Coinbase setzt auf den ProShares-ETF, während sich die Standards für Stablecoin-Reserven weiterentwickeln

Coinbases IQMM-Investition läutet eine neue Ära der Stablecoin-Reserven ein

Die Kryptobörse Coinbase Global Inc. (Nasdaq: COIN) gab am 2. Juni bekannt, dass sie in den GENIUS Money Market ETF (IQMM) von ProShares investiert hat. Der Fonds wurde für die Eignung als Stablecoin-Reserve gemäß dem „Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act“ (GENIUS Act) konzipiert. Dieser Schritt treibt Coinbase tiefer in das Cash-Management von Stablecoins voran.

Emittenten sehen sich derzeit zunehmendem Druck ausgesetzt, liquide, hochwertige Vermögenswerte zu halten. Der GENIUS Act legt einen 1:1-Deckungsstandard für Zahlungs-Stablecoins fest. Der IQMM ist auf kurzfristige US-Staatsanleihen mit einer Laufzeit von höchstens 93 Tagen, Bargeld und bargeldähnliche Mittel ausgerichtet. Coinbase erklärte:

„Da Stablecoins zu einem Kernbestandteil der Finanzinfrastruktur werden, benötigt die Branche bessere Möglichkeiten, das Geld zu verwalten, das sie stützt.“

Für das Krypto-Unternehmen ist der Fonds ein weiterer Baustein seiner Stablecoin-Strategie. Diese Strategie umfasst bereits Zahlungs-, Vertriebs- und Entwicklertools. Der Wettbewerb bei Stablecoins könnte zunehmend von der Qualität der Reserven, der Zuverlässigkeit bei Rücknahmen und den institutionellen Cash-Management-Optionen abhängen, da der Markt stärker reguliert wird. Die Investition spiegelt auch einen breiteren Trend hin zu einem verantwortungsvollen Wachstum von Stablecoins wider. Die Politik beginnt damit, akzeptable Reservevermögen und Betriebsstandards für Emittenten zu definieren, die Mainstream-Finanznutzer bedienen wollen.

Der GENIUS Act wurde am 17. Juni 2025 vom Senat verabschiedet. Das Repräsentantenhaus verabschiedete den Gesetzentwurf am 17. Juli 2025. Präsident Donald Trump unterzeichnete ihn am 18. Juli 2025 und schuf damit einen bundesweiten Rechtsrahmen für Zahlungs-Stablecoins.

Die ETF-Infrastruktur von ProShares könnte helfen, eine Brücke zwischen Krypto- und traditionellen Märkten zu schlagen

Das Factsheet von ProShares beschreibt den IQMM als den weltweit größten Geldmarkt-ETF und den ersten, der speziell auf die Anforderungen des GENIUS Act zugeschnitten ist. Zum 31. März 2026 wies der Fonds eine 30-Tage-SEC-Rendite von 3,48 %, wöchentliche Ausschüttungen und eine Netto-Kostenquote von 0,15 % auf.

Seine Bestände konzentrierten sich auf Schatzwechsel, mit 100 % täglich und wöchentlich liquiden Mitteln. Diese Struktur bietet Stablecoin-Emittenten ein ETF-basiertes Instrument, das an kurzfristige Staatsanleihen gekoppelt ist. Sie zeigt auch, wie ETF-Produkte Teil des Reserve-Instrumentariums für Märkte mit digitalen Dollar werden könnten. Coinbase sagte:

„IQMM basiert auf einer einfachen Idee: Mit dem Wachstum von Stablecoins benötigen Emittenten für diesen Markt entwickelte Reserveinstrumente.“

Proshares bringt zwei Jahrzehnte ETF-Erfahrung in einen Markt ein, der sich mit Kryptowährungen, Geldmärkten, Zahlungsverkehr und Kapitalmärkten überschneidet. Die Unterstützung von IQMM durch Coinbase signalisiert, dass das Stablecoin-Reservenmanagement über enge Bankkanäle hinausgehen könnte, da Emittenten nach flexibleren Optionen suchen.

Coinbase geht davon aus, dass bei künftigen Emissions- und Rückkaufaktivitäten eine breitere Palette bargeldähnlicher Instrumente zum Einsatz kommen wird. Zu diesen Instrumenten könnten Staatsanleihen, ETFs, Geldmarktfonds und tokenisierte Versionen dieser Produkte gehören. Diese Verlagerung könnte den Stablecoin-Betrieb enger mit den Strukturen des traditionellen Marktes verknüpfen.