Cathie Wood varuje před zlatou bublinou, protože poměr M2 dosahuje extrémů

Vznik bubliny na trhu se zlatem, říká Cathie Wood, protože poměr M2 převyšuje vrchol z roku 1980

CEO a hlavní investiční důstojnice Ark Invest Cathie Wood sdílela na sociální síti X dne 29. ledna sérii příspěvků hodnotících ohodnocení zlata, tvrdící, že historické poměry, měnové srovnání a dynamika měn signalizují vyčerpání spíše než začátek trvalého vzestupného trendu.

Napsala:

„Pravděpodobnost je vysoká, že cena zlata směřuje k poklesu.“

Výkonný ředitel Ark Invest založil svou analýzu na grafu ukazujícím tržní kapitalizaci zlata jako procento americké měnové zásoby, neboli M2, která měří hotovost, běžné vklady a spořicí účty. „Intraday dnes, tržní kapitalizace zlata jako procento americké měnové zásoby (M2) dosáhla historického maxima: vyššího než jeho vrchol v roce 1980, kdy inflace a úrokové sazby vystoupaly do středu dvouciferných hodnot, a ještě šokujícího,“ poznamenala. Tento poměr dosáhl srovnatelných úrovní pouze během počátku 30. let a kolem roku 1980, období, která nakonec předcházela dlouhým fázím přizpůsobení spíše než udržitelným býčím trhům.

Více čtete zde: Tom Lee: FOMO na zlato a stříbro nastavení pro další krypto rotaci

Jak již zlato ustoupilo ze svých vrcholů, rámec Woodové poukazuje na nejistotu týkající se délky trvání spolu s rizikem poklesu. Pokračovala přímým historickým srovnáním: „Poměr zlata k M2 dosáhl historického maxima zaznamenaného během Velké hospodářské krize v roce 1934.“ Woodová rozvedla své úvahy odkazem na mimořádné politické reakce té doby a dodala: „V té krizi byl dolar devalvován vzhledem k zlatu o téměř 70 % dne 31. ledna 1934, vláda zakázala soukromé vlastnictví zlata a M2 se zhroutilo.“

Na rozdíl od tehdejšího prostředí a dnešní situace vysvětlila: „Dnešní americká ekonomika nevypadá jako ta v inflaci náchylných 70. letech nebo deflační recese 30. let. Pravda, zahraniční centrální banky se již roky diverzifikují od dolaru; přesto výnos desetiletých státních dluhopisů kulminoval na úrovni 5 % na konci roku 2023 a nyní je 4,2 %.“ Posuzujíc nedávný pokles zlata optikou tržního cyklu, Woodová uzavřela: „Zatímco parabolické pohyby často posunují ceny aktiv výše, než by si většina investorů myslela, že je možné, mimozemské nárůsty mají tendenci nastávat na konci cyklu.“ Výkonná ředitelka dodala:

„Podle našeho názoru dnešní bublina není v AI, ale ve zlatě. Oživení dolaru by mohlo tuto bublinu prasknout, jak tomu bylo v letech 1980 až 2000, kdy cena zlata klesla více než o 60 %.”

FAQ ⏰

• Proč vidí CEO Ark Invest Cathie Wood riziko poklesu u zlata?
  Tvrdí, že tržní kapitalizace zlata ve vztahu k M2 dosáhla krizových extrémů, které historicky předcházely významným poklesům.
• Jak do jejího pohledu zapadá poměr zlato-M2?
  Woodová si všímá, že tento poměr odpovídá úrovním viděným v letech 1934 a 1980, obdobím spjatým s ekonomickým stresem spíše než s normálním růstem.
• Jakou roli hraje americký dolar v jejím pohledu na zlato?
  Naznačuje, že sílící dolar by mohl snížit poptávku po zlatě a stlačit ceny dolů.
• Proč Woodová odmítá srovnání se 70. a 30. léty?
  Říká, že dnešní inflace, úrokové sazby a dynamika měnové politiky se ostře liší od těchto období.