SECi uued suunised käsitlevad DeFi-liideseid, isehaldatavaid rahakotte ja tehingute suunamise avalikustamist

Peamised järeldused:

• SECi kauplemise ja turgude osakond avaldas 13. aprillil 2026 juhised, mis lubavad krüptovaluuta kasutajaliideste pakkujatel vältida maakleri-diileri registreerimist, kui on täidetud 12 tingimust.
• Avaldus, mis kaotab kehtivuse 13. aprillil 2031, näitab SECi kavatsust selgitada föderaalse väärtpaberiseaduse sätteid detsentraliseeritud börside kasutajaliideste ja isehaldatavate rahakottide suhtes.
• Hõlmatud kasutajaliidese pakkujad peavad avalikustama tasud, MEV-riskid ja huvide konfliktid, vastasel juhul riskivad nad jääda SECi tegevusest väljapoole.

SEC lubab krüptovaluuta kasutajaliideste operaatoritel 12 tingimuse täitmise korral loobuda maakleri-diileri registreerimisest

Avaldus on suunatud sellele, mida SEC nimetab „hõlmatud kasutajaliidese pakkujateks” – kategooriale, mis hõlmab veebisaite, brauseri laiendusi ja mobiilirakendusi, mis on loodud aitama kasutajatel valmistada ette ja esitada krüptovara väärtpaberitehinguid isehaldatavate rahakottide kaudu.

Need liidesed teisendavad tavaliselt kasutaja määratud tehinguparameetreid, nagu ostu- või müügisuund, maht, varade liik ja hinnavahemik, plokiahelas loetavateks käskudeks. Nad võivad kuvada ka turuandmeid, hinnangulisi gaasitasusid ja kättesaadavaid tehingute täitmise viise. Pakkujad võtavad üldjuhul tehingu eest kindlat protsenti.

1934. aasta väärtpaberibörsi seaduse paragrahvi 15(a) kohaselt peab iga isik, kes tegeleb väärtpaberitehingute sooritamisega teiste isikute eest, üldjuhul registreeruma maaklerina. SECi töötajad märkisid avalduses, et nad ei esita vastuväiteid hõlmatud kasutajaliidese pakkuja tegevusele ilma sellise registreeringuta, tingimusel et pakkuja täidab 12 konkreetset tingimust.

Need tingimused hõlmavad seda, kuidas liidesed käsitlevad kasutaja poolt kohandamist, tasustruktuure, tehingute suunamist, seotud kauplemiskohti ja avalikustamiskohustusi. Teenusepakkuja peab võimaldama kasutajatel kohandada tehingute vaikimisi seadeid ja pakkuma harivaid materjale nende otsuste toetamiseks. Teenusepakkuja ei tohi meelitada kasutajaid teatud krüptoväärtpaberitehingutesse ega pakkuda investeerimisnõu.

Suunamise osas peab kasutajatel olema võimalik vaadata alternatiive, kui liides kuvab ainult ühte tehingu täitmise teed. Kui kuvatakse mitu teed, peab liides pakkuma objektiivseid sorteerimisvahendeid, näiteks hinna või kiiruse järgi, märkimata ühtegi teed „parimaks” valikuks.

Hüvitis peab piirduma kindla tasuga, mida kohaldatakse ühtselt kõikide toodete, marsruutide, kauplemiskohtade ja vastaspoolte suhtes. Tasu ei tohi varieeruda sõltuvalt valitud kauplemiskohast või asjaomasest varast.
Avalikustamisnõuded on ulatuslikud. Teenusepakkujad peavad teavitama kasutajaid, et operaator ei ole seoses liidese toimimisega registreeritud SEC-is ega selle poolt reguleeritud. Samuti peavad nad avalikustama kõik tasud ja nende arvutamise meetodid, huvide konfliktid, küberturvalisuse põhimõtted, andmekaitse tavad seoses maksimaalse väljavõetava väärtuse strateegiatega ning üksikasjad iga ühendatud kauplemiskoha või likviidsusreservi kohta.
Kõik seotud kauplemiskohad peavad olema selgelt identifitseeritud ning liides peab nendega ühenduma samadel tingimustel kui mis tahes mitteseotud platvorm.

Avalduses on loetletud ka tegevused, mis välistavad teenusepakkuja täielikult selle reguleerimisalast. Operaatorid, kes läbiräägivad tehingutingimusi, hoiavad kasutajate rahalisi vahendeid, teostavad või arveldavad tehinguid, töötlevad tehingudokumente või võtavad vastu ja suunavad korraldusi, ei kuulu personali mittesekkumise seisukoha alla.
SEC märkis, et poliitikate, protseduuride ja sisemiste dokumentide pidamine, sealhulgas ahelasiseste tehinguandmete kasutamine koos privaatsete raamatupidamisandmetega, võib aidata teenusepakkujatel tõendada, et nad tegutsevad avalduse piirides.

Töötajad ütlesid, et ootavad avalikke kommentaare. Kommentaarid võib esitada elektrooniliselt aadressil rule-comments@sec.gov, märkides teema reale „File Number 4-894”. Kui komisjon ei võta vahepealseid meetmeid, loetakse avaldus 13. aprillil 2031. aastal tagasivõetuks.