Od zveřejnění zprávy o Indexu cen výrobců (PPI) v USA se šance, že Federální rezervní systém sníží základní úrokovou sazbu, mírně změnily.
Víra ve snížení sazeb Fedu ochabuje, zatímco obavy z inflace narůstají
NAPSAL
SDÍLET
Září Fed Cut již není jistotou po překvapení PPI
Vyšší než očekávaná data o inflaci v červencovém PPI vrhla do rovnice špetku nejistoty. Ačkoli obchodníci stále silně favorizují snížení sazeb na schůzi Federálního rezervního systému 17. září 2025, údaje CME Fedwatch ukazují, že to již není taková jistota, jak se zdálo.
Údaje Fedwatch ukazují na vysokou 92,8% pravděpodobnost, že cílové rozpětí klesne na 4,00%–4,25%, z aktuálních 4,25%–4,50%. Před zveřejněním PPI byla pravděpodobnost nad 96%. Asi 7,2% obchodníků očekává, že Fed sazby nezmění. V krátkosti, většina trhu sází na snížení — ale do konverzace se nyní dostal náznak pochybnosti.
Kalshi obchodníci jsou téměř jednomyslní, že sazba Fedu zůstane v září nad 3%, a šance tak udržují na 97% nebo vyšší pro každou úroveň až do 3,75%. Důvěra klesá jen mírně při 4%, kde obchodníci stále přidělují 96% šanci. Po překročení 4,25% šance klesají na 21%, což signalizuje, že většina čeká snížení do té doby. I to se trochu změnilo po tom, co se zpráva o inflaci rozšířila.
Na jiném trhu Kalshi obchodníci silně favorizují mírné snížení na zářijovém zasedání Fedu, 76% sází na snížení o 25 bazických bodů (bps). Šance, že Fed sazby nezmění, jsou na 21%, což je mírný nárůst v uplynulých sezeních, zatímco pouze 4% považují za pravděpodobné větší snížení o více než 25 bps. V krátkosti, trh sází na malé, ale významné snížení, přičemž jakýkoli větší pohyb se považuje za nepravděpodobný.
Polymarket obchodníci jsou také pevně přesvědčeni o snížení o čtvrt bodu v září, s udělenou 72% šancí, i přes mírný pokles důvěry. Větší snížení o 50 bazických bodů má pouze 5%, zatímco šance na nezměnění sazby vzrostly na 23%. Téměř nikdo nepočítá s nárůstem, s zvýšením o 25 a více bazických bodů na pouhé 1%. Pointa: trhy převážně očekávají snížení, ale nepočítají s ničím nad 25 bps.
I tak byly šance na Kalshi a Polymarketu kdysi výrazně vyšší. Měnící se pravděpodobnosti odrážejí trh, který se potýká s novými signály inflace a přehodnocuje očekávání v reálném čase. I když důvěra v mírné zářijové snížení zůstává vysoká, praskliny v konsensu naznačují opatrnější výhled. Obchodníci se možná připravují na překvapení, věděli by, že jeden nečekaný datový bod může naklonit celý narativ o snížení sazeb přes noc.
