Etsitäänkö seuraavaa Marvelia? Jensen Huang on jo antanut vihjeitä yhdessä diassa

Seuraava vieraskirjoitus on peräisin Ziven.io:lta, joka on julkisten markkinoiden tiedustelualusta, joka tarjoaa tietoa yrityksistä, jotka ovat tekemisissä bitcoin-louhinnan, tekoälyn ja kryptovaluuttojen hallintastrategioiden kanssa. Alkuperäinen julkaisu 18. kesäkuuta 2026, kirjoittanut Cindy Feng.

Siitä lähtien, kun Jensen Huang nousi Computex-messujen lavalle ja kutsui Marvellia ”seuraavaksi biljoonan dollarin yritykseksi”, MRVL-osake on ollut nousukiidossa. Osake, jonka kurssi oli vielä huhtikuussa 50–100 dollaria, on nyt noin 300 dollaria, kaikkien aikojen ennätys on noin 316 dollaria ja nousu vuoden alusta on noin 241 %. Yksi lause Jenseniltä, ja yrityksen arvo nousi neljännesbiljoonalla dollarilla.

Ei ole yllättävää, että uusi ilmiö on alkanut: käydä läpi kaikki, mitä Jensen sanoo, löytää seuraava nimi, jonka hän siunaa, ja rikastua.

Ymmärrän tämän impulssin, mutta Jensenin koko pääpuheen kuuntelemisen jälkeen käy selväksi, että suurin osa ihmisistä keskittyy vääriin asioihin. Jensen ei vain paljastanut kuumaa nimeä, vaan hän esitti kattavan kartan siitä, miten tekoälytehdas todellisuudessa rakennetaan, kerros kerrokselta, yritys yritykseltä. Juuri tuo kartta on se osa, joka kannattaa oppia, koska se toimii vielä kauan sen jälkeen, kun hype on laantunut. Aion käydä läpi tuon tietyn dian, mutta aloitetaanpa ensin siitä osasta, joka hämmenti monia ihmisiä.

RTX, DGX, DSX: työntekijä, tiimi, tehdas

Jensen jakoi NVIDIAn tuotemerkit kolmeen tasoon, joista jokainen on edellistä suurempi yksikkö:

• RTX on GPU, työntekijä. Siru, joka suorittaa varsinaisen laskennan. Yksi käsipari.
• DGX on järjestelmä, tiimi. Yhdistä joukko näitä siruja yhdeksi koneeksi, niin saat DGX:n. Tiimi, joka toimii yhtenä kokonaisuutena.
• DSX on infrastruktuuri, tehdas. Rakennus, jossa nämä tiimit työskentelevät, sekä virta, jäähdytys, verkko ja ohjelmistot, jotka pitävät tuhansia niistä käynnissä ympäri vuorokauden.

Olet todennäköisesti kuullut RTX:stä ja DGX:stä. DSX on uusi tulokas, ja se on syytä ymmärtää, koska siinä vaiheessa NVIDIA lakkaa myymästä sinulle pelkkää piiriä ja alkaa myydä sinulle tapaa rakentaa koko laitos.

Mikä DSX oikeastaan on

Jensenin sanoin DSX on ”suunnitelma, viitemalli tekoälytehtaiden rakentamiseksi ja käyttämiseksi mahdollisimman tehokkaasti ja kannattavasti”.

Yksinkertaisemmin sanottuna se on resepti ja työkalupakki, jonka avulla voidaan käynnistää gigawatin laskentateho ja pitää se kannattavana. NVIDIA on jopa nimennyt työkalupakin osat: digitaalinen kaksoiskappale, jolla koko tehdas suunnitellaan ja testataan ennen kuin yksikään teline toimitetaan (DSXSim), käyttöjärjestelmä, jolla sitä käytetään tuotantokäytössä (DSX OS), sekä työkalut, joilla samaan tehobudjettiin mahtuu enemmän GPU:ita ja jotka sopeutuvat joustavasti sähköverkkoon (DSX Max LPS, DSX FLEX). Tavoitteena on, että 100 gigawattia tällaisia tehtaita otetaan käyttöön ennen tämän vuosikymmenen loppua ja että DSX-tekniikalla rakennetut tehtaat toimivat edullisemmin ja kuormittavat sähköverkkoa vähemmän.

Tämä kaikki kuulostaa sellaiselta, mitä NVIDIA myisi sinulle yksinään. Itse asiassa asia ei ole näin.

Yksikään yritys ei pysty rakentamaan kokonaisia tekoälytehtaita

Jensenin mukaan yhden gigawatin tekoälytehdas on nykyään 30–100 miljardin dollarin projekti. Tuossa mittakaavassa se ei ole enää pelkkä palvelinhuone, vaan se muuttuu jalostamon tai voimalaitoksen luokkaan kuuluvaksi infrastruktuuriksi.

