El oro y la plata registraron su mejor rendimiento semanal en más de un mes después de que un decepcionante informe sobre el empleo en EE. UU. obligara a los operadores a replantearse la política de la Reserva Federal.
La relación entre el oro y la plata se reduce hasta el 66,9, mientras ambos metales se disparan al alza
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Puntos clave
- El oro subió hasta los 4.175 dólares el 3 de julio, después de que el empleo en EE. UU. solo aumentara en 57.000 puestos en junio. El sábado 4 de julio, el oro cotizaba a 4.187 dólares la onza a las 11:30 h, hora del Este.
- La plata se disparó un 7 % hasta superar los 62 dólares, lo que redujo la relación entre el oro y la plata a 66,9.
- Los operadores redujeron las probabilidades de una subida de tipos por parte de la Fed en septiembre del 66 % al 53 % tras la publicación del informe.
Los precios del oro subieron desde mínimos cercanos a los 4.012 dólares por onza el 30 de junio hasta cerrar en torno a los 4.175 dólares el 3 de julio, lo que supone una subida de aproximadamente el 2,1 %. Esto supuso la primera subida semanal del metal en cinco semanas, según los datos de mercado agregados correspondientes al periodo comprendido entre el 27 de junio y el 4 de julio. El 4 de julio, Día de la Independencia de Estados Unidos, el oro se cotizaba a 4.187 dólares por onza troy.
La plata experimentó una subida aún mayor. El metal subió de unos 58,3 dólares por onza a más de 62,4 dólares, lo que supone un repunte del 6 % al 7 %, superando al oro durante todo el repunte.
El informe de empleo sacude las expectativas sobre los tipos de interés
La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. informó de que el empleo no agrícola solo aumentó en 57 000 puestos en junio, muy por debajo de las previsiones de los economistas, que se situaban en torno a los 110 000. El desempleo subió ligeramente hasta el 4,2 %, y el crecimiento del empleo en el sector privado se moderó junto con los datos por debajo de las expectativas.
Los operadores reaccionaron rápidamente. La probabilidad de una subida de tipos por parte de la Fed en septiembre, según la herramienta Fedwatch de la CME, cayó de alrededor del 66 % a aproximadamente entre el 53 % y el 54 % en los días posteriores a la publicación.
La menor probabilidad de subida de tipos debilitó al dólar y lastró los rendimientos reales, lo que favorece tanto al oro como a la plata, ya que ninguno de estos metales genera intereses. Los estrategas de OCBC calificaron su perspectiva sobre el oro como «cautelosamente constructiva» tras la publicación de los datos.
La demanda industrial de la plata da un nuevo impulso
El repunte más pronunciado de la plata reflejó su doble identidad como metal monetario y como insumo industrial. La demanda vinculada a los paneles solares, la electrónica y los vehículos eléctricos ha mantenido elevada la demanda a largo plazo de este metal, incluso cuando los precios retrocedieron durante el segundo trimestre.
La relación oro-plata, que mide cuántas onzas de plata se necesitan para igualar una onza de oro, se redujo hasta situarse en torno a 66,9 a 1 al final del periodo, ya que la plata recortó la diferencia respecto al rendimiento superior que había tenido anteriormente el oro.
Schiff se pronuncia mientras los precios caen por debajo de los 4.000 dólares
El economista especializado en oro Peter Schiff comentó la caída del 30 de junio por debajo de los 4.000 dólares, atribuyéndola en parte a la debilidad del yen frente al dólar. Schiff argumentó que los operadores que huían de un yen débil hacia el dólar estaban «pasando de la sartén al fuego» al elegir el dólar en lugar del oro.
Schiff ha defendido en repetidas ocasiones que el rendimiento a largo plazo del oro debe medirse frente al dólar y no frente a la renta variable, señalando su subida desde menos de 300 dólares en 1999 hasta los niveles actuales por encima de los 4.000 dólares.
¿Qué vendrá después?
El oro se mantiene un 22 % por debajo de su máximo de principios de 2026, situado por encima de los 5.300 dólares, y la plata ha cedido aún más desde sus máximos de enero. La resistencia del oro se sitúa entre los 4.200 y los 4.300 dólares, mientras que la plata se enfrenta a un techo psicológico cercano a los 65 dólares.
Los analistas esperan que los próximos datos de inflación, las cifras de ventas al por menor y los nuevos informes de empleo determinen si el repunte se prolonga o da paso a una consolidación. Las compras de los bancos centrales y los acontecimientos geopolíticos vinculados a la diplomacia entre EE. UU. e Irán siguen siendo factores de fondo que respaldan a ambos metales de cara a mediados de julio.
Este artículo fue traducido del inglés mediante IA. La versión original en inglés es la fuente autorizada; las traducciones automáticas pueden contener imprecisiones, especialmente en la terminología legal y regulatoria.
