Bitcoin v roce 2026 utrpěl 10 medvědích ran, přesto čelí svému nejmírnějšímu medvědímu trhu

Bitcoin (BTC), nejvýznamnější kryptoměna podle tržní kapitalizace, na začátku října překročil hranici 126 000 USD, než vstoupil do období dlouhodobého poklesu. V srpnu se obchodoval převážně v rozmezí 63 000 až 65 400 USD, což způsobilo kupujícím, kteří nakoupili blízko maxima, těžké ztráty, ale zároveň vytvořilo medvědí trh, který je z historického hlediska bitcoinu neobvykle mělký.

Předchozí významné propady obvykle smazaly více než 75 % až 80 % hodnoty bitcoinu oproti historickému maximu (ATH). Pro mnoho zkušených investorů se tento medvědí trh stále jeví jako nicotná záležitost.

Válka ani ropa nedokázaly zlomit bitcoin

Jen málo aktiv mělo v roce 2026 příznivé makroekonomické podmínky. Boje mezi Spojenými státy a Íránem se od konce února zintenzivnily, zatímco útoky na lodní dopravu v okolí Hormuzského průlivu opakovaně otřásaly energetickými trhy. Skokové zvýšení cen ropy oživilo obavy z inflace a zvýšilo pravděpodobnost, že centrální banky budou udržovat přísnější měnovou politiku po delší dobu.

Bitcoin na to reagoval, ale jen zřídka s takovou panikou, jaká charakterizovala předchozí cykly. Geopolitické zprávy sice vyvolaly vlny výprodejů, poklesy se však obecně stabilizovaly, místo aby se proměnily v nekontrolované kaskádové likvidace. To je důležité, protože naznačuje, že trh je stále více schopen absorbovat šoky, aniž by se každá negativní zpráva proměnila v krizi.

Strategy přechází z pozice kupujícího na prodávajícího

Další významný psychologický úder přišel ze strany společnosti Strategy. Společnost Michaela Saylora strávila roky budováním své identity na neúnavném hromadění bitcoinů, díky čemuž se její rozvaha stala jedním z nejviditelnějších zdrojů firemní poptávky na trhu.

To se v roce 2026 změnilo. Strategy začala selektivně prodávat bitcoiny, aby posílila hotovostní rezervy a podpořila závazky z preferenčních akcií a jejich zpětný odkup. Společnost minulý týden prodala dalších 1 690 BTC za průměrnou cenu 64 262 USD, čímž snížila své držby na přibližně 840 447 BTC.

Oslabila také poptávka ze strany institucí. Americké spotové bitcoinové burzovní fondy (ETF) čelily dlouhému období odkupů, včetně osmi po sobě jdoucích týdnů s odtoky přesahujícími 8 miliard dolarů. Na konci obchodního dne minulého týdne se však do těchto produktů vrátilo přibližně 853 milionů dolarů, což je první náznak toho, že institucionální prodejní tlak možná polevuje.

Bitcoin čelí tlaku i zevnitř

Ne veškerý tlak pocházel z Wall Streetu nebo z geopolitické situace. Bitcoin strávil týdny zápasením s BIP-110, kontroverzním návrhem zaměřeným na nefinanční data v blockchainu. Když nastalo jeho signální období, alternativní řetězec menšiny vyprodukoval pouze dva bloky, než výrazně zaostal za dominantní bitcoinovou sítí. Menšinový řetězec se zastavil a jeho příznivci nyní plánují změnu algoritmu. Mezitím se bitcoinisté již přesouvají od této nevýrazné události dál.

Těžaři přidali další důvod k prodeji. Nižší ceny bitcoinu, zhoršující se ekonomika těžby a tlak na spotřebu energie donutily veřejně obchodované společnosti zbavit se části svých zásob a zároveň přesměrovat infrastrukturu na umělou inteligenci (AI) a vysoce výkonné výpočty (HPC). Tento posun oslabil zdroj tradičního hromadění bitcoinů a zároveň dal těžařům další způsob, jak zpeněžit nákladnou energii a infrastrukturu datových center.

Nejtěžší ránu zasadily pravděpodobně bezpečnostní problémy. Útok na hardwarovou peněženku Coldcard odčerpal odhadem více než 2 000 BTC z tisíců adres poté, co útočníci zneužili slabinu firmwaru z roku 2021, jak uvádí zdrojová zpráva. Tato událost poškodila důvěru v vlastní správu aktiv, zatímco širší kryptoměnový průmysl pokračoval v boji se stovkami hackerských útoků a zneužití.

Do diskuze se dostaly i dlouhodobější hrozby. Pokroky v oblasti kvantového počítání znovu vyvolaly otázky, zda by budoucí stroje mohly nakonec ohrozit kryptografii chránící část bitcoinů. Takové počítače zatím nejsou schopny prolomit zabezpečení bitcoinu, ale zkrácení odhadů, kdy by se toto riziko mohlo stát reálným, zvýšilo tlak na dlouhodobou technickou přípravu.

Hranice 60 000 dolarů se odmítá prolomit

Samostatně vzato žádný z těchto vývojů nutně nepředstavuje existenční hrozbu. Společně však představují drsný zátěžový test pro trh, který již klesl téměř o 50 %. A to může být ta důležitější zpráva. Bitcoin se i přes výprodeje ze strany firem, výběry z ETF, likvidace těžařů, geopolitické otřesy, vnitřní spory ohledně protokolu a selhání zabezpečení nadále obchoduje nad hranicí 60 000 dolarů.

Zdá se, že větší likvidita, regulované investiční produkty, dlouhodobí držitelé a rozvinutější struktura trhu pomáhají absorbovat nabídku, která by kdysi mohla vyvolat mnohem prudší propad. Tato odolnost však neznamená, že je dno již za námi. Další ropný šok, zhoršující se ekonomické podmínky, obnovené výběry institucionálních investorů nebo další velcí prodejci by mohli poslat bitcoin směrem k hranici 50 000 dolarů.

Prozatím však 49% pokles, který by na většině trhů byl považován za brutální, vypadá ve srovnání s vlastní tržní historií bitcoinu relativně mírně. Zbývající měsíce roku 2026 ukážou, zda je 60 000 dolarů trvalým dnem, nebo pouze další významnou obrannou linií trhu.