ابراکساس یک موقعیت فروش (شورت) ۷۸۳ میلیون دلاری در Hyperliquid ایجاد کرد و هم‌زمان با رسیدن بیت‌کوین به ۷۷.۵ هزار دلار، اتریوم را پوشش ریسک (هج) کرد

نهنگ‌ها در طول جهش، موقعیت‌های شورت را حفظ می‌کنند

آبراکسس کپیتال، فاسانارا کپیتال و وینترمیوت در مجموع موقعیت‌های شورت آن‌چینِ ۱۳۸٬۵۶۹ واحد ETH و ۳٬۴۲۵ واحد BTC (به ارزش ۳۳۸ میلیون دلار و ۲۶۵ میلیون دلار به‌ترتیب) را نگه داشته‌اند. نهنگ‌های خردِ با اهرم سنگین در جریان جهش فعلی قیمت لیکوئید شده‌اند، اما این حساب‌های پوشش ریسکِ بازارساز همچنان روی مواجهه نزولی قابل‌توجهی نشسته‌اند که مجبور به بسته‌شدن نشده است.

این چینش از این جهت برجسته است که بیت‌کوین تازه قوی‌ترین هفته خود از مارس ۲۰۲۳ را به پایان رسانده است. این دارایی همچنان نزدیک ۷۷٬۵۰۰ دلار معامله می‌شود و نسبت به هفته گذشته حدود ۲۳٪ رشد کرده است. افزون بر این، شایان ذکر است که پس از آن‌که برنامه وزیر خزانه‌داری، اسکات بسنت، برای دست‌کم دو برابر کردن اندازه بازخرید اوراق بلندمدت باعث کاهش بازدهی‌ها و احیای اشتها برای دارایی‌های پرریسک شد، نزدیک به ۳ میلیارد دلار از شورت‌های اهرمی بیت‌کوین و ۴.۵ میلیارد دلار در کل بازار گسترده‌تر کریپتو طی سه روز لیکوئید شدند.

آبراکسس روی هایپرلیکوئید فشار را بیشتر می‌کند

در میان این سه شرکت، آبراکسس کپیتال تهاجمی‌ترین رویکرد را در پیش گرفته است؛ به‌طوری‌که داده‌های آن‌چین نشان می‌دهد این صندوق روی هایپرلیکوئید—یک صرافی غیرمتمرکز برای قراردادهای آتی دائمی—حدود ۷۸۳ میلیون دلار مواجهه شورت ایجاد کرده و هم‌زمان طی چهار روز قبل برای افزودن به پوشش ریسک خود، ۷۳٬۸۷۲ واحد ETH به ارزش حدود ۱۷۳.۱۷ میلیون دلار را از بایننس برداشت کرده است.

آبراکسس سابقه اجرای موقعیت‌های بزرگ و متقابل را دارد، نه صرفاً شرط‌بندی‌های جهت‌دار ساده؛ و یک تحلیل در ماه مارس الگوی معاملاتی این صندوق را به صندوق آربیتراژ جهانی الیسیوم آن مرتبط دانست و سبکی تثبیت‌شده و بازار-خنثی را توصیف کرد که در آن، مواجهه شورتِ مشتقات در برابر دارایی‌های جداگانه جفت می‌شود، نه این‌که مستقیماً روی کاهش قیمت شرط‌بندی شود.

پوشش ریسک یا شرط‌بندی علیه رالی

وینترمیوت و فاسانارا کپیتال، هر دو بازارسازان شناخته‌شده کریپتو، در دوره‌های رشدهای پیشین بیت‌کوین نیز مواجهه شورتِ هایپرلیکوئید را حفظ کرده‌اند، بدون آن‌که این موضوع دفتر معاملاتشان را از ریل خارج کند. شرکت‌هایی با این اندازه معمولاً مواجهه مشتقات را در برابر موقعیت‌های اسپات یا وام‌دهیِ جداگانه تنظیم می‌کنند، نه این‌که صرفاً بر پایه باور و قطعیت معامله کنند.

با این حال، رالی با ابعاد فعلی بیت‌کوین فشار واقعی بر هر موقعیت شورت وارد می‌کند، فارغ از هدف اعلام‌شده، و زیان‌های ارزش‌گذاری روز (mark-to-market) به همان شکل انباشته می‌شوند، چه آن موقعیت پوشش ریسک باشد و چه شرط‌بندی.

فراتر از برنامه بازخرید اوراق خزانه‌داری، رئیس‌جمهور ترامپ هفته گذشته با رهبران صنعت کریپتو دیدار کرد و گفته می‌شود در حال فشار آوردن به سنا برای تصویب «قانون CLARITY» است؛ لایحه ساختار بازار کریپتو که هدفش تعیین قواعد معاملاتی روشن‌تر برای دارایی‌های دیجیتال است. کاخ سفید به سنا گفته است می‌خواهد این لایحه تا ۱۵ سپتامبر تصویب شود و هشدار داده که با بازگشت مجلس از تعطیلات، این پنجره زمانی تنگ‌تر می‌شود.

در نهایت، ETFهای اسپات بیت‌کوینِ آمریکا هفته گذشته بیش از ۱.۹ میلیارد دلار ورود خالص ثبت کردند—بزرگ‌ترین میزان از ژانویه—و یک پایه دیگر از تقاضا را زیر این حرکت اضافه کردند. بیت‌کوین همچنان پایین‌تر از اوج تاریخی اکتبر ۲۰۲۵ یعنی ۱۲۶٬۰۰۰ دلار قرار دارد، اما نسبت به کف ژوئن در حوالی ۵۸٬۶۴۲ دلار به‌طور چشمگیری بالاتر است.