La coordinación entre la SEC y la CFTC reduce el riesgo de que se solapen las medidas de ejecución

La SEC y la CFTC impulsan los esfuerzos de armonización de las políticas sobre criptomonedas

El presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC), Michael S. Selig, declaró el 12 de mayo que la agencia está colaborando con la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) en materia de supervisión regulatoria, elaboración de normas y armonización de la aplicación de la ley en unos mercados financieros cada vez más interconectados. En su intervención en la Conferencia Anual de la FINRA 2026 en Washington, Selig también destacó la participación en el Proyecto Crypto de la SEC y el trabajo en una taxonomía de criptoactivos destinada a mejorar la claridad normativa. A medida que las actividades relacionadas con los valores y los derivados se entrecruzan cada vez más, los reguladores se enfrentan a la presión de reducir las diferencias entre sus normativas. Selig señaló que la CFTC y la SEC han dado varios pasos hacia una supervisión más unificada en los ámbitos donde se solapan sus jurisdicciones. Esos esfuerzos incluyen un memorando de entendimiento, una iniciativa conjunta de armonización y las esperadas solicitudes conjuntas de comentarios relacionadas con el margen de cartera y la notificación de datos de swaps. Los reguladores también están trabajando para armonizar mejor los requisitos de notificación de swaps de la CFTC con la Regulación SBSR de la SEC, el marco que rige la notificación de swaps basados en valores. Gran parte del esfuerzo de coordinación abarca una supervisión más amplia de los valores y los derivados, aunque las iniciativas de política sobre cripto ocuparon un lugar destacado en el debate. Selig detalló:

«En los últimos meses, hemos firmado un memorando de entendimiento, hemos puesto en marcha una iniciativa conjunta de armonización, nos hemos sumado al Proyecto Crypto de la SEC y hemos impulsado una taxonomía de activos criptográficos basada en el sentido común para aportar claridad a los creadores e innovadores de nuestro país».

La coordinación más amplia entre las agencias se extiende también a la actividad de ejecución. Selig afirmó que las acciones paralelas y el intercambio de información han reducido el riesgo de resultados duplicados o incoherentes vinculados a la misma conducta subyacente. La colaboración del personal entre las agencias, añadió, puede agilizar los esfuerzos de cumplimiento y mejorar la eficacia regulatoria en jurisdicciones que se solapan.

La FINRA y la NFA se enfrentan a crecientes exigencias de supervisión entre mercados

Las organizaciones autorreguladoras también necesitan una mayor alineación, ya que la actividad del mercado abarca tanto los valores como los derivados sobre materias primas, explicó Selig. La FINRA y la National Futures Association (NFA) operan cada vez más en un territorio solapado, lo que deja a las empresas sujetas a ambas estructuras reguladoras de formas que los marcos anteriores no siempre preveían.

Las inspecciones coordinadas, una mayor armonización en el mantenimiento de registros y las prácticas de vigilancia compartidas podrían ayudar a los reguladores y a los participantes en el mercado a gestionar esas obligaciones solapadas de manera más eficiente. Selig enmarcó el esfuerzo como una cooperación más que como una consolidación. Señaló que la armonización debería preservar la especialización de cada organización, al tiempo que mejora la coherencia allí donde la coordinación aporta valor añadido. Selig describió la oportunidad afirmando:

«Tenemos aquí una oportunidad real para una mayor colaboración. No para fusionar identidades o nivelar diferencias importantes, sino para armonizar las organizaciones de manera que ayuden a los reguladores y a los participantes en el mercado».

Los equipos jurídicos y de cumplimiento normativo podrían beneficiarse de una coordinación más clara entre las agencias y las organizaciones autorreguladoras, afirmó Selig. Añadió que unas normas de supervisión más coherentes podrían ayudar a las empresas a reducir el riesgo interpretativo, disminuir los costes de cumplimiento y asignar los recursos de forma más eficaz en unos mercados financieros en rápida evolución.