Analista prevé más caídas del bitcoin

Detrás de la vuelta de honor

El analista de mercados Benjamin Cowen explicó a sus seguidores el 9 de noviembre que una corrección en los mercados bursátiles siempre había sido su motivo para esperar una caída del bitcoin en el cuarto trimestre. Escribió:

Esto es lo que ocurrió también en el cuarto trimestre de 2014, 2018 y 2022. La gente puede burlarse de estas ideas (y lo ha hecho), pero eso no impide que los acontecimientos se produzcan de todos modos.

Minutos más tarde, publicó un vídeo en el que se mostraba una zona del gráfico que los operadores suelen trazar a partir de las medias móviles de 20 y 21 semanas del bitcoin.

El momento fue muy oportuno, ya que el bitcoin cayó hasta unos 73 900 dólares a última hora del domingo, su nivel más bajo desde agosto, antes de volver a subir por encima de los 75 000 dólares. Actualmente cotiza a 75 400 dólares. Por su parte, los fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin al contado de EE. UU. han perdido unos 1 280 millones de dólares la semana pasada.

Cómo se han comportado las acciones hasta ahora

La tesis de Cowen se extiende a la renta variable, señalando que el Nasdaq había caído casi un 15 %, al igual que en 2018, mientras que el índice Russell había perdido entre un 11 % y un 12 % y el Dow, alrededor de un 7 %. El S&P 500 solo había bajado alrededor de un 4 % en ese momento. La presión no ha remitido desde entonces: el Nasdaq cayó casi un 5 % la semana pasada, prolongando una racha bajista de cuatro semanas, que incluyó una caída de un 5,5 % en un solo día, el 5 de noviembre.

Sus propias cifras también muestran que la comparación es imperfecta. Cowen señaló que las acciones cayeron un 23 % a finales de 2018, pero situó el inicio de la caída de aproximadamente un 23 % de 2022 en el tercer trimestre, lo que hace que ese año se ajuste menos a un patrón estricto del cuarto trimestre. También ha señalado que su predicción se basa en tres ciclos a medio plazo y que no es una ciencia exacta. Cowen ya se ha enfrentado antes a la objeción de que se trata de una operación con gran participación, y recientemente respondió a los escépticos que argumentaban que una corrección ampliamente esperada nunca llegaría, señalando que el mismo rechazo precedió a los mínimos del bitcoin en febrero y durante el verano. Asimismo, señaló a Alphabet, que cerró con una caída del 12,6 % el 29 de octubre, como prueba de que el movimiento en las acciones era real.

El cálculo de las elecciones de mitad de legislatura que sustenta la previsión

El marco se basa en el ciclo de cuatro años, y los años de elecciones de mitad de legislatura han sido históricamente los más débiles para el bitcoin. El informe de Cowen de julio situaba el próximo mínimo en el cuarto trimestre de 2026, con un cálculo estacional que apuntaba a un suelo cercano a los 44 000 dólares. Describió esa cifra como una proyección ilustrativa extraída de tres observaciones, y se sitúa aproximadamente un 41 % por debajo del precio actual.

El mismo memorándum señalaba que dos de los últimos tres ciclos tocaron fondo dentro del propio año de elecciones de mitad de legislatura, en diciembre de 2018 y noviembre de 2022, mientras que el ciclo de 2014 se prolongó hasta enero de 2015. Bitcoin.com News trazó esos intervalos antes de la votación de este mes: los mínimos se alcanzaron 71, 39 y 13 días después de las elecciones de 2014, 2018 y 2022. Aplicado a la votación del 3 de noviembre, ese intervalo se extiende desde mediados de noviembre hasta mediados de enero.

Dónde podría romperse aún la tendencia

Cowen prevé un mínimo en los próximos meses, seguido de un repunte, y cree que el S&P 500 será uno de los últimos índices en caer antes de que se produzca cualquier respuesta política. Esto deja al índice general como el factor decisivo. Cerró en 7.376,86 en la última sesión, y el estratega de Morgan Stanley, Mike Wilson, ha calificado cualquier caída hacia los 7.100 como una oportunidad de compra que podría preceder a una subida hasta los 8.000.

Más allá de ese mínimo, Cowen estima que una oferta pública inicial de OpenAI a principios de 2027 podría convertirse en el próximo tema principal. Los mercados de predicción se muestran cautelosos, aunque se quedan muy por debajo de los cálculos más extremos de Cowen. Los operadores de Polymarket otorgan al bitcoin un 46,5 % de probabilidades de caer hasta los 70 000 dólares este mes, con un 18,5 % para los 65 000 dólares y un 7,5 % para los 60 000 dólares. Ese contrato solo está vigente hasta noviembre, mientras que el plazo de Cowen se extiende hasta principios de 2027.

Los próximos hitos se avecinan rápidamente. Los datos de inflación de EE. UU. se publicarán el martes, y Nvidia dará a conocer sus resultados del tercer trimestre el 17 de noviembre. Si la bolsa sigue cayendo, Cowen tendrá más que decir, pero si se estabiliza, los escépticos a los que se refería tendrán su momento.