Stablecoinide käive on kasvanud 49,7-kordseks, samal ajal kui krüptovaluuta ETF-idest väljavool suureneb

Bitcoin-ETF-ide väljavoolud ulatusid 6,6 miljardi dollarini, kuna stabiilse valuuta maksed kiirenesid

Stabiilseid müntide puhul on näha märke olulisest nihet kauplemisvahendilt makseinfrastruktuuri poole, isegi kui krüptovaluuta börsil kaubeldavad fondid (ETF-id) pingutavad, et hoida investorite kapitali.

DWF Labsi aruanne, mis kasutab Visa ja Allium Labsi filtreeritud andmeid, näitab, et stabiilse mündi ringluskiirus on jõudnud aastaseks rekordiks 49,7 korda. See näitaja mõõdab, kui tihti vahetab iga tokeniseeritud dollar aastas omanikku. Kõrgem näitaja viitab sellele, et stabiilseid krüptovaluutasid kasutatakse aktiivselt, mitte ei hoita neid rahakotis või vahetuskontodel.

Turul on praegu stabiilseid krüptovaluutasid ligikaudu 320 miljardi dollari väärtuses. Sel aastal on need tokenid vähem kui viie kuu jooksul töötlenud 6,64 triljoni dollari suuruse filtreeritud tehingumahu. Andmetest on eemaldatud botid, kõrgsageduslikud kauplemistsüklid ja sisemised ülekanded.

Ka selle tegevuse koosseis on muutumas. Rahasaatmised, ettevõtetevahelised maksed ja tarbijamaksed on praegu kõige kiiremini kasvavad valdkonnad. Vahetusplatvormidega seotud maht, mis oli kunagi stabiilse valuuta kasutamise peamine mootor, on kahanenud väiksemaks osaks kogutegevusest.
See muutus tähistab seda, mida analüütikud kirjeldavad stabiilse valuuta kasutuselevõtu kolmanda faasina. Aastatel 2019–2021 oli kasv suures osas spekulatiivne, kusjuures ringluskiirus püsis 24–28 korda, kui pakkumine suurenes. Aastatel 2022–2024 läbisid stabiilseid krüptovaluutasid stressitestid Terra ja FTX kokkuvarisemise ajal, kusjuures ringluskiirus tõusis 34,2 korda, kui kasutajad viisid raha riskantsematest kohtadest ära.

Alates 2025. aastast on tehingute maht kasvanud kiiremini kui pakkumine. Ringluskiirus tõusis esmalt 39,3-kordsele tasemele ja on nüüdseks tõusnud 49,7-kordsele tasemele, mis viitab laiemale kasutamisele reaalses elus.

See trend on vastanduses hetkehinna krüptovaluuta ETF-idega, kus nõudlus on nõrgenenud. Bitcoini ETF-id on nüüd kogenud oma pikimat püsivat väljavoolu perioodi alates turule toomisest, pärast kuut järjestikust kvartalit netosissevoolu. Väljavoolud algasid 2025. aasta oktoobris ja on jätkunud kolme kvartali vältel. Koguväljavool tipptasemest on jõudnud 6,6 miljardi dollarini.

Varem olid ETF-ide väljavoolud sageli tingitud sellest, et investorid lahkusid Grayscale'i kõrgema tasuga GBTC-st ja siirdusid odavamate toodete, nagu Blackrocki IBIT või Fidelity FBTC juurde. Viimase aja tegevus näeb välja teistsugune. 27. mail nägi IBIT ise väljavoolu, samas kui emitentide netoväljamaksete kogusumma ulatus sel päeval 733,4 miljoni dollarini.

See viitab sellele, et mõned institutsionaalsed ostjad võivad käsitleda bitcoini ETF-e pigem makromajandusliku momentumiga kauplemisena kui pikaajalise portfelli paigutusena.

Ethereumi ETF-idel on teistsugune probleem. Pärast turule tulekut 2024. aasta juulis tabas neid Grayscale'i ETHE-st pärit suur lunastusvoog, sealhulgas 484 miljonit dollarit esimesel päeval. Nõudlus kasvas hiljem 2025. aasta juulis ja augustis, kui Blackrocki ETHA meelitas vastavalt 4,2 miljardit ja 3,38 miljardit dollarit.

Kuid see hoog on vaibunud. Grayscale'i väljavoolud on aeglustunud, kuid kapital ei ole märkimisväärselt suundunud konkurentide toodetesse. Mitmed emitendid näitavad stabiilseid vooge, samas kui ETHA-l oli väljavoolu suurema osa maist.

Tulemuseks on jagunenud turg: stabiilne valuuta on saavutamas reaalmajanduslikku tõmmet, samas kui krüptovaluuta ETF-id testivad, kas institutsionaalne nõudlus on püsiv või lihtsalt tsükliline.