Fed-intressimäära alandamise usk kõigub, kui inflatsiooni ärevus hiilib sisse

Septembri Föderaalreservi intressikärbe pole pärast PPI šokki enam kindel

Kuumenem kui oodatud inflatsioon näitab juulikuu PPI lisab ebakindlust olukorrale. Kuigi kauplejad eelistavad endiselt intresside alandamist 17. septembril 2025 toimuval Föderaalreservi kohtumisel, CME Fedwatch andmed näitavad, et see pole enam nii kindel kui varem.

Fedwatch andmed näitavad, et tõenäosus, et sihttasemed langevad 4,00%-4,25% vahemikku, on 92,8%, võrreldes praeguse 4,25%-4,50% tasemega. Enne PPI aruande avaldamist oli tõenäosus üle 96%. Ligikaudu 7,2% kauplejatest arvab, et Fed hoiab intressimäärad muutumatuna. Kokkuvõttes enamus turust panustab kärpe peale, kuid vestlusse on nüüd kerkinud kahtluse varjund.

Kalshi kauplejad on peaaegu üksmeelsed, et Fed fondide määr jääb septembris üle 3%, hoides tõenäosusi 97%-l või kõrgemal igal tasemel, kuni 3,75%-ni. Usaldus langeb ainult pisut 4%-l, kus kauplejad määravad sellele endiselt 96% tõenäosuse. Kui see ületab 4,25%, kukub tõenäosus 21%-ni, mis näitab, et enamik ootab selleks ajaks kärpimist. See muutus veidi pärast inflatsiooni aruande avaldamist.

Teises turuprognoosis Kalshi kauplejad eelistavad septembrikuu Föderaalreservi kohtumisel tugevalt väikest intressikärbet, 76% panustades 25-baaspunkti (bps) kärpele. Tõenäosus, et Fed hoiab stabiilselt, on 21%, pisut tõusnud viimastel sessioonidel, samas kui ainult 4% peab tõenäoliseks suuremat kui 25 bps kärvet. Kokkuvõttes panustab turu raha väikese, kuid sisulise vähenduse peale, kuna suuremat liigutust peetakse ebatõenäoliseks.

Polymarket kauplejad on samuti kindlalt veendunud, et septembris tuleb veerand punktine kärbe, määrates sellele 72% tõenäosuse vaatamata väikesele usalduse langusele. Suurem 50-baaspunktine kärbe on vaid 5% juures, samas kui tõenäosus muudatuste puudumisest on tõusnud 23%-ni. Virtuaalselt keegi ei arva, et intressimäärad tõusevad, rohkem kui 25-baaspunktine tõus on vaid 1% juures. Lõpptulemus: turud loodavad suurelt intressikärpele, kuid nad ei panusta millelegi suuremale kui 25 bps.

Sellegipoolest, tõenäosused nii Kalshi kui ka Polymarket olid kunagi märgatavalt suuremad. Muutuvad tõenäosused kajastavad turgu, mis tegeleb värskete inflatsiooni signaalidega ja kohandab ootusi reaalajas. Kuigi usaldus septembrikuu kärbe vastu jääb kõrgeks, vihjavad lõhed konsensuses ettevaatlikumale väljavaatele. Kauplejad võivad olla valmis üllatusteks, teades, et ootamatu andmepunkt võib kogu intressilanguse narratiivi üleöö kallutada.