Hormuzský průliv v centru pozornosti, protože globálním tokům ropy hrozí narušení

Předpověď: Ceny ropy po americké vojenské akci proti Íránu porostou

Prezident Donald Trump potvrdil 28. února, že americké síly ve spolupráci s Izraelem zahájily rozsáhlé bojové operace proti Íránu, čímž prudce eskalovalo napětí v jednom z nejkritičtějších energetických koridorů světa. Oznámení vyneslo geopolitické riziko do popředí obchodních týmů od New Yorku přes Londýn až po Asii.

Ropa Brent uzavřela týden poblíž 73 USD za barel, což je zhruba o 16 % více od začátku roku, protože investoři započítali možnost výpadků dodávek. Několik tržních scénářů nyní ukazuje na ropu za 80 USD, pokud budou přepravní toky přes Hormuzský průliv čelit věrohodným hrozbám nebo přerušením.

Přibližně 20 % globálně obchodované ropy — asi 13 milionů barelů denně — a podobný podíl zkapalněného zemního plynu prochází Hormuzským průlivem, což z něj činí jedno z nejstrategičtějších úzkých míst globální ekonomiky. I částečné narušení by podle analytiků mohlo rychle zasáhnout trhy s palivy, přepravou a pojištěním.

V poznámce sdílené v neděli s Bitcoin.com News uvedl Nigel Green, zakladatel a generální ředitel Devere Group, že současné přecenění pramení spíše z operačního rizika než z pouhé spekulace.

„Energetické trhy vstupují do fáze přecenění, kterou pohání operační riziko, nikoli spekulace,“ uvedl Green. Vedoucí představitel Devere Group dodal:

„Když téměř pětina světových toků ropy prochází jediným námořním koridorem, i okrajová pravděpodobnost narušení vyžaduje vyšší strukturální rizikovou přirážku.“

Dodal, že fyzické dodávky se nemusí zastavit, aby ceny rostly. „Samotné náklady na pojištění, přesměrování lodní dopravy a preventivní hromadění zásob mohou zpřísnit očekávání ohledně nabídky.“ Zakladatel Devere Group uvedl, že volná globální výrobní kapacita zůstává soustředěna u hrstky producentů v Perském zálivu, zatímco komerční zásoby napříč ekonomikami OECD jsou pod dlouhodobými průměry.

Green vysvětlil, že trvalé narušení o 1 milion barelů denně — asi 1 % světové nabídky — by stačilo k posunu rovnováhy na trhu, který už je oceněn na mírný růst poptávky. Dále poznamenal, že souběžně reagují i trhy mimo ropu. Výnosy amerických státních dluhopisů v posledních seancích odrážely poptávku po bezpečných aktivech, zatímco zlato posílilo, protože investoři zajišťují geopolitické riziko, uvedl Green.

Zlato zaznamenalo za posledních pět obchodních seancí nárůst o 5,5 %. Americký dolar a japonský jen přitahují defenzivní toky, uvedla Greenova analýza, a měny rozvíjejících se trhů s vyšší volatilitou čelí obnovenému tlaku. Green poznamenal, že růst ceny ropy o 10 až 15 USD může zkomplikovat výhled pro inflaci a úrokové sazby ve Spojených státech i v zahraničí.

„Centrální banky, u nichž se očekávalo, že později v letošním roce zváží snížení sazeb, budou čelit složitějšímu rozhodování, pokud se energie promítne zpět do spotřebitelských cen a inflačních očekávání,“ uvedl ve své analýze.

Současně ropná aliance známá jako OPEC+ přistoupila k mírnému zvýšení nabídky. Saúdská Arábie, Rusko, Irák, Spojené arabské emiráty, Kuvajt, Kazachstán, Alžírsko a Omán se v neděli 1. března sešly virtuálně a dohodly se, že znovu začnou odvíjet část svých dobrovolných omezení těžby.

Skupina schválila úpravu produkce o 206 000 barelů denně pro duben, což je součást širšího plánu postupně ukončit dalších 1,65 milionu barelů denně v dobrovolných škrtech poprvé oznámených v dubnu 2023. Představitelé uvedli, že navýšení může být pozastaveno nebo zvráceno v závislosti na tržních podmínkách, a znovu potvrdili svůj závazek k plnému plnění podle Deklarace o spolupráci, kterou monitoruje Společný ministerský monitorovací výbor.

Ve své analýze Green dále vysvětlil, že asijské ekonomiky jsou vystaveny obzvlášť výrazně. Vedoucí představitel Devere Group upřesnil, že Indie, Jižní Korea a Japonsko jsou silně závislé na energetických tocích z Perského zálivu, přičemž Indie získává přes Hormuzský průliv téměř polovinu svého dovozu ropy.

Na sociálních sítích je spousta přispěvatelů přesvědčena, že investoři do ropy a plynu se už nemohou dočkat pondělního zahajovacího gongu. Navíc bylo už v neděli ráno hlášeno několika účty, že Írán zasáhl ropný tanker Skylight poblíž strategického Hormuzského průlivu, přičemž byli zraněni čtyři členové posádky a byla zahájena evakuace, uvedlo ománské centrum námořní bezpečnosti. Mnozí tvrdí, že už samotná hrozba uzavření Hormuzského průlivu „by pravděpodobně vedla k tomu, že ceny ropy vystřelí nad 100 USD/barel“.

Ať už se nejnovější eskalace ukáže jako krátká, nebo se protáhne do dlouhodobého patu, energetické trhy nyní obchodují podle rizika stejně jako podle fundamentů. S klíčovým přepravním koridorem pod drobnohledem a tvůrci politiky, kteří už žonglují s inflačními tlaky, budou nadcházející seance testem toho, jak velkou geopolitickou přirážku jsou investoři ochotni současně započítat do ropy, dluhopisů a akcií.

FAQ 🔎

• Jak americké údery na Írán ovlivňují ceny ropy ve Spojených státech?
  Americká vojenská akce zvyšuje riziko narušení dodávek přes Hormuzský průliv, čímž zvyšuje globální ceny ropy, které ovlivňují náklady na benzín a energii v USA.
• Proč je Hormuzský průliv důležitý pro globální energetické trhy?
  Přibližně 20 % globálně obchodované ropy prochází každý den Hormuzským průlivem, což z něj činí kritickou zásobovací trasu.
• Co OPEC+ rozhodl poté, co konflikt s Íránem eskaloval?
  OPEC+ schválil zvýšení produkce o 206 000 barelů denně pro duben a zároveň si ponechal flexibilitu upravovat těžbu podle tržních podmínek.
• Mohly by vyšší ceny ropy ovlivnit inflaci a úrokové sazby v USA?
  Trvalý růst cen ropy se může promítnout do spotřebitelských nákladů na energie, což může zkomplikovat inflační trendy a rozhodování centrálních bank o sazbách.