NVIDIA ei voi rakentaa sellaista yksin. Se ei vala betonia, asenna suurjännitelinjoja, valmista jäähdytyslaitteita tai neuvottele paikallisen sähköyhtiön kanssa. Eikä näitä osia voi liittää yhteen yksi kerrallaan, koska sirut, telineet, verkko, virransyöttö ja jäähdytys on suunniteltava yhdessä alusta alkaen. Jokainen tunti, jonka tehdas seisoo käyttämättömänä, merkitsee menetettyjä tuloja, joten näin kalliin rakennushankkeen on toimittava kerralla.

Siksi NVIDIA teki järkevän ratkaisun: se julkaisi suunnitelman ja kokosi kumppaniverkoston kattamaan kaikki ne osa-alueet, joita se ei itse hoida. Tällä verkostolla on nimi, AI Factory Ecosystem, ja Jensen esitti koko luettelon yhdellä dialla. Tuo dia on kartta.

Kartta: kuka todella rakentaa tekoälytehtaan

Suurin osa näistä yrityksistä on yksityisiä tai ulkomailla pörssilistattuja, mutta mukana on silti runsaasti Yhdysvalloissa listattuja yrityksiä. Laadin taulukon, johon listasin kaikki kartalta löytyvät julkisesti noteeratut yritykset. Viimeisessä sarakkeessa on karkea arvio siitä, kuinka suuri osa kunkin yrityksen liiketoiminnasta todella riippuu tekoälyn kehittämisestä, sillä diassa esiintyminen (joka voi perustua markkinointitarkoituksiin) ja siitä saatu vaikutus ovat kaksi hyvin erilaista asiaa.

Huomaa, että taulukosta on jätetty pois OTC-markkinoilla tai ulkomailla listatut yritykset. Jos haluat täydellisen CSV-luettelon, lähetä minulle viesti, niin lähetän sen sinulle. Lisäksi muutama yritys on vielä yksityisomistuksessa, mutta niillä on tulossa listautumisanti, kuten Lambda (Yhdysvallat), Nscale (Iso-Britannia), Firmus (Australia) ja Yotta (Intia).

Tärkeä huomautus

On syytä ymmärtää, että logon näkyminen kertoo yrityksen olevan mukana, mutta se ei kerro, onko sen osuus merkittävä. CoreWeaven tai Vertivin kohdalla tekoälytehtaiden kysyntä on käytännössä koko tarina. Caterpillarille tai National Gridille se on vain pieni osa paljon suurempaa liiketoimintaa, joka tuskin vaikuttaa osakekurssiin lainkaan. ”High”-rivit tarjoavat yhtä lailla voimaa ja volatiliteettia. ”Low”-rivit edustavat vakaampia yrityksiä, joiden yhteys tekoälyyn perustuvaan kaupankäyntiin on vain ohut lanka.

Lopuksi

Ehkä jostakin näistä nimistä tulee seuraava Marvell, ehkä ei yhdestäkään. Sitä en voi päätellä dian perusteella, ja sen logon jahtaaminen, jonka toivot Jensenin siunaavan seuraavaksi, on lähempänä arvauspeliä kuin strategiaa.

Kestävä arvo löytyy tästä kartasta sekä siitä, että tarkastellaan asiaa tarkemmin. Kuinka suuri osa tämän kaavion minkä tahansa yrityksen liiketoiminnasta todella riippuu tekoälyn laajentamisesta? Kuinka paljon hinnoitteluvoimaa sen toimialalla on? Pelkästään tekoälyyn keskittyneillä yrityksillä, monialaisilla vakiintuneilla toimijoilla ja perusraaka-aineilla on ehdottomasti erilaiset vipuvaikutukset ja riskiprofiilit.

Tässä on se, mikä ei muutu: jokainen hyperscaler-sopimus, josta luet, jokainen ”X-gigawatin datakeskus” -otsikko riippuu hiljaisesti koko tästä kokonaisuudesta. Joku suunnittelee sen, joku rakentaa sen, joku toimittaa sille virtaa, joku jäähdyttää sen, joku asentaa palvelimet telineisiin, joku ylläpitää sitä. Tämä kaavio on toimijoiden luettelo. Valitse sinua kiinnostava taso ja punnitse sen altistumista suhteessa sen hinnoitteluvoimaan. Siitä alkaa todellinen työ. Kartta ei kerro, mitä sinun pitäisi ostaa, mutta se on viitekehys, johon voit tukeutua.