Pärast märtsi otsust panustavad turud veelgi enam Fedi pausile: kauplejad ei näe aprilli koosoleku eel mingit taganemist

Turgudel on vähe usku Fedi intressimäärade alandamisse pärast märtsi

Kuni Fedi esimees Jerome Powell on ametis, kuni tema ametiaeg lõpeb 15. mail 2026, ei usu turud, et USA keskpank alandab föderaalreservi intressimäära. Samal ajal on president Trump jätkanud avalikult ja järjekindlalt survet avaldamist Powellile intressimäärade alandamiseks.

Pärast FOMC viimast otsust jätta intressimäär muutmata reageeris Trump sotsiaalmeediaplatvormil Truth Social. „Millal on „liiga hilja“, et Powell intressimäärasid alandaks?“ küsis USA president. Kuigi Trump jätkab sellise sammu toetamist, peavad turud selle toimumise tõenäosust aprillis väga väikeseks.

CME Fedwatchi viimased andmed näitavad 92,8% tõenäosust, et Föderaalreserv hoiab oma baasintressimäära praeguses vahemikus 3,50%–3,75%. 25 baaspunkti suuruse tõusu tõenäosus on vaid 7,2%, samas kui intressimäära langetamise ootused on praktiliselt olematud.

See veendumus on viimastel nädalatel tugevnenud. Päev varem olid turud täielikult ühel meelel, et muutust ei toimu (tõenäosus 100%), samas kui nädal tagasi oli tõenäosus 95,7%. Kuus tagasi oli kindlus märkimisväärselt madalam – 78,9%.

Märtsi FOMC otsus näib olevat seda väljavaadet kinnistanud. Intressimäärade muutmata jätmise ja andmetest sõltuva lähenemisviisi kordamisega andsid poliitikud märku pigem kannatlikkusest kui Trumpi kiirustamisest – lähenemisviisist, mille jätkumist kauplejad nüüd ootavad.

Ennustus turud kinnitavad sama järeldust. Aprilli otsusega seotud Kalshi leping näitab ligikaudu 94% tõenäosust, et intressimäärad jäävad muutumatuks, kusjuures kas karmistamise või leevendamise vastu on vaid marginaalne huvi.

Kauplemistegevus kinnitab seda sõnumit. Tulemusele on panustatud ligi 2,9 miljonit dollarit, kusjuures aprilli otsuse lähenedes domineerib endiselt „muutusteta” positsioon.

Polymarketil on signaal veelgi selgem. Intressimäärade muutmatajätmise tõenäosus ulatub koguni 96%ni, mis viitab sellele, et panustajad ei oota, et Föderaalreserv annaks järele poliitilisele survele või lühiajalisele majanduslikule müra.

Likviidsus on olnud märkimisväärne, kogumahuga üle 13 miljoni dollari kõigi tulemuste peale. Isegi stsenaariumid, mille tõenäosus on väike – nagu agressiivsed intressimäärade alandamised – on meelitanud kapitali, viidates pigem riskide maandamisele kui veendumusele poliitika muutumises.

Laiemad väljavaated 2026. aastaks kinnitavad sama teemat. Vähemalt Polymarketi kauplejad ei arvesta agressiivse leevendamise tsükliga, kusjuures kõige tõenäolisem tulemus on intressimäärade nullkärped kogu aasta jooksul 31% tõenäosusega.

Ootused vähenevad sealt edasi järk-järgult. Ühe intressimäära langetamise tõenäosuseks hinnatakse 26%, millele järgnevad kaks langetamist 18% ja kolm langetamist 11% tõenäosusega, samas kui agressiivsemad stsenaariumid ei kajastu turuhindades peaaegu üldse.

Andmed viitavad sellele, et kauplejad valmistuvad pigem pikaajaliseks ooteseisundiks kui kiireks pöördeks. Kuid see võib mais muutuda. Fedi viimased sõnumid, vähemalt Powelli omad, näivad olevat ootused kindlalt paika pannud.

Praegu on turgude sõnum ühemõtteline: pärast märtsi ooteseisundit oodatakse, et Fed jääb aprillis samale kursile – ja kauplejad ei panusta ootamatule meelemuutusele.

KKK 🔎

• Mis muutus pärast 2026. aasta märtsi Fedi kohtumist?
  Turgudel tugevnes ootus, et Fed jätkab intressimäärade stabiilsena hoidmist.
• Kas kauplejad ootavad 2026. aasta aprillis intressimäära langust?
  Ei, praegused hinnad näitavad, et järgmisel koosolekul on intressimäära languse tõenäosus peaaegu null.
• Miks arvavad turud, et Föderaalreserv ei muuda suunda?
  Föderaalreserv rõhutas andmetest sõltuvat lähenemist, andes märku pigem kannatlikkusest kui kiireloomulisusest.
• Kui palju intressimäära langetamisi oodatakse 2026. aastal?
  Turgudel eeldatakse praegu, et intressimäära ei langetata, ning piiratud leevenduse võimalus on vaid tagasihoidlik.