Strategys STRC er på under et år blevet verdens største præferenceaktie, siger Saylor

Hovedpunkter:

• Strategys Michael Saylor præsenterede STRC på Bitcoin 2026, et digitalt kreditinstrument, der nåede op på 8,5 milliarder dollar på ni måneder.
• STRC sigter mod et privat kreditmarked på over 3,5 billioner dollar, hvor en markedsandel på 10 % potentielt kan frigøre 350 milliarder dollar i digitalt afkast.
• Saylor forudser, at digital kredit vil vokse til billioner på verdensplan, hvor registreringer allerede har nået 21 milliarder dollar på under et år.

Saylor siger, at STRC har nået 8,5 milliarder dollar på ni måneder og sigter mod en andel på 350 milliarder dollar af det digitale kreditmarked

Saylor indledte sin tale med at fremstille det forgangne år som et vendepunkt for digital kredit, en kategori, han beskrev som konstrueret kredit bygget på bitcoin som det underliggende kapitalaktiv. Han sagde, at forudsætningerne for denne produktkategori havde eksisteret i årtier, men at ingen havde samlet brikkerne på den rigtige måde.

"Digital kredit er en killer-applikation af digital kapital," sagde Saylor til deltagerne. "Ved at kombinere børsnoterede selskaber, bitcoin som et balanceaktiv, evig præferenceaktie og en hylderegistrering med et ATM-program var vi i stand til at skabe noget, der aldrig havde eksisteret før."

Strategy besidder 818.334 bitcoin, hvilket gør det til den største virksomhedsejer af bitcoin i verden. Saylor brugte denne position som grundlag for sit argument om, at afkastet fra bitcoin kan deles mellem langsigtede kapitalindehavere og kortsigtede kreditinvestorer, der søger et stabilt afkast.

Sondringen mellem kapital og kredit gik som en rød tråd gennem hele præsentationen. Kapital, forklarede Saylor, passer til investorer, der er villige til at holde fast i volatiliteten uden pengestrømme i årevis ad gangen. Kredit passer til dem, der ønsker en forudsigelig indtægt uden selv at skulle styre den risiko.

"Verden kører på kredit," sagde Saylor. "Vores virksomhed omdanner kapital til kredit. Vi tager BTC-råvaren og omdanner den til valuta. Vi tager risikoen og overbesikrer for at fjerne den."
STRC er struktureret omkring denne overbesikringsmodel. Saylor sagde, at en sikkerhedsgrad på fem til én betyder, at det underliggende aktiv kan falde 80 % og stadig efterlade kreditinvestorerne fuldt beskyttet. Kapitalinvestoren absorberer det tab, mens kreditholderen er beskyttet.

Bitcoin har leveret et årligt afkast på ca. 38 % over de seneste fem år, bemærkede Saylor, hvilket er bedre end guld, fast ejendom og pengemarkedsinstrumenter. Han argumenterede for, at det skaber tilstrækkelig råderum til at betale kreditinvestorer et afkast på 11 %, mens resten forrentes for aktionærerne.

Bitcoins volatilitet ligger i øjeblikket på omkring 40. Ved at fjerne risikoen gennem overkollateralisering og aktiv forvaltning har STRC ifølge Saylor reduceret denne volatilitet betydeligt, med mål om at reducere den yderligere. Resultatet er et produkt, der genererer afkast inden for en måned i stedet for at bede investorerne om at vente et årti på gevinster.
Saylor pegede på det private kreditmarked, som han sagde overstiger 3,5 billioner dollars globalt, som den umiddelbare mulighed. Han beskrev dette marked som illikvidt, uigennemsigtigt og stort set forbeholdt kvalificerede investorer med høje gebyrer. Digital kredit, argumenterede han, er likvid, gennemsigtig, skalerbar og gebyrfri.
"Selv hvis den indtager 10 % af markedet for private kreditter, repræsenterer det 350 milliarder dollar," sagde Saylor.
STRC's rammeaftale er udvidet til 21 milliarder dollar, hvilket ifølge Saylor langt overstiger historiske normer. Instrumentet er tilgængeligt via store mæglerplatforme for detail-, institutionelle og erhvervsinvestorer. Han tilføjede, at udbytte i form af kapitalafkast kan struktureres med henblik på skatteudsættelse, hvilket giver investorer mulighed for at modtage indkomst uden at udløse umiddelbare skattepligtige begivenheder.

Den langsigtede plan, sagde Saylor, omfatter øget udbyttefrekvens, udvidelse til ETF'er og indekser og i sidste ende at bringe højrentende digitale opsparingsinstrumenter til milliarder af brugere over hele verden.