Die Aussichten für die Liquidität im Kryptomarkt trüben sich ein, da die Fed mit ihrer restriktiven Kurswende die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung auf 77 % steigen lässt

Die von Warsh geführte Fed passt die Zinserwartungen an, da die Inflationsrisiken steigen

Die Kryptomärkte gerieten in ein angespannteres Liquiditätsumfeld, nachdem die Federal Reserve die Zinsen unverändert ließ und gleichzeitig eine strengere Haltung gegenüber der Inflation signalisierte. Wintermute, ein Market Maker und Liquiditätsanbieter im Kryptobereich, erklärte, dass diese Wende ein schwierigeres Umfeld für digitale Vermögenswerte schaffe, die auf anhaltende Kapitalzuflüsse angewiesen seien.

In Bezug auf den Kurswechsel der Fed und dessen Auswirkungen auf die Kapitalströme in digitale Vermögenswerte schrieb Wintermute:

„Für eine Anlageklasse, die auf Liquidität über ETFs, Stablecoins und DATs angewiesen ist, ist eine auf Straffung ausgerichtete Fed das Gegenteil dessen, was diese Kanäle zum Fließen bringt.“

Börsengehandelte Fonds (ETFs) leiten institutionelles Kapital in die Kryptomärkte, Stablecoins stellen an den Dollar gebundene Liquidität für Handel und Abwicklung bereit, und unter „Digital Asset Treasuries“ versteht man üblicherweise Unternehmens- oder institutionelle Bilanzen, in denen Mittel für Kryptowährungen bereitgestellt werden. Eine straffere Geldpolitik erhöht in der Regel die Kreditkosten und verringert die Risikobereitschaft, was die Zuflüsse über alle drei Kanäle hinweg verlangsamen kann. Bei der ersten Sitzung unter dem Vorsitz von Kevin Warsh haben die Vertreter der Federal Reserve jegliche Tendenz zur Lockerung aufgegeben und ihre Prognosen in Richtung einer strafferen Geldpolitik verschoben. Der Median der Zinsprognose für 2026 stieg von 3,4 % auf 3,8 %, wobei nun neun von 18 Entscheidungsträgern mindestens eine Zinserhöhung in diesem Jahr erwarten und 17 auf Inflationsrisiken nach oben hin hinweisen. Die Märkte reagierten schnell und ließen die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember von rund 24 % im Vormonat auf etwa 77 % steigen.

Die Vertreter verkürzten zudem die geldpolitische Erklärung von 341 auf 130 Wörter und unterstrichen damit den deutlich veränderten Tonfall. Brent-Rohöl fiel im Laufe der Woche um 8,2 % aufgrund von Erwartungen im Zusammenhang mit einer Wiederöffnung der Meerenge, doch Wintermute merkte an, dass die Inflationssorgen der Fed offenbar über den Energiesektor hinausgingen.

Die Iran-Krise zwingt die Kryptomärkte zu einer Neubewertung am Wochenende.

Geopolitische Spannungen verstärkten den Druck, nachdem ein für den 19. Juni erwartetes Abkommen mit dem Iran noch vor dessen Abschluss scheiterte. Israels Luftangriffe im Südlibanon veranlassten den Iran zum Ausstieg aus den Verhandlungen, wodurch eine geplante Unterzeichnungszeremonie in der Schweiz verschoben wurde. Katar bemüht sich seitdem, die Gespräche bis Ende Juni am Laufen zu halten, wodurch der Ausgang ungewiss bleibt.

Die Aufmerksamkeit richtet sich nun auf anstehende Makrodaten und die diplomatischen Entwicklungen. Der Bericht über die persönlichen Konsumausgaben (PCE) für Mai wird aktuelle Inflationszahlen liefern, während die Vermittlungsbemühungen Katars das kurzfristige geopolitische Risiko und die Stabilität des Energiemarktes prägen werden.

Wintermute hob die kurzfristigen Auslöser hervor, die sowohl mit den Makrodaten als auch mit der Diplomatie zusammenhängen:

„Der PCE-Bericht für Mai am Freitag und die Gespräche in Katar sind die kurzfristigen Auslöser.“

Die Marktstruktur verstärkte die Auswirkungen. Die US-Aktienmärkte blieben anlässlich des „Juneteenth“ geschlossen, was eine Neubewertung verzögerte, während Kryptowährungen über das Wochenende hinweg gehandelt wurden und die Veränderung sofort absorbierten.

BTC verlor im Wochenverlauf 3,8 % und fiel von knapp 67.000 USD auf rund 62.000 USD, bevor es sich im unteren 60.000er-Bereich stabilisierte. ETH gab um 1,2 % nach und fiel wieder unter die 2.000-USD-Marke, während Altcoins weitgehend unverändert blieben. Die Bewegung löste Long-Liquidationen im Wert von rund 600 Millionen US-Dollar aus, gegenüber weniger als 90 Millionen US-Dollar bei Short-Positionen, womit sich das Muster einseitiger Glattstellungen aus dem Juni fortsetzte.