Společnosti spravující pokladnu sítě ETH se spoléhají na výnosy ze stakingu, zatímco ztráty přesahují 1,4 miliardy dolarů, uvádí Everstake

Staking generuje 60 % výnosů společností spravujících ETH

Veřejně obchodované společnosti spravující ether čelí náročnějšímu trhu a staking se podle nové studie společnosti Everstake, kterou sdílela s Bitcoin.com News, jeví jako jeden z mála spolehlivých zdrojů příjmů.

Poskytovatel stakingových služeb prozkoumal výroční zprávy, čtvrtletní zprávy, zprávy o výnosech a další veřejně dostupné informace od 15 společností s ethereovými strategiemi správy. Mezi firmami v této skupině, které měly k dispozici výsledky za fiskální rok 2025 a vykázaly čisté ztráty, dosáhly kombinované ztráty přibližně 1,41 miliardy dolarů.

Tlak tím ale neskončil. Společnost Bitmine Immersion Technologies vykázala samostatnou čistou ztrátu ve výši 9,02 miliardy dolarů za šest měsíců končících 28. února 2026, a to i poté, co za fiskální rok 2025 vykázala čistý zisk 348,6 milionu dolarů.

Tyto výsledky přicházejí v období slabšího vývoje digitálních aktiv. Společnost Everstake poznamenala, že celková tržní kapitalizace kryptoměn klesla za sedm měsíců o přibližně 30,6 %, a to z 3,69 bilionu dolarů na 2,56 bilionu dolarů.

Studie však také odhalila jasné rozdělení uvnitř sektoru. Společnosti, které aktivně využívaly své ETH, generovaly mnohem významnější provozní výnosy než ty, které tokeny pouze držely.

U šesti firem, které samostatně zveřejnily údaje týkající se stakingu, představoval staking v průměru 60 % celkových vykázaných výnosů. Těmito společnostmi byly Bitmine, Sharplink, Bit Digital, Forum Markets, BTCS a FG Nexus.

Společnost Sharplink vykázala čistou ztrátu 734,6 milionu dolarů při tržbách 28,1 milionu dolarů. Společnost Bit Digital vykázala ztrátu 80,3 milionu dolarů při tržbách 113,6 milionu dolarů. Společnost BTCS zaznamenala ztrátu 33,4 milionu dolarů při tržbách 16,5 milionu dolarů.

Staking přesto pomohl část ztrát vyrovnat. Bit Digital vykázal za rok 2025 odměny za staking ETH ve výši 7 milionů dolarů, což představuje nárůst o 287 % oproti předchozímu roku. Sharplink vykázal tržby ze stakingu ve výši 25,6 milionu dolarů, zatímco Forum Markets vykázalo 6,5 milionu dolarů.

Zjištění poukazují na širší přecenění společností spravujících digitální aktiva (DAT). Everstake uvedl, že 283 největších DAT firem drží dohromady 118,3 miliardy dolarů v podkladových aktivech, s celkovou prémií 17,7 %. Mnoho jednotlivých akcií DAT se však nyní obchoduje pod hodnotou jejich kryptoměnových aktiv.

To představuje posun od dřívějších tržních cyklů, kdy veřejně obchodované kryptoměnové společnosti patřily mezi několik málo regulovaných cest pro akcionáře hledající expozici vůči digitálním aktivům. Spotové bitcoinové a etherové ETF tuto rovnici změnily tím, že nabízejí jednodušší a často levnější přístup.

Bohdan Opryshko, spoluzakladatel a generální ředitel společnosti Everstake, uvedl, že trh odměňuje nasazená aktiva více než nečinné zůstatky.

DAT, které se spoléhají na pasivní expozici, procházejí strukturální revizí cen, zatímco ty, které aktivně nasazují kapitál, nastavují nový standard. Toto nasazení se již neomezuje pouze na standardní staking protokolů. Zahrnuje likvidní staking, integraci do trhů s půjčkami DeFi, optimalizovanou konstrukci bloků a zachycování MEV.

Závěr společnosti Everstake je jasný: velikost sama o sobě již nestačí. Pro společnosti spravující ETH není další zkouškou to, kolik etheru drží, ale jak efektivně jej využívají.