Japanische Banken, die einst sicher in ihren Finanzstrategien waren, sehen sich nun aufgrund von Verschiebungen in den globalen Geldpolitiken mit schweren Herausforderungen konfrontiert, wie vom Bitmex-Mitbegründer Arthur Hayes in seinem neuesten Blogpost dargelegt. Diese Institutionen sind in einem Zyklus aus niedrigen Erträgen und hohen Absicherungskosten gefangen, was ihre Operationen und finanzielle Stabilität dramatisch beeinflusst.
Arthur Hayes: Japanische Banken in der Krise wegen Misserfolgen im Dollar-Yen-Carry-Trade
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Japanische Banken kämpfen mit unvermeidbaren Verlusten, navigieren durch schwieriges globales Wirtschaftswasser
Laut Arthur Hayes wurden japanische Banken schwer von den aggressiven Zinserhöhungen der US-Notenbank getroffen, die 2023 ernsthaft begannen. Hayes weist darauf hin, dass diese Banken, auf der Suche nach höheren Erträgen, zuvor in Dollar-Yen-Carry-Trades involviert waren, die sich nun als Bumerang erweisen. Die daraus resultierende Umgebung hat sie mit dem schlimmsten Anleihen-Einbruch seit dem frühen 19. Jahrhundert kämpfen lassen, eine Situation, die Hayes mit dem japanischen Ausdruck “Shikata Ga Nai” – es lässt sich nicht helfen, beschreibt.
„Welches Landes Bankbilanzen sind am wahrscheinlichsten durch die Fed am Ende?“, fragt Hayes. „Das japanische Bankensystem, natürlich.“
Hayes geht weiter auf die Kämpfe dieser Banken ein und merkt an, dass die rasche Reaktion der US-Notenbank auf die Inflation in den USA durch die Erhöhung der Zinssätze, die schnellste seit den 1980ern, nicht nur die Preise für US-Staatsanleihen gedrückt hat, sondern auch die Verluste für diejenigen verschärft hat, die diese Vermögenswerte halten, einschließlich japanischer Banken. Die Folgen waren sofort und schwerwiegend, mit bemerkenswerten Bankausfällen in den USA, die einen staatlichen Rückhalt für US-Staatsanleihen im März 2023 zur Folge hatten.
Der Bitmex-Mitbegründer hebt die prekäre Situation der Norinchukin Bank hervor, Japans fünftgrößte nach Einlagen, die plant, US-Dollar-Anleihen im Wert von 63 Milliarden Dollar, überwiegend US-Staatsanleihen, abzustoßen. Dieser Schritt, wie Hayes erklärt, ist eine direkte Reaktion auf die zunehmende Unhaltbarkeit, diese Anlagen mit niedriger Rendite und hohen Kosten zu halten. Die Entscheidung der Bank spiegelt einen breiteren Trend unter japanischen Finanzinstitutionen wider, die wahrscheinlich ähnlichen Druck spüren werden, sich von ungünstigen Positionen zu trennen.
In seiner Analyse weicht Hayes nicht von den breiteren Auswirkungen dieser Finanzmanöver auf die globale Wirtschaft und insbesondere auf den Kryptowährungsmarkt ab. Er merkt an, dass die erhöhte Liquidität, angetrieben durch Aktionen wie die der Bank of Japan durch die Verwendung von Einrichtungen wie dem FIMA-Repo-Programm, unbeabsichtigt Märkte wie Bitcoin (BTC) stärken könnte. Hayes argumentiert, dass diese heimliche Erweiterung des Dollar-Angebots, die dazu gedacht ist, die Anleihemärkte zu stabilisieren, wohl Nachwirkungen haben könnte, die spekulative Vermögenswerte stärken, was einen potenziellen Weg für Investoren bieten könnte, inmitten der Turbulenzen zu betrachten.
„Gerade als viele begannen sich zu fragen, woher der nächste Schub an Dollar-Liquidität kommen würde, ließ das japanische Bankensystem Origami-Kraniche aus knackig gefalteten Dollarnoten auf den Schoß der Krypto-Investoren fallen“, schließt der Blogpost von Hayes. „Dies ist nur ein weiterer Pfeiler des Krypto-Bullenmarktes. Das Angebot an Dollar muss erhöht werden, um das aktuelle Pax Americana-Dollar-basierte schmutzige Finanzsystem aufrechtzuerhalten.“
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