پکن از وام‌دهندگان می‌خواهد که قرارگیری در معرض بدهی‌های آمریکا را در میان نوسانات بازار محدود کنند.

کاهش انباشت

در حرکتی که به عنوان تلاشی برای مصون‌سازی سیستم مالی‌اش از شوک‌های خارجی محسوب می‌شود، مقامات چین reportedly به مؤسسات مالی بزرگ کشور دستور داده‌اند تا اوراق خزانه‌داری آمریکا را کاهش دهند. این دستورالعمل که به صورت شفاهی به بانک‌های درجه یک در هفته‌های اخیر ابلاغ شده است، نشان‌دهنده فشار شدیدتر پکن برای کاهش وابستگی به دلار آمریکا است.

بر اساس گزارش بلومبرگ به نقل از منابع ناشناس، بانک مردم چین (PBOC) و اداره ملی نظارت مالی به “ریسک‌های تمرکز” و “نوسانات شدید بازار” به عنوان توجیهی برای این حرکت اشاره کردند. در حالی که این راهنما به رزروهای رسمی دولتی چین اعمال نمی‌شود، هدف آن تقریباً 298 میلیارد دلار اوراق قرضه در اختیار موسسات مالی تجاری چینی است.

پکن که زمانی وام‌دهنده اولیه به ایالات متحده بود، کاهش تقریباً نیمی از نگهداری‌های خود از اوج 2013 یعنی 1.3 تریلیون دلار به 682.6 میلیارد دلار در اواخر 2025 را – که کمترین سطح از زمان بحران مالی جهانی در 2008 است – مشاهده کرده است. چین اکنون به عنوان سومین مالک خارجی بزرگ بدهی آمریکا است، که در سال 2019 از سوی ژاپن و در سال 2024 از سوی بریتانیا پیشی گرفته شد.

تحلیلگران این فشار نظارتی را به عنوان دفاع عملی در برابر احتمال تسلیحاتی شدن سیستم مالی ایالات متحده می‌بینند. پس از منجمد شدن رزروهای خارجی روسیه در 2022، پکن به سرعت تلاش‌ها برای ساخت یک اقتصاد که در برابر تحریم‌ها مقاوم باشد، را افزایش داده است. با کاهش نگهداری‌های خزانه‌داری، چین هدف تقویت حق حاکمیت پولی خود و جدا کردن چرخه اقتصادی خود از جابجایی نرخ بهره فدرال آمریکا را نیز دارد، که اخیراً نوسانات شدیدی در یوان ایجاد کرده است.

شکستن ‘دریای دلار’

علاوه بر این، چین به سمت تنوع‌بخشی دارایی‌ها حرکت کرده است با افزایش متوالی ذخایر طلا برای 14 ماه و تغییر برخی سبد خزانه‌داری به حساب‌های حفاظت‌شده در اروپا، بخصوص بلژیک، برای پنهان‌سازی مقیاس واقعی از وابستگی خود.

علیرغم این دستورالعمل، بازار خزانه‌داری ایالات متحده همچنان مقاوم است، با نگهداری‌های خارجی که اخیراً به رکورد 9.4 تریلیون دلار رسیده‌ است، گزارش بلومبرگ اشاره کرده است. این گزارش همچنین به اظهارات اخیر وزیر خزانه‌داری آمریکا، اسکات بسنت، اشاره کرده که گفته است به محض خروج چین، دیگر خریداران جهانی وارد می‌شوند.

بیشتر بخوانید: بسنت درباره سیستم مالی مبتنی بر ارز دیجیتال مبتنی بر طلا هشدار می‌دهد

زمان‌بندی این راهنمایی نظارتی حساس است و تنها چند ماه قبل از یک نشست سران برنامه‌ریزی شده بین رئیس‌جمهور شی جینگ‌پینگ و دونالد ترامپ در پکن صورت می‌گیرد. در حالی که امر رسمی این حرکت را به عنوان تنوع‌بخشی ریسک بازار توجیه کرده، پیام گسترده‌تری واضح است: چین دیگر مایل نیست به عنوان یک مسافر غیر فعال در یک دنیای تحت سلطه دلار باشد.

“چین ممکن است یک نهنگ اقتصادی باشد، اما از شنا کردن در دریای دلار خسته شده است”، یکی از تحلیلگران مؤسسه لووی گفت. “این در مورد اطمینان از عملکرد مستقل سیستم در صورت بدتر شدن روابط با غرب است.”

سوالات متداول ❓

• چین به بانک‌ها چه دستوری داده است؟ ناظران به وام‌دهندگان بزرگ گفته‌اند که از اوراق خزانه‌داری آمریکا بکاهند.
• چرا پکن وابستگی را کاهش می‌دهد؟ برای محدود کردن ریسک‌های دلاری، نوسانات و تحریم‌های احتمالی.
• چقدر کنونی ذخایر چین بزرگ هستند؟ آن‌ها به 682.6 میلیارد دلار کاهش یافته‌اند که کمترین میزان از 2008 است.
• تاثیر جهانی چیست؟ دیگر خریداران جای خالی را پر می‌کنند چون چین با طلا و حساب‌های حفاظت‌شده اروپایی متنوع‌سازی می‌کند.