 4.25%–4.50%:sta. Ennen PPI-julkaisua todennäköisyys oli yli 96%. Noin 7.2% kauppiaista odottaa Fedin pitävän korot ennallaan. Lyhyesti sanottuna, suurin osa markkinoista odottaa leikkausta — mutta epäilyksen haamu on nyt tullut keskusteluun mukaan.

Kalshi-kauppiaat ovat lähes yksimielisiä siitä, että Fedin rahamarkkinakorko pysyy yli 3%:n syyskuussa, pitäen todennäköisyydet 97% tai korkeampana jokaiselle tasolle aina 3.75% asti. Luottamus heikkenee vain hieman 4%:ssa, missä kauppiaat edelleen antavat 96%:n mahdollisuuden. Kun 4.25% ylittyy, todennäköisyydet putoavat 21%:iin, mikä viittaa siihen, että useimmat odottavat leikkausta siihen mennessä. Tämäkin hieman muuttui, kun inflaatioraportti saapui keskusteluun.

Toisessa markkinassa Kalshi-kauppiaat suosivat voimakkaasti maltillista leikkausta syyskuun Fed-kokouksessa, 76% vedonlyödessä 25 korkopisteen (bps) pudotuksesta. Mahdollisuus, että Fed pitää kurssin ennallaan, on 21%:ssa, hieman noussut viimeisissä sessioissa, kun taas vain 4% näkee todennäköisenä suuremman leikkauksen kuin 25 bps. Yhteenvetona, markkinoiden raha on pienessä mutta merkittävässä alennuksessa, kun taas suurempi liike nähdään epätodennäköisenä.

Polymarket-kauppiaat ovat myös vankasti puolikorkeapisteen leikkauksen puolesta syyskuussa, antaen sille 72% mahdollisuuden pienestä luottamuslaskusta huolimatta. Suurempi 50-korkopisteen leikkaus on vain 5%:ssa, kun taas muuttumattomien korkojen todennäköisyys on noussut 23%:iin. Käytännössä kukaan ei hinnoittele nousua, 25+ korkopisteen korotuksen ollessa vain 1%. Yhteenveto: markkinat odottavat ylivoimaisesti leikkausta, mutta eivät vedä vetoa mistään yli 25 bps:n.

Silti, Kalshin ja Polymarketin todennäköisyydet olivat aiemmin huomattavasti korkeammat. Muuttuvat todennäköisyydet heijastavat markkinoita, jotka kamppailevat tuoreiden inflaatio-signaalien kanssa ja kalibroivat odotuksiaan reaaliajassa. Vaikka luottamus maltilliseen syyskuun leikkaukseen on edelleen korkea, yksimielisyyden murtumat viittaavat varovaisempaan näkemykseen. Kauppiaat saattavat valmistautua yllätyksiin, tietäen, että yksi odottamaton datapiste voi kallistaa koko koronleikkausnarratiivin yhdessä yössä.