بدبینی غیرمنطقی: آیا سرمایه‌گذاران بیت‌کوین دیوانه شده‌اند؟

آیا معامله‌گران نشانه‌هایی از سندرم بی‌تفاوتی نسبت به بیت‌کوین نشان می‌دهند؟

در کتاب “شادی بی‌دلیل” که در سال 2000 منتشر شد، اقتصاددان برنده نوبل رابرت شیلر همه‌چیز انفجارهای بازار را به عهده‌ی سرمایه‌گذاران بیش از حد مشتاق قرار داد. شیلر به درستی حباب‌های دات-کام و بحران مالی 2007-8 را پیش‌بینی کرد. اما اگر نظریه او به‌طور معکوس هم درست باشد چطور؟ اگر گاهی، بازارها به طرز غیرمنطقی بدبین شوند حتی وقتی اصول اقتصادی قوی هستند، چه اتفاقی می‌افتد؟ برخی کارشناسان می‌گویند این دقیقاً همان چیزی است که اکنون با بیت‌کوین در حال رخ دادن است.

“چرا دارایی‌های دیجیتال هنوز با هر خبر بد فروخته می‌شوند اما با اخبار خوب رشد نمی‌کنند؟” می‌پرسد جف دورمن، مدیرعامل شرکت سرمایه‌گذاری کریپتو آرکا. “من هیچ ایده‌ای ندارم.”

بیشتر بخوانید: آیا قیمت بیت‌کوین دستکاری می‌شود؟

سهام در حال رشد است، فدرال رزرو نرخ‌ها را کاهش داده است؛ علاقه نهادی به بیت‌کوین بیشتر از هر زمان دیگری است. پس چرا ارز دیجیتال تقریباً 30% از بالاترین حد خود که تنها هشت هفته پیش ثبت شده بود، پایین آمده است؟ توضیحات زیادی پیشنهاد شده است، اما هیچ‌کدام به اندازه کافی پذیرفته نشده‌اند تا خرس‌های ناآرام را آرام کنند. ابتدا به دلیل تعرفه‌ها و سپس به دلیل اشتباهات بایننس در موقعیت‌های مارجین که بسیاری آن را دلیل رویداد تسویه 19 میلیارد دلاری کریپتو در 10 و 11 اکتبر می‌دانستند. چندین عامل دیگر برای عملکرد ضعیف قیمت بیت‌کوین پیشنهاد شده است، اما تاکنون هیچ توضیح جامع‌ای وجود ندارد.

“ما دست‌کم می‌توانیم سعی کنیم برخی از حرکت‌های نزولی در بازار را بخردیم.” دورمن می‌گوید. “اما این ضعف پایدار قطعاً ما را سر گردان گذاشته است.”

و اکنون، در چیزی که ممکن است لحظه‌ای از ناامیدی باشد، بسیاری شروع به شک و گمان درباره دستکاری قیمت توسط نهنگ‌های بی‌رحم کرده‌اند، در حالی که دیگران نشانه‌هایی از پارانویا نشان می‌دهند و به سلامت مالی شرکت‌هایی مانند تتر مشکوک شده‌اند، که به نظر می‌رسد با همه معیارها، بسیار بهتر از بانک‌های آمریکایی می‌شود سرمایه‌گذاری کرده باشد.

“کاهش تقریبی 30% در موقعیت طلای + بیت‌کوین $BTC می‌تواند ساختار مالی آن‌ها را نابود کند و سپس USDT به تئوری بی‌ارزش شود،” نوشت بنیان‌گذار بیت‌مکس، آرتور هیز، در یک‌شنبه. “پاپ‌کورن خود را آماده کنید، من انتظار دارم رسانه‌های جریان اصلی با این کار هوای خود را داشته باشند.”

تتر حدود 181 میلیارد دلار دارایی دارد تا از 180 میلیارد دلار USDT در حال گردش خود پشتیبانی کند. تقریباً 112 میلیارد دلار از ذخایر آن‌ها اوراق قرضه خزانه‌داری است. ترکیب طلا و بیت‌کوینی که هیز به آن اشاره کرد، به تقریباً 23 میلیارد دلار می‌‌رسد. هیز فکر می‌کند کاهش 30% در قیمت‌های بیت‌کوین و طلا باعث می‌شود که بدهی‌های تتر بیش از دارایی‌هایش باشد، و شرکت را بی‌ارزش کند. اما چنین سناریویی به‌طور قابل ملاحظه‌ای غیرمحتمل است و اگر این اتفاق بیفتد، تتر ذخیره جداگانه‌ای 30 میلیارد دلاری برای مقابله با آن موقعیت خاص دارد.

