A16z Crypto varoittaa Yhdysvaltojen jäävän jälkeen MiCA-asetuksesta, kun senaatin valiokunta vie CLARITY-lakia eteenpäin

A16z Crypto tukee CLARITY-lakia senaatin valiokunnan äänestyksen jälkeen

Valiokunnan "markup"-äänestys vei lainsäädäntöä eteenpäin puolueiden välisellä yhteistyöllä. A16z Crypton lakiasiainjohtaja ja politiikkapäällikkö Miles Jennings kutsui sitä alan historialliseksi virstanpylvääksi. Lakiesitys etenee nyt senaatin täysistuntoon, jossa sekä senaatin pankkivaliokunnan versio että senaatin maatalousvaliokunnan osuus yhdistetään yhdeksi yhtenäiseksi paketiksi.

Jos yhdistetty lakiesitys hyväksytään senaatissa, se siirtyy edustajainhuoneeseen hyväksyttäväksi. Edustajainhuoneen versio CLARITY-laista, nimeltään HR 3633, hyväksyttiin heinäkuussa 2025 äänin 294 puolesta ja 134 vastaan, mukaan lukien 78 demokraattia. Presidentin allekirjoitus tekisi siitä lain.

CLARITY-laki perustuu vuosien lainsäädännölliseen pohjatyöhön. Senaattorit Lummis ja Gillibrand esittivät ensimmäisen puolueiden välisen puitesuunnitelman kesäkuussa 2022. Aikaisempi 21. vuosisadan rahoitusinnovaatio- ja teknologialaki, joka tunnetaan nimellä FIT21, hyväksyttiin edustajainhuoneessa vuonna 2024 äänin 279 puolesta, mukaan lukien 71 demokraattia. Jokainen kierros loi vauhtia, joka sai senaatin nopeuttamaan omia luonnoksiaan vuoden 2025 loppupuolelle ja vuoteen 2026.

Lainsäädännön kohteena oleva keskeinen ongelma on selkeiden rajojen puuttuminen arvopaperimarkkinaviranomaisen (SEC) ja hyödykefutuurikauppakomission (CFTC) välillä. Ilman määriteltyä toimivaltaa kehittäjät ovat joutuneet vuosien ajan kohtaamaan vaihtelevia tulkintoja sääntöjen noudattamisen valvonnassa. Jennings kuvaili nykyistä lähestymistapaa ”valvonnan kautta tapahtuvaksi sääntelyksi”, joka on luonut aukkoja pahantahtoisille toimijoille ja rankaissut vastuullisia kehittäjiä.

CLARITY-lain tavoitteena on määritellä, milloin digitaalinen omaisuuserä on arvopaperi ja milloin hyödyke. Se myös vahvistaa valvontasäännöt kryptovaluuttapörsseille ja lisää kuluttajansuojaa digitaalisen omaisuuden kaupankäynnissä, alueilla, joilla nykyinen lainsäädäntö tarjosi vain vähän konkreettista ohjausta.

Jennings teki jyrkän eron yritysten ja lohkoketjujen välillä. Yritykset toimivat keskitetyn ohjauksen kautta. Verkostot puolestaan koordinoivat osallistujia luonnostaan yhteisten sääntöjen avulla ilman yhtä hallitsevaa osapuolta. Kun yritysten oikeudellisia puitteita sovelletaan verkostoihin, hän väitti, välittäjiä syntyy ja ne kaappaavat arvon, joka muuten virtaisi käyttäjille.

Tämä dynamiikka määrittelee jo suurta osaa digitaalitaloudesta. A16z Crypto mainitsee kyytien jakamisen ja musiikin suoratoiston esimerkkeinä, joissa alustan ylläpitäjät keräävät suurimman osan tuloista, kun taas arvoa tuottavat ihmiset saavat siitä vain murto-osan.

Lohkoketjuverkostot, Jennings kirjoitti, tarjoavat erilaisen rakenteen: läpinäkyvien sääntöjen hallitseman infrastruktuurin, jonka omistavat ja ylläpitävät osallistujat ja jossa arvo voi ulottua verkon reunoille sen sijaan, että se keskittyisi keskelle.

GENIUS-laki, joka loi sääntelykehyksen vakaavaluutoille ja hyväksyttiin heinäkuussa 2025, tarjosi toimivan esimerkin siitä, mitä kryptovaluuttoihin kohdistuva lainsäädäntö voi mahdollistaa. Jennings sanoi, että lain hyväksyminen johti mitattaviin käyttöönoton voittoihin ja sijoitti vakaavaluutat valtavirran sovelluksiin, mukaan lukien integroinnit tekoälyagenttien kanssa.

Jennings kuvasi globaalit panokset selkeästi. Euroopan unionin MiCA-asetus ja Yhdistyneen kuningaskunnan kryptovaluuttasäännöt ovat jo Yhdysvaltoja edellä määriteltyjen puitteiden tarjoamisessa. Mikään kilpaileva lainkäyttöalue ei ole vielä rakentanut ihanteellista järjestelmää, mutta hän varoitti, että muualla sovitetut säännöt vetävät lopulta startup-toiminnan, pääoman ja työpaikat pois Yhdysvalloista.

CLARITY-lain tarkoituksena on estää tämä tulos antamalla kehittäjille oikeudellisen perustan käynnistää lohkoketjuverkostoja kotimaassa, kerätä pääomaa Yhdysvaltojen rajojen sisällä ja toimia ilman rakenteellisia kompromisseja, joita sääntelyn epävarmuus on pakottanut heidät tekemään jo yli vuosikymmenen ajan.

A16z Crypto ilmoitti julkaisevansa tarkemman erittelyn siitä, mitä CLARITY kattaa ja mitä se ei kata kehittäjille, kun lakiesitys etenee senaattiin ja lopulliset muutokset on tehty.