Aftalememorandum mellem USA og Iran får Brent-prisen til at falde under 80 dollar, da handelsaktørerne indregner genåbningen af Hormuzstrædet

Alvorlige skader på infrastrukturen hindrer genopretningen

Olieprisfaldet fortsatte tirsdag, hvor Brent-råolie kortvarigt faldt til under 80 dollar pr. tønde – og dermed nåede det laveste niveau i to måneder – i takt med stigende optimisme omkring en aftalememorandum (MoU) mellem USA og Iran. Markedsdata viste, at den globale benchmark faldt til et lavpunkt på 79,63 dollar pr. tønde i løbet af dagen, før den igen steg over 80-dollar-grænsen.

Den amerikanske benchmark, West Texas Intermediate (WTI)-råolie, faldt 4 % til 77,43 dollar pr. tønde. WTI-råolie er styrtdykket med næsten 20 % siden begyndelsen af juni, hvilket understreger Hormuzstrædet fortsatte betydning for oliemarkedet.

Selvom detaljerne i aftalememorandummet ikke er blevet offentliggjort formelt, tyder mange rapporter på, at aftalen forpligter Iran til at genåbne Hormuzstrædet. Til gengæld vil landet angiveligt modtage lempelse af sanktionerne, milliarder af dollar i frigivne aktiver og potentielt milliarder af dollar i investeringer.

Selvom frigivelsen af den olie, der er strandet i Den Persiske Golf, midlertidigt kan lægge et pres på priserne, advarer analytikere om, at det kan tage år at genoprette produktionen i Mellemøsten til førkrigsniveauet, hvilket vil efterlade markedet strukturelt strammere, end det ser ud til.

Ifølge et opslag på sociale medier fra markedsanalyseplatformen Bull Theory kan aftalememorandummet ganske vist afslutte den konflikt, der har påvirket næsten alle de olieproducerende Golfstater, men der er stadig skader på olieinfrastrukturen for 58 milliarder dollar. Det Internationale Energiagentur (IEA) anslog, at mere end halvdelen af de 80 energianlæg, der blev angrebet under krigen, blev alvorligt beskadiget.

Bull Theorys analyse skitserer de barske realiteter, som den globale energiindustri må kæmpe med, når aftalen træder i kraft.

»Udstyret skal inspiceres og certificeres som sikkert, før driften genoptages,« forklarede Bull Theory. »Arbejderne skal vende tilbage til anlæg, der for nylig var udsat for angreb. Forsikringsmarkederne genoptager ikke straks dækningen af en region, der var i krig i sidste uge.”

Ud over disse strukturelle bekymringer påpegede energiinvesteringsfirmaet HFI Research, at det aktuelle udsalg afslører en massiv kløft mellem algoritmisk »papirhandel« og den fysiske virkelighed. Selskabet påpeger, at mens de finansielle markeder aggressivt indregner fred i priserne, er de globale olielagre allerede styrtdykket til kritiske lavniveauer på grund af det langvarige udfald på ca. 11 millioner tønder om dagen under konflikten. Så snart handelsfolk indser, at papirløfter ikke umiddelbart kan fremtrylle fysiske tønder fra de udtømte reserver, er en kraftig opadgående vending sandsynlig.

Desuden fastslår aftalememorandummet, at Hormuzstrædet skal genåbnes inden for 30 dage, men det vil sandsynligvis tage måneder eller endda år, før den fysiske forsyning, der skal strømme gennem strædet, er tilbage på fuld kapacitet.

»Det er netop dette mellemrum mellem faldende oliepriser og den faktiske genopretning af energiforsyningen, der udgør inflationsproblemet i de kommende 12 til 24 måneder,« tilføjede Bull Theory.