“تتر حفظ یک بافر ذخیره مازاد چند میلیارد دلاری و کل سهام گروه خودی خود که به 30 میلیارد دلار نزدیک می‌شود را ادامه خواهد داد،” شرکت بیان می‌کند در وب‌سایت خود.

این بار دیگر مسئله بدبینی را مطرح می‌کند. آیا ممکن است که سرمایه‌گذاران بیت‌کوین، که به لحاظ تاریخی به‌عنوان کسانی شناخته می‌شوند که شیلر توصیف می‌کند به عنوان “بسیار پرشور” شده‌اند، اکنون به به طرز غیرمعقولی بدبین کاملاً بدبین شده‌اند؟ شاید اندیشمندانی مثل هیز بخشی از یک سرایت هستند که با غم و اندوه توصیف می‌شوند و بازارهای کریپتو را آلوده کرده‌اند در حالی که معامله‌گران سهام، هنوز در تحلیل منطقی خود باقی‌مانده، لذت‌بخش‌ترین زمان‌های رکوردی را تجربه می‌کنند.

“مردم آماده هستند تا به دیدگاه عمومی یا باور به مقامات اعتماد کنند،” شیلر در شادی بی‌دلیل نوشت. “حتی زمانی که آن‌ها خلاف واقعیت‌های واقعی هستند.”

نگاهی به معیارهای بازار

بیت‌کوین در زمان گزارش‌گیری به 91,767.67 دلار معامله می‌شد، با افزایش 6.03% در روز و 5.88% بر اساس هفتگی، بر اساس داده‌های Coinmarketcap. نوسان، همانند روز گذشته، بالا باقی ماند و قیمت بیت‌کوین بین 86,202.19 و 92,316.63 دلار در طول 24 ساعت متغیر بود.

حجم معاملات روزانه 10.3% کاهش یافت و به 77.97 میلیارد دلار رسید و سرمایه بازار به 1.92 تریلیون دلار افزایش یافت. تسلط بیت‌کوین نیز بالا رفت، با افزایش 0.42% به 59.65% در زمان نگارش.

بازده‌های باز آینده بیت‌کوین در بازارها 2.12% افزایش یافت و به 59.28 میلیارد دلار رسید، بر اساس داده‌های Coinglass. تسویه‌ها بیش از 50% کاهش یافت اما همچنان نسبتاً بالا باقی مانده و به 183.41 میلیون دلار رسید. این بار خرس‌ها با تسویه 168.24 میلیون دلاری پاک شدند در حالی که گاوها بیشتر محفوظ ماندند و تنها 15.17 میلیون دلار در مارجین تسویه‌ای از دست دادند.

پرسش‌های متداول ⚡

• چرا بیت‌کوین در حالی که اصول اقتصادی قوی است، با مشکل مواجه است؟
  برخی تحلیل‌گران می‌گویند سرمایه‌گذاران در حال نشان دادن بدبینی غیرمنطقی هستند که با داده‌ها یا شرایط بازار پشتیبانی نمی‌شود.
• آیا فروش اخیر بیت‌کوین ناشی از دستکاری است؟
  تعداد روزافزونی از معامله‌گران فعالیت هماهنگ نهنگ‌ها را مشکوک می‌دانند، هرچند هیچ مدرک قطعی‌ای پیدا نشده است.
• چرا برخی سرمایه‌گذاران ناگهان نگران تتر شده‌اند؟
  سوءتفسیرهای مالی آن نگرانی‌هایی را برانگیخته است، حتی اگر شرکت بافر ذخیره مازاد بزرگی را حفظ کند.
• آیا ممکن است احساسات به تنهایی قیمت بیت‌کوین را پایین بیاورد؟
  کارشناسان استدلال می‌کنند که ترس و سرایت می‌تواند اصول را مغلوب کند و باعث افت قیمتی مبتنی بر روحی در دارایی‌های دیجیتال شود.