Saylor 4.5 میلیون سهام می‌فروشد، اما بیت‌کوین به 90 هزار دلار می‌رسد: چرا؟

سود بیت کوین حتی در حالی که ATM استراتژی میلیون‌ها را رقیق می‌کند

حرکات عجیب قیمت بیت کوین عمدتاً در چند ماه گذشته بر خلاف منطق بوده است و عملکرد بازار امروز نیز تفاوتی نداشت. شرکت خزانه‌داری BTC استراتژی (Nasdaq: MSTR) اعلام کرد که یک پیشنهاد سهام ۴.۵۳۵ میلیون را ارائه کرده است که $748 میلیون در درآمد حاصل کرده است، و خزانه جنگ شرکت را به $2.19 میلیارد نقدینگی رسانده است، علاوه بر 671,268 BTC موجود که به قیمت‌های فعلی حدود $۶۰ میلیارد ارزش دارد. این معامله به طور مؤثر سهامداران فعلی را رقیق کرده است، که در نگاه اول یک حرکت رو به پایین است. پس چرا قیمت بیت کوین در پاسخ افزایش یافت؟

بیشتر بخوانید: سایلر تقریباً $1B بیت کوین خریداری می‌کند و سپس ۴٪ افت می‌کند

فروش نوعی معامله است که به آن “پیشنهاد در بازار” یا به اختصار ATM گفته می‌شود. این جایی است که یک شرکت عمومی با صدور سهام جدید به بازار، سرمایه بیشتری جمع‌آوری می‌کند، عموماً برای تأمین عملیات یا پرداخت بدهی. مورد استراتژی به دسته دوم می‌افتد، با هدف اظهار شده شرکت ”برای حمایت از پرداخت سود سهام ترجیح داده‌شده و بهره بدهی‌های خود”.

اما به طور کلی ATMs باعث واکنش منفی می‌شوند زیرا سهامداران موجود را رقیق می‌کنند. در واقع، MSTR در بعدازظهر دوشنبه پس از اعلامیه کمی کاهش یافت. سرمایه‌گذاران استراتژی به خصوص عموماً به دنبال افزایش تدریجی نسبت بیت کوین به سهم هستند، با این حال امروز ATM آن معیار کلیدی را کاهش می‌دهد. اکنون سوالاتی را به وجود آورده است که آیا استراتژی در حال حاضر در مشکلات مالی است یا اینکه شرکت به سادگی تلاش به تقویت ترازنامه آن در مقابل آنچه به طور فزاینده‌ای به بازار خرس پایدار شباهت دارد، دارد؟

“آنها به تازگی دارندگان سهام عادی را رقیق کردند تا نقدینگی موجود را افزایش دهند تا به دارندگان سهام ترجیحی پرداخت‌های بهره‌ای که در حال ادغام هستند را بپردازند”، گفت وینی لینگهام، هم‌بنیان‌گذار صندوق مدیریت رمزنگاری Praxos Capital. “این BTC/سهام را برای دارندگان عادی رقیق می‌کند. این به شدت مخالف روایت در چند سال گذشته است.”

نظر لینگهام عمدتاً دقیق است، اما با توجه به چالش‌هایی که شرکت‌های خزانه‌داری دارایی‌های دیجیتال (DATs) در حال حاضر در مواجهه با سقوط اخیر قیمت‌های رمزنگاری مواجه می‌شوند، ATM استراتژی می‌تواند به عنوان یک حرکت منطقی بلندمدت دیده شود که پایداری مالی را در اولویت قرار می‌دهد به رغم رقیق‌سازی نتایج. این دیدگاه می‌تواند به توضیح افزایش ارزش BTC در اوایل امروز کمک کند.

“ساختن یک ذخیره نقدی $2.19B پروفایل اعتباری آنها را تقویت کرده و توانایی آنها را برای صدور آینده در اسپردهای محکم‌تر ترجیح شده افزایش می‌دهد”، گفت داگلاس بورثویک، مدیر عامل استارتاپ مدیریت سهام Token Cap Stack، در پاسخ به نظر لینگهام. “هزینه کمتر سرمایه = بیت کوین بیشتر به ازای هر دلار رقیق‌سازی. بازی بلندمدت برای افزایش، نه فقط خدمت به تعهدات فعلی.”

بررسی کلی از معیارهای بازار

بیت کوین در زمان گزارش در $88,306.81 معامله می‌شد، با 0.11٪ افزایش برای روز و 2.84٪ برای هفته، بر اساس داده‌های Coinmarketcap. این ارز دیجیتال به کمترین میزان $87,908.07 رسید و در ۲۴ ساعت گذشته به بالاترین میزان $90,501.93 معامله شد.

حجم معاملات روزانه با جهشی 89.98٪ به $36.76 میلیارد رسید پس از یک توقف آخر هفته. سرمایه‌گذاری بازار عمدتاً در سطح $1.75 تریلیون ثابت بود. تسلط بیت کوین با 0.07٪ بالا رفتن به 59.65٪ رسید، زیرا BTC سرمایه بازار خود را در مقابل آلت‌کوین‌های رقابتی حفظ کرد.

کل پول باز بیت کوین‌های فیوچرز 1.49٪ به $58.90 میلیارد رسید، بر اساس داده‌های Coinglass. تخفیف‌ها برای روز شبیه به اعداد جمعه بود، به مجموع $107.35 میلیون رسید. سرمایه‌گذاران بلندمدت و فروشندگان کوتاه ضرر را با $55.74 میلیون و $51.61 میلیون تقسیم کردند.

سوالات متداول ⚡

• چرا بیت کوین حتی وقتی سایلر 4.5 میلیون سهم استراتژی فروخت افزایش داشت؟
  بیت کوین به نظر می‌رسد به شرایط گسترده‌تر بازار و نقدینگی پاسخ داده باشد تا به رقیق‌سازی سهامداران استراتژی.
• هدف فروش $748 میلیون سهام استراتژی چه بود؟
  شرکت عمدتاً برای پرداخت سود سهام ترجیحی و بهره جمع‌آوری کرد و انعطاف‌پذیری ترازنامه‌اش را افزایش داد.
• آیا فروش به سهامداران معمولی استراتژی آسیب می‌زند؟
  بله، صدور سهام جدید سهامداران موجود را رقیق می‌کند و بیت کوین به ازای هر سهم را در کوتاه‌مدت کاهش می‌دهد.
• آیا معامله می‌تواند در بلندمدت مثبت باشد؟
  برخی سرمایه‌گذاران بر این باورند که بافر نقدی بزرگتر قدرت استراتژی را تقویت می‌کند و از انباشت بیت کوین آینده پشتیبانی می‌کند.