Los investigadores de Cryptoquant advierten de que el repunte de abril del bitcoin refleja el patrón de demanda del mercado bajista de 2022

• Los datos de Cryptoquant muestran que la subida del bitcoin en abril de 2026, de 66 000 a 79 000 dólares, se debió íntegramente a la demanda de futuros perpetuos, sin ningún apoyo en el mercado al contado.
• La puntuación alcista de Cryptoquant para el bitcoin cayó de 50 a 40 a finales de mes, lo que indica un deterioro de los fundamentos en cadena tras la carrera especulativa.
• Los investigadores de Cryptoquant advierten de que el patrón de demanda actual refleja el inicio del mercado bajista de 2022, lo que pone en riesgo de un nuevo rechazo la resistencia de los 79 000 $.

Los operadores de futuros de bitcoin impulsaron el BTC hasta los 79 000 dólares mientras la demanda al contado se mantuvo negativa, según muestran los datos

Según el último informe de Cryptoquant, el indicador de demanda aparente del bitcoin, que sigue la variación en 30 días de la actividad estimada de compra al contado en cadena, se mantuvo negativo durante toda la subida de precios de abril. La demanda de futuros perpetuos se expandió durante ese mismo periodo, a medida que los operadores especulativos impulsaban los precios al alza mediante el apalancamiento, en lugar de la acumulación directa de monedas.

Los investigadores de Cryptoquant describen la brecha entre el aumento de la actividad de los futuros y la contracción de la demanda al contado como una de las señales en cadena más claras de que las subidas de precios son de naturaleza especulativa. Cuando la demanda al contado cae mientras el precio sube, el comprador marginal del mercado se posiciona en derivados, no en bitcoins reales.

El desglose por fases de los datos de demanda realizado por el analista hace que esta dinámica sea difícil de rebatir. Cada fase de la subida de abril mostró una mayor demanda de futuros perpetuos junto con una demanda aparente al contado negativa. No se trataba de un caso en el que los compradores al contado se quedaran rezagados y tuvieran que ponerse al día. La demanda al contado se contrajo activamente a medida que aumentaba la actividad de los futuros.

Los estrategas de mercado de Cryptoquant señalan que los repuntes con esta estructura tienden a ser autolimitados. Sin una nueva demanda al contado que absorba los precios elevados, la liquidación de las posiciones en futuros se convierte en el principal motor de la siguiente caída.

El paralelismo histórico que establecen los investigadores de Cryptoquant es directo y merece ser tomado en serio. La misma firma de demanda apareció al inicio del mercado bajista de 2022, cuando la demanda de futuros perpetuos se expandió de forma aislada mientras que la demanda aparente al contado se mantuvo en contracción. Esa configuración precedió a una caída de precios de varios meses. Cryptoquant aplica el desglose de la demanda en cadena de forma consistente a lo largo de los ciclos e identifica este patrón como un indicador temprano fiable de la fragilidad de los precios.

El bitcoin ya ha comenzado a retroceder desde el pico de abril. El precio cayó de 79 000 $ a 75 000 $ tras el máximo de la subida, un movimiento coherente con la forma en que las subidas impulsadas por los futuros se resuelven históricamente una vez que las posiciones especulativas comienzan a liquidarse. A fecha del sábado 2 de mayo, el BTC se cotiza justo por encima de los 78 000 $ tras intentar de nuevo alcanzar la marca de los 80 000 $.

El índice Bull Score de Cryptoquant descendió de 50 a 40 en abril, volviendo a situarse por debajo del umbral neutral y regresando a territorio bajista. El índice alcanzó brevemente los 50, terreno neutral, a mediados de abril antes de caer a 40 a finales de mes, a pesar de la subida del 20 % en el precio durante ese periodo. Cryptoquant describe una puntuación de 40 como condiciones «cada vez más bajistas», lo que sitúa al mercado en un rango históricamente asociado a una continua debilidad de los precios.

El Bull Score es un índice compuesto que Cryptoquant elabora a partir de múltiples indicadores on-chain y de mercado, con una escala de 0 a 100. Las puntuaciones por encima de 50 reflejan condiciones alcistas. Las puntuaciones por debajo de 50 reflejan condiciones bajistas. La evolución del mercado también coincide con el conflicto entre EE. UU. e Irán y los rumores geopolíticos. Ayer, Trump afirmó que el conflicto había terminado, lo que dio otro impulso al bitcoin junto con las acciones.

Los analistas de Cryptoquant concluyen que, sin un cambio de tendencia en la demanda aparente de un territorio negativo a uno positivo, cualquier intento de volver al máximo local de 79 000 dólares carecerá del soporte en cadena necesario para producir una ruptura sostenida. Los datos no garantizan que se repita la prolongada caída de 2022, pero Cryptoquant deja claro que la estructura actual de la demanda coincide con el perfil histórico de fragilidad de los precios, no de acumulación.