کاتی وود هشدار می‌دهد که حباب طلا با رسیدن نسبت M2 به حالت‌های افراطی

کتی وود می‌گوید حباب طلا در حال شکل‌گیری است، زیرا نسبت M2 از اوج 1980 فراتر رفته است

کتی وود، مدیرعامل و مدیر ارشد سرمایه‌گذاری Ark Invest، در 29 ژانویه در شبکه اجتماعی X مجموعه‌ای از پست‌ها را در خصوص ارزیابی ارزش‌گذاری طلا به اشتراک گذاشته و مدعی است که نسبت‌های تاریخی، مقایسه‌های پولی و دینامیک‌های ارزی بیشتر به پایان راه اشاره دارند تا آغاز یک روند صعودی پایدار.

او نوشت:

“احتمال بالا است که قیمت طلا به سمت افت حرکت کند.”

مدیر اجرایی Ark Invest تحلیل خود را بر اساس نموداری که نشان‌دهنده سرمایه بازار طلا به عنوان درصدی از عرضه پولی آمریکا یا M2 است، استوار کرد که پول نقد، سپرده‌های جاری و حساب‌های پس‌انداز را اندازه‌گیری می‌کند. او خاطرنشان کرد: “امروز در طول روز، سرمایه بازار طلا به عنوان درصدی از عرضه پولی آمریکا (M2) به یک اوج تمام زمانی رسید: بالاتر از اوج خود در سال 1980 هنگامی که تورم و نرخ‌های بهره به میانه‌دهه‌ها اوج گرفته بود و حتی شوک‌آورتر.” این نسبت تنها در اوایل دهه 1930 و حدود سال 1980 به سطوح مشابهی رسیده است، دوره‌هایی که در نهایت پیش از فازهای تنظیم طولانی قرار داشتند و نه بازارهای صعودی پایدار.

بیشتر بخوانید: تام لی: فومو طلا و نقره زمینه چرخش بعدی کریپتو را مهیا می‌کند

همان‌طور که طلا از اوج خود کاملاً عقب‌نشینی کرده است، چارچوب وود به ریسک دوره ای در کنار ریسک نزولی اشاره دارد. او با ترسیم یک موازی تاریخی مستقیم ادامه داد: “نسبت طلا به M2 به اوج تمامی دوران خود در دوران رکود بزرگ در سال 1934 رسیده است.” وود با اشاره به پاسخ‌های سیاست فوق‌العاده آن دوران استدلال خود را گسترش داد و افزود: “در آن بحران، دلار نسبت به طلا تقریباً 70٪ کاهش ارز داشت در 31 ژانویه 1934، دولت مالکیت خصوصی طلا را ممنوع کرد و M2 سقوط کرد.”

در مقایسه آن زمینه با محیط امروز، او توضیح داد: “اقتصاد آمریکا امروز شبیه به عدم‌ثبات بوسیله دو رقمی تورمی دهه 1970 یا رکود زدایی دهه 1930 نیست. درست است که بانک‌های مرکزی خارجی برای سال‌ها از دلار دوری کرده‌اند؛ با این حال، بازدهی اوراق خزانه‌داری 10 ساله در اواخر 2023 به 5٪ رسید و اکنون 4.2٪ است.” با قاب‌بندی کاهش اخیر طلا با لنز یک چرخه بازار، وود نتیجه‌گیری کرد: “در حالی که حرکات پارابولیک اغلب قیمت دارایی‌ها را بالاتر می‌برد تا جایی که اکثر سرمایه‌گذاران فکر نمی‌کنند ممکن است، افزایش‌های فوق‌العاده در اواخر یک چرخه رخ می‌دهد.” مدیر اجرایی افزود:

“از دید ما، حباب امروز در هوش مصنوعی نیست، بلکه در طلا است. افزایش ارزش دلار می‌تواند این حباب را بترکاند، نظیر 1980 تا 2000 وقتی که قیمت طلا بیش از 60٪ کاهش یافت.”

پرسش‌های متداول ⏰

• چرا مدیرعامل Ark Invest، کتی وود، در طلا ریسک نزولی می‌بیند؟
  او استدلال می‌کند که سرمایه بازار طلا نسبت به M2 به اوج‌های دوره‌های بحران رسیده که به طور تاریخی پیش از کاهش‌های عمده بوده است.
• چگونه نسبت طلایی به M2 در دیدگاه او تاثیرگذار است؟
  وود می‌گوید این نسبت با سطوحی در سال‌های 1934 و 1980 مطابقت دارد، دوره‌هایی که به تنش اقتصادی مرتبط بودند و نه رشد طبیعی.
• نقش دلار آمریکا در چشم‌انداز او از طلا چیست؟
  او پیشنهاد می‌کند یک دلار تقویت شده می‌تواند تقاضای طلا را کاهش داده و قیمت‌ها را به فشار بیشتری وارد کند.
• چرا وود مقایسه‌ها با دهه‌های 1970 و 1930 را رد می‌کند؟
  او می‌گوید که شرایط تورمی، نرخ‌های بهره و دینامیک‌های سیاست پولی امروز با آن دوره‌ها تفاوت‌های زیادی دارند.