Společnost Morgan Stanley se snaží svými navrhovanými ETF na ethereum a solanu získat podíl na trhu v době, kdy se konkurence zostřuje, a to kombinací přímé expozice vůči tokenům, odměn za staking a institucionální úschovy, zatímco se čeká na nabytí účinnosti registračních prohlášení.
Morgan Stanley se v době zostřující se konkurence v oblasti poplatků zaměřuje na podíl na trhu s ETF založenými na Ethereu a Solaně
NAPSAL
SDÍLET
Hlavní body
- Žádosti společnosti Morgan Stanley týkající se ETF na ethereum a solanu rozšiřují vlastní strategii banky v oblasti kryptoměnových ETF nad rámec stávajícího fondu zaměřeného na bitcoin.
- Navrhované ceny naznačují, že kryptoměnové ETF se posouvají od novinky na trhu směrem k soutěži o aktiva investorů.
- Oba fondy by zahrnovaly staking a institucionální úschovu, ale zatím se jedná o předběžné nabídky bez potvrzených termínů spuštění.
Proč se trh s kryptoměnovými ETF možná dostává do fáze komodit
Navrhované burzovní fondy (ETF) společnosti Morgan Stanley zaměřené na ethereum a solanu by vstoupily na trh, kde emitenti stále častěji nabízejí podobnou expozici vůči stejným aktivům. Společnost nedávno upravila obě žádosti podané u americké Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) tak, aby zahrnovaly poplatek za správu ve výši 0,14 %, což je méně než 0,15 % u společnosti Grayscale a 0,19 % u společnosti Franklin Templeton. Tento úzký rozpětí signalizuje zintenzivnění cenové konkurence.
Brian Rudick, strategický ředitel společnosti Upexi zabývající se správou aktiv v síti Solana a bývalý vedoucí výzkumu v kryptoměnové obchodní firmě a poskytovateli likvidity GSR, tvrdil, že samotná výše poplatku je méně důležitá než to, co naznačuje o vývoji trhu. 9. července na platformě X uvedl:
„Emitenti mezi sebou nesoutěží v ceně, dokud se produkt nepřiblíží komoditě a boj se nevede o podíl na trhu – jde o stejný tlak, jakým prošly spotové ETF na BTC.“
„Objem spravovaných aktiv (AUM) ETF na SOL již překročil 1 miliardu dolarů, v čele s fondem BSOL od Bitwise, takže je o co bojovat,“ dodal.
Tento argument zasazuje poplatek ve výši 0,14 % do kontextu přechodu od vytváření produktů k shromažďování aktiv. Jakmile několik emitentů nabízí podobnou expozici, stávají se náklady na správu jedním z nejzřetelnějších rozlišovacích prvků. Jeho srovnání se spotovými bitcoinovými ETF naznačuje, že produkty založené na ethereu a solaně možná vstupují do stejné fáze snižování poplatků.
Společnost Bitwise uvedla v říjnu 2025 na burze NYSE Arca svůj ETF na Solanu, BSOL, který se stal prvním nástrojem kótovaným v USA poskytujícím přímou expozici vůči spotovému SOL. Fond jde nad rámec pouhého sledování cen tím, že aktivně stakuje své podíly, což umožňuje, aby odměny za staking přispívaly k výnosům fondu po odečtení příslušných nákladů.
Jak společnost Morgan Stanley navrhla fondy Ethereum a Solana
Fond Morgan Stanley Ethereum Trust by se obchodoval na burze NYSE Arca pod tickerem MSSE a sledoval by referenční sazbu Coindesk Ether Benchmark 4PM NY Settlement Rate. Vedle navrhovaného poplatku ve výši 0,14 % hodlá společnost Morgan Stanley Investment Management za normálních podmínek stakovat 50 % až 80 % etheru v tomto fondu.
Aktiva fondu Ethereum Trust budou spravovat společnosti BNY a Coinbase Custody. Poskytovatelé stakingu a správci aktiv obdrží celkem 5 % odměn za staking, zbytek zůstane fondu. Čisté odměny budou vypláceny měsíčně, nejméně však čtvrtletně, ačkoli podaná žádost jejich výši nezaručuje.
Fond Morgan Stanley Solana Trust by se obchodoval na burze NYSE Arca pod tickerem MSOL a sledoval by referenční index Coindesk Solana Benchmark 4PM NY Settlement Rate. Rovněž by se na něj vztahoval navrhovaný poplatek ve výši 0,14 %. Fond může stakovat až 100 % svých SOL, přičemž si ponechá část držených aktiv nestakovaných pro účely zpětného odkupu, pokrytí nákladů a výplat.
BNY a Coinbase Custody by rovněž působily jako správci pro fond MSOL. Poskytovatelé stakingu a správci by obdrželi 5 % odměn za staking, přičemž 95 % by zůstalo fondu. Čisté odměny by byly vypláceny měsíčně, nejméně však čtvrtletně, zatímco odměny validátorů za bloky a transakční poplatky by akcionářům nepřipadaly.
Co bitcoinový ETF společnosti Morgan Stanley prozrazuje o strategii
Morgan Stanley již stejnou úroveň poplatků použil u svého spotového bitcoinového produktu. Morgan Stanley Bitcoin Trust zahájil obchodování pod tickerem MSBT 8. dubna 2026 s ročním poplatkem za správu ve výši 0,14 %. Tím podkopal fond IBIT společnosti Blackrock s poplatkem 0,25 % a spotový bitcoinový ETF společnosti Bitwise s poplatkem 0,20 %.
MSBT se stal prvním vlastním spotovým kryptoměnovým ETF spuštěným pod jménem velké americké komerční banky. K 10. červenci 2026 se obchodoval za 18,47 USD za akcii a jeho celková čistá aktiva činila přibližně 364,23 milionů USD. Jeho debut se zařadil mezi 1 % nejúspěšnějších uvedení ETF na trh z hlediska objemu a rychlosti přijetí.
Navrhované fondy ETH a SOL jsou zatím v předběžné fázi a akcie nelze prodávat, dokud nevstoupí v platnost registrační prohlášení. Nebyly oznámeny žádné pevné termíny uvedení na trh. Účinnost registrace u SEC a následné toky aktiv ukážou, zda kombinace nízkých poplatků, výnosů ze stakingu a distribuce podporované bankou, kterou nabízí Morgan Stanley, dokáže získat podíl na trhu.
Tento článek byl přeložen z angličtiny pomocí umělé inteligence. Původní anglická verze je autoritativním zdrojem; automatické překlady mohou obsahovat nepřesnosti, zejména v právní a regulační terminologii.
