SpaceX’ børsnotering står over for ny trussel, da senator opfordrer til, at SEC udsætter den

SEC's anmodning om udsættelse sætter SpaceX's børsnotering den 12. juni under nyt pres

Med SpaceX's børsnotering forventet den 12. juni meddelte den amerikanske senator Elizabeth Warren (D-MA) den 10. juni, at hun havde opfordret Securities and Exchange Commission (SEC) til at udsætte den planlagte notering. I et brev til SEC-formand Paul Atkins advarede senatoren fra Massachusetts om, at udbuddet kunne udsætte almindelige investorer og pensionsopsparere for betydelige risici, samtidig med at det medfører betydelige fordele for SpaceX-insidere.

Politikerens advarsel fokuserer på en planlagt børsnotering, der kan værdisætte SpaceX til op til 2 billioner dollars og indbringe så meget som 75 milliarder dollars. Hun argumenterer for, at aftalens omfang, værdiansættelse, ledelsesstruktur og indvirkning på indeksfonde kræver en grundigere gennemgang fra SEC, før offentlige investorer eksponeres.

Warren skrev:

"Denne børsnotering ser ud til at udgøre betydelige risici for almindelige investorer og deres pensionsopsparinger – samtidig med at den medfører enorme fordele for SpaceX-insidere."

Spørgsmål om Musks kontrol og værdiansættelse er drivkraften bag Warrens sag

Bekymringer om værdiansættelsen er kernen i senatorens anmodning. I sit brev citerede hun analytikere, der beskrev SpaceX's målværdiansættelse som "meningsløs", "regnskabsmæssig røgslør" og "helt ude af denne verden", især i forhold til den rapporterede årlige omsætning på 19 milliarder dollar.

Bekymringer om ledelse tilføjer endnu et risikoniveau for fremtidige aktionærer. Brevet argumenterer for, at Elon Musks stemmekontrol, aktier med dobbelt klasse, obligatorisk voldgift og begrænsninger på aktionærforslag kan efterlade offentlige investorer med usædvanligt svage rettigheder, når SpaceX bliver børsnoteret.

Warren understregede:

"Inden selskabet får lov til at blive børsnoteret, skal SEC undersøge, om indeksfonde og andre finansielle enheder, der er involveret i SpaceX's børsnotering, beskytter investorerne tilstrækkeligt."

Virksomheden skal også "udfylde huller i oplysningerne vedrørende værdiansættelse, sikre, at risici og detaljer vedrørende dens koncentrerede ledelsesstruktur er klare for investorerne, og opgive obligatorisk voldgift for at give aktionærer, hvis rettigheder ellers er udhulet i denne struktur, en minimal mulighed for at søge erstatning," skrev hun.

Stor efterspørgsel efter børsnotering støder på en ny reguleringsmæssig forhindring

Efterspørgslen efter udbuddet er fortsat intens trods den politiske granskning. Reuters rapporterede den 9. juni, at SpaceX havde tiltrukket mere end 250 milliarder dollar i investorefterspørgsel, hvilket er tre og en halv til fire gange mere end den planlagte kapitalindsamling på 75 milliarder dollar, selvom de endelige tildelinger vil blive fastsat ved prisfastsættelsen.

Warren's anmodning skaber en ny reguleringsmæssig forhindring for SpaceX's blockbuster-notering, men SEC ville være nødt til at identificere mangler i forbindelse med oplysningspligt, regnskab eller juridiske forhold – ikke blot en aggressiv værdiansættelse – for at retfærdiggøre en udsættelse af udbuddet. Agenturet vurderer, om investorerne modtager tilstrækkelig information, og om værdipapirlovgivningen overholdes.

Passive investorer kan blive udsat for risiko, hvis de store indekser hurtigt tilføjer SpaceX efter børsnoteringen. Senatoren anmodede SEC om svar inden den 23. juni vedrørende værdiansættelse, ledelse, beskyttelse af passive investorer, voldgift og potentielle bekymringer om "gun-jumping" i forbindelse med rapporter om lækkede fortrolige oplysninger fra ansøgningen.