Arthur Hayes varoittaa, että bitcoinin nousu saattaa pysähtyä, kunnes likviditeetti palautuu

Keskeiset kohdat:

• Arthur Hayes yhdistää bitcoinin näkymät globaaliin likviditeettiin, ja nousupotentiaali riippuu politiikasta johtuvasta likviditeetistä.
• Geopoliittiset tekijät luovat laskusuhdanteen, kun sodan riski, velkaantumisen purkaminen ja tekoälyn aiheuttama paine painavat markkinoita.
• Likviditeetin lisääminen voisi nostaa bitcoinin arvoa, kun luottopaineet pakottavat toimenpiteisiin.

Bitcoinin näkymät riippuvat likviditeetistä

Arthur Hayesin uusin markkinakatsaus, jonka otsikko on "No Trade Zone", viittaa siihen, että bitcoinin näkymät ovat yhä enemmän sidoksissa globaaleihin likviditeettiolosuhteisiin kuin perinteisiin makroindikaattoreihin. 15. huhtikuuta Bitmexin perustaja ja Maelstromin CIO esitti varovaisen kannan, mainiten geopoliittiset jännitteet ja tekoälystä johtuvat taloudelliset riskit keskeisiksi rajoitteiksi. Artikkelissa esitetään, että BTC on haavoittuvainen lyhyellä aikavälillä, mutta asemassa, jossa se voi reagoida tulevaan rahapolitiikan keventämiseen.

Hayes keskitti näkemyksensä rahapoliittisiin olosuhteisiin perinteisten arvostusmallien sijaan. Hän kysyi: ”Uskotko, että rahan määrä vai hinta on tärkeämpää bitcoinin arvostuksessa?” Sitten hän vastasi suoralla väitteellä:

”Uskon, että rahan määrä määrää bitcoinin hinnan, ei sen hinta.”

Tämä näkemys tukee hänen laajempaa markkinakehystään, jonka mukaan bitcoinin odotetaan kamppailevan pakollisen velkavivun purkamisen aikana ja vahvistuvan sitten, kun päättäjät laajentavat luotonantoa. Hän liitti tämän dynamiikan useisiin geopoliittisiin tapahtumiin, jotka liittyvät Hormuzin salmeen, sekä kotimaiseen talouden hidastumiseen, jota ajaa toimistotyöntekijöiden työpaikkojen menetykset. Hayesin näkemyksen mukaan nämä paineet voivat heikentää luottokelpoisuutta, rasittaa pankkeja ja viivästyttää kryptovaluuttojen kestävää nousua, kunnes viranomaiset tarjoavat uutta likviditeettiä järjestelmän vakauttamiseksi.

Sotariski ja luottopaineet uhkaavat nousua

Tämä varovaisuus näkyy selvästi yhdessä esseen tarkimmista ennusteista. ”Bitcoin saattaa elpyä hieman, kun tilanne palaa sotaa edeltävään status quo -tilaan”, Hayes kirjoitti. ”AI-agenttien deflaatiopommi tikittää kuitenkin edelleen pinnan alla. Ennen kuin Fed tarjoaa tarvittavaa likviditeettiä täyttämään kuluttajaluottojen maksuhäiriöiden aiheuttaman mustan aukon pankkien taseissa, bitcoin ei nouse merkittävästi.” Hän jatkoi:

”Tämä ei tarkoita, ettei se voisi nousta 80 000–90 000 dollariin, mutta minusta uusien fiat-yksiköiden asettaminen vaaraan edellyttää Fedin antamaa vihreää valoa.”

Lausunto osoittaa, että hän näkee edelleen nousupotentiaalia, mutta ei ennen kuin laajempi rahoitusmarkkinoiden stressi on ratkaistu.

Hayes varoitti myös, että markkinastressi voi aiheuttaa uuden jyrkän bitcoinin myyntiaallon ennen kuin elpyminen pääsee vauhtiin. ”Kun sijoittajat vähentävät salkkujensa riskiä suuremman volatiliteetin ja alhaisempien hintojen vuoksi, he myyvät bitcoineja täyttääkseen marginaalivaatimukset”, hän kuvaili ja lisäsi: ”Vasta kun tilanne menee tarpeeksi pahaksi, bitcoin nousee, kun odotukset pelastustoimista muodostuvat konsensukseksi.” Äärimmäisimmässä skenaariossa edes likviditeetin vauhdittama nousu ei välttämättä kestä. Kuten Hayes totesi: ”Rahanpainatuksen innoittama bitcoinin nousu saattaa olla lyhytaikainen, koska Iranin valtion tuhoaminen lisää merkittävästi kolmannen maailmansodan mahdollisuutta.” Kaiken kaikkiaan essee esittää ehdollisen ennusteen: lyhyen aikavälin volatiliteetti pysyy korkeana, kun taas kestävä nousu riippuu edelleen kriisiaikaisesta rahanluonnista.