Ethereums andel af DeFi-TVL falder til 53 % og nærmer sig det laveste niveau i flere år

Konkurrerende kæder indhenter

I absolutte tal har Ethereum stadig den største DeFi-stak på en enkelt kæde med ca. 45,50 mia. $ i TVL. Men andelens erosion fortæller en anden historie, da konkurrerende blockchains har absorberet kapital i et hurtigere tempo og diversificeret DeFi's likviditetsfodaftryk på tværs af et voksende sæt netværk.

Ifølge Defillamas kæderangeringer har Solana 6,76 % af den samlede DeFi-TVL, tæt fulgt af BNB Chain med 6,55 %, Bitcoin med 6,16 %, Tron med 6,01 %, Base med 5,31 % og Hyperliquid med 1,82 %. Ingen enkelt rival kommer i nærheden af Ethereum i absolut størrelse, men den samlede forskydning er betydelig, idet den samlede andel af ikke-Ethereum-kæder nu udgør ca. 47 % af det globale DeFi-marked.

Årsagerne til Ethereums faldende andel er velkendte, nemlig lavere transaktionsomkostninger på konkurrerende netværk, modningen af Ethereum-tilpassede layer-2-kæder, der trækker TVL væk fra mainnet, og væksten i DeFi-native økosystemer på især Solana og BNB Chain. Protokoller som Jupiter, Raydium og Kamino på Solana samt Pancakeswap på BNB Chain har tiltrukket milliarder i likviditet, som tidligere måske ville være gået til Ethereum.

Layer-2-faktoren fortjener særlig opmærksomhed, da meget af det, der er bygget til Ethereum, herunder Base, Arbitrum og Optimism, afregnes til Ethereum, men registreres som en separat kæde i DeFi-analysedashboards. Hvis layer-2 TVL blev konsolideret under Ethereum-paraplyen, ville netværkets effektive andel være væsentligt højere.

Tidspunktet for disse data er bemærkelsesværdigt i betragtning af, at Ethereum har været udsat for vedvarende narrativt pres frem mod midten af 2026, med løbende debatter om udviklingen i gebyrindtægterne, tempoet i udviklingskøreplanen og intensiveret konkurrence fra hurtigere og billigere kæder.

Den bredere multichain-retning synes også at være strukturel, hvor Jesse Pollak, skaberen af Base, fangede den fremherskende stemning i et indlæg den 9. maj, hvor han sagde: "bring alle finansielle instrumenter on-chain." Om dette udfolder sig på Ethereums mainnet, dets layer-2-økosystem eller på tværs af konkurrerende kæder, forbliver det afgørende spørgsmål for DeFi's næste vækstfase.