Ray Dalio hoiatab, et USA võlg võib kümne aasta jooksul tõusta 60 triljoni dollarini, suurendades tõsiste finantshäirete riski. Bridgewater Associatesi asutaja soovitab valuutade nõrgenemise korral hoida 10–15% varadest kullas ning lisaks veidi bitcoini.
Ray Dalio toetab bitcoini, kuna USA võlg võib paisuda 60 triljoni dollarini
KIRJUTAS
JAGA
Peamised järeldused
- Ray Dalio prognoosib, et USA võlg kasvab 55 triljoni kuni 60 triljoni dollarini.
- Ta soovitab investeerida 10–15% varadest kullasse ning lisaks omada väikest bitcoini positsiooni.
- 18. augustil ületas föderaalvõla kogumaht esmakordselt 40 triljoni dollari piiri.
Dalio toetab bitcoini, kuna võlariskid suurenevad
Bridgewater Associatesi asutaja Ray Dalio ütles, et kasvav võlg, nõrgenev nõudlus riigivõlakirjade järele ja rahapoliitiline ekspansioon võivad nõrgendada valuutasid, toetades samal ajal haruldasi varasid. 21. augusti LinkedInis avaldatud analüüsis märkis ta:
„Ma eeldan, et valitsusvälised rahavahendid, nagu kuld ja bitcoin, hakkavad suhteliselt hästi toime tulema.”
Bitcoini potentsiaalne roll põhineb osaliselt selle eelnevalt kindlaksmääratud emissioonil ja maksimaalsel pakkumisel, mis on 21 miljonit münti. Selle väärtuse säilitamise omaduste hulka kuuluvad haruldus, kaasaskantavus, iseseisev hoidmine ja vastupidavus raha devalveerumisele, kuigi märkimisväärne volatiilsus takistab sellel pakkuda järjepidevat lühiajalist stabiilsust.
Dalio toetus on pigem mõõdukas kui tingimusteta, peegeldades tema jätkuvat eelistust kulla kui kindlamale rahalisele varale. Mais väitis ta, et bitcoini korrelatsioon tehnoloogiasektori aktsiatega nõrgendab selle turvalise varjupaiga atraktiivsust, kui investorid müüvad volatiilseid varasid, et katta mujal tekkinud kahjusid.
USA võlg võib ulatuda 60 triljoni dollarini
Föderaalvalitsuse rahandus peegeldab juba mitmeid Dalio võlatsükli raamistikus esile tõstetud survetegureid, sealhulgas püsivaid eelarvepuudujääke ja kasvavaid intressikulusid. Kongressi eelarveamet prognoosis 2026. eelarveaastaks 1,9 triljoni dollari suurust puudujääki, kusjuures föderaalvalitsuse kulud ulatuvad 7,4 triljoni dollarini, tulud 5,6 triljoni dollarini ning avaliku sektori võlg jõuab 2036. aastaks 120%ni sisemajanduse kogutoodangust.
Ameerika võlakoormuse kasv on jätkunud kiires tempos, tugevdades väiteid, et nappid varad võiksid pakkuda kaitset pikaajalise valuuta devalveerumise vastu. 19. augustil avaldatud rahandusministeeriumi andmete kohaselt ulatus avaliku sektori võlakoormus 18. augusti kauplemispäeva lõpu seisuga 40,05 triljoni dollarini, ületades esmakordselt 40 triljoni dollari piiri.
Võla kasv oli juba enne seda verstaposti kiiresti edenenud, suurenedes viie kuu jooksul peaaegu 1 triljoni dollari võrra. Dalio sõnul viitavad praegused prognoosid järgmise kümne aasta jooksul veel ühele märkimisväärsele kasvule, kuna eelarvepuudujäägid nõuavad jätkuvat laenuvõtmist ja intressikulud neelavad üha suurema osa föderaalvalitsuse tuludest. Investor kirjutas:
„Võttes arvesse hiljuti vastu võetud eelarve kooskõlastamise seaduseelnõu, prognoosivad enamik olukorda hindavaid sõltumatuid eksperte, et 10 aasta pärast on võlg 55–60 triljonit dollarit.”
Dalio arvas, et kui riigi eelarvepoliitika suunda ei muudeta, võib täielik võlakriis saabuda kolme aasta pärast, pluss-miinus kaks aastat. Ta esitas selle ajakava koos võlaprognoosiga oma raamatu „How Countries Go Broke: The Big Cycle“ kokkuvõttes.
Riigikassa tagasiostud süvendavad muret võlatsükli üle
USA rahandusministeerium andis veel ühe signaali, kui laiendas 19. augustil pikaajalisi likviidsust toetavaid tagasiostuoperatsioone. Ministeerium suurendas teatavate 10–30-aastaste väärtpaberite maksimaalset ostumahtu 2 miljardilt dollarilt vähemalt 4 miljardile dollarile ühe tehingu kohta, mis kehtib 9. septembrist kuni 4. novembrini.
Laienemine elavdas arutelu „debasement trade“ üle, mille raames investorid vähendavad positsioone valuutades ja võlakirjades, eelistades samal ajal defitsiitseid varasid. Bitcoini kurss tõusis, kuna rahandusministeeriumi tagasiostu teadaanne juhtis tähelepanu dollari nõrkusele, kuigi rahandusministeeriumi tagasiostud ei kujuta endast Föderaalreservi kvantitatiivset leevendamist ega loo iseenesest raha.
Kus Dalio näeb, et bitcoin jääb kullast maha
Dalio tunnistab ka riske, mis võivad piirata bitcoini rahalist rolli hoolimata selle fikseeritud pakkumisest ja piirideta võrgustikust. Ta on tuvastanud potentsiaalseid nõrkusi bitcoini koodis, valitsuse kontrollides, tehingute läbipaistvuses ning võimaluses, et keskpangad võivad jääda vastumeelseks käsitlema seda reservvarana.
Tema praegune seisukoht erineb 2020. aasta omast, mil ta seadis kahtluse alla bitcoini kasulikkuse rahana ja hoiatas, et valitsused võivad seda piirata, kui see muutub riikide valuutadele ohuks. Dalio tunnistas siiski, et ta võib bitcoini suhtes eksida, ning kutsus selle pooldajaid üles tema muretele vastama.
Bridgewater Associatesi asutaja pooldab lõppkokkuvõttes laiaulatuslikku diversifitseerimist, vähendades samal ajal võlakirjadesse tehtud investeeringuid ja suunates osa kapitalist valitsusvälisele rahale. Ta soovitas:
„Üldise nõuandena soovitan hästi diversifitseerida varaklasside ja riikide vahel, millel on tugevad kasumiaruanded ja bilansid ning kus ei esine suuri sisepoliitilisi ega väliseid geopoliitilisi konflikte, vähendades võlakirjade ja muude võlakohustuste osakaalu ning suurendades kulla ja veidi ka bitcoini osakaalu.“
„Kui hoida väike osa – võib-olla 10–15% – oma rahast kullas, võib see vähendada portfelli riski, ja ma arvan, et see suurendaks ka selle tootlust,“ järeldas ta.
See artikkel tõlgiti inglise keelest tehisintellekti abil. Ingliskeelne originaalversioon on autoriteetne allikas; automaatsed tõlked võivad sisaldada ebatäpsusi, eriti juriidilises ja regulatiivses terminoloogias.
