Yuan gegen Greenback: Chinas Leiser Feldzug für Finanziellen Vorrang

Dollar-Rückgang hilft dem Yuan

China intensiviert seine Anstrengungen, um den internationalen Status des Yuan zu erhöhen und die globale Dominanz des US-Dollars herauszufordern, und nutzt den günstigen Moment, da das internationale Vertrauen in den Greenback wankt. Peking hat das Ziel, den globalen Einsatz von Währungen zu diversifizieren, selbst wenn der Dollar die vorherrschende Währung weltweit bleibt.

Pekings Bestreben, den Yuan zu internationalisieren, wird durch ausgesprochen günstige Marktbedingungen gestützt. Der US-Dollar-Index ist in diesem Jahr um mehr als 9 % gefallen, während der Offshore-Yuan gegenüber dem schwächelnden Dollar um über 2 % gestärkt wurde.

Der Bericht, dass China nun aktiv das globale Akzeptanz des Yuan ausbaut, kommt angesichts verstärkter Bemühungen des sogenannten globalen Südens zur Entdollarisierung. Angeführt vor allem von Russland, nachdem es mit westlichen Sanktionen belegt wurde, hat die Kampagne zur Entdollarisierung Länder dazu ermutigt, den Handel mit ihren eigenen Währungen abzuwickeln. Ebenso wird über die Einführung einer alternativen Reservewährung gesprochen, doch konkrete Schritte zur Erreichung dieses Ziels wurden bisher nicht unternommen.

Obwohl China der Entdollarisierungssache sympathisch gegenübersteht, hat das Land bis vor kurzem weitgehend vermieden, offen danach zu streben, den Dollar mit seiner eigenen Währung zu ersetzen. Dies scheint sich jedoch zu ändern, wie die kürzliche Rede von Pan Gongsheng, dem Gouverneur der Volksbank von China, zeigt, in der er über “die Schwächung der übermäßigen Abhängigkeit von einer einzigen souveränen Währung” sprach.

Gongsheng enthüllte zudem Pläne für ein neues Zentrum zu erschaffen, das sich der Internationalisierung des digitalen Yuan in Shanghai widmet und einen Vorstoß zur Förderung des Handels mit Yuan-Devisenterminkontrakten plant. Dies baut auf Chinas bestehende Einführung eines digitalen Yuan auf, der einige Teile von Bargeld ersetzen soll.

Chinesische Kapitalverkehrskontrollen bleiben ein Hindernis

Laut einem Bericht von CNBC konzentriert sich ein Großteil von Chinas jüngster Strategie auf die Erweiterung des Zugangs zu seinem Terminmarkt. So haben beispielsweise kürzlich drei große chinesische Börsen angekündigt, dass qualifizierte ausländische institutionelle Investoren jetzt 16 zusätzliche Futures- und Optionskontrakte handeln können, darunter Rohstoffe wie Naturkautschuk, Blei und Zinn. Dies folgt auf Dutzende anderer handelbarer Terminkontrakte, die laut Zhou Ji, einem Analysten für makroökonomische Deviseninnovationen bei Nanhua Futures, bereits Anfang des Jahres für ausländische Investoren hinzugefügt wurden.

Zhou betonte, dass diese Erweiterungen die Absicherungsoptionen für internationale Institutionen erweitern. Sie verstärken auch den Einfluss des Yuan im globalen Rohstoffpreissystem. Als weiteren Schritt zur Förderung des Yuan-Gebrauchs untersucht die Shanghai Futures Exchange einen Vorschlag, ausländische Währungen als Sicherheit für in Yuan abgewickelte Geschäfte zuzulassen.

Weitere inkrementelle, aber bedeutende Schritte umfassen die Erlaubnis für qualifizierte ausländische Investoren, ab dem 9. Oktober an On-Exchange Exchange Traded Fund Optionshandel für Absicherungszwecke teilzunehmen. Früher in diesem Jahr sollen die Behörden zudem angeblich eine Gebühr von 70 $ (500 Yuan) für internationale Finanzinstitute erlassen haben, die lokale Konten für den Zugang zum Anleihenmarkt eröffnen.

Während globale Finanzinstitute bestrebt sind, sich in China zu diversifizieren, wird angenommen, dass Bedenken über die strengen Kapitalabflusskontrollen des Landes den großflächigen Kauf von Festland-China-Vermögenswerten behindert haben.

In der Zwischenzeit hat China neben Anlageprodukten systematisch ein riesiges Netzwerk von Offshore-Yuan-Clearingbanken aufgebaut und sein grenzüberschreitendes Interbanken-Zahlungssystem gefördert. Eine kürzliche Analyse der US-Notenbank deutete auf einen wachsenden Trend hin, dass chinesische Banken Kredite an Schwellenländer in Yuan statt in US-Dollar vergeben, was zum Teil auf niedrigere Kreditkosten zurückzuführen ist.

Trotz dieser Bemühungen verzeichnete der Yuan im Mai einen leichten Rückgang seiner internationalen Nutzung, wobei er laut dem RMB Tracker von Swift 2,89 % der Transaktionen nach Wert ausmachte. Der US-Dollar hingegen machte 48,46 % der globalen Zahlungen aus, gefolgt vom Euro mit 23,56 %.