Bhútán prodal 738 bitcoinů v hodnotě 44,88 milionu dolarů, zatímco cena bitcoinu klesla na 60 000 dolarů

Opakující se vzorec státních převodů

Peněženky spojené s vládou přesunovaly bitcoiny opakovaně až do roku 2026, přičemž veškerá činnost byla řízena společností Druk Holding and Investments (DHI), obchodní a investiční divizí bhútánského státu, která dohlíží na pozici země v bitcoinech.

Bhútán vyniká mezi národními státy tím, že přímo těží a drží bitcoiny, přičemž k provozování těžebních operací využívá svou bohatou vodní energii namísto nákupu na otevřeném trhu. Tato historie z něj učinila jednoho z největších suverénních držitelů tohoto aktiva, což je důvodem, proč každý výběr přitahuje pozornost on-chain analytiků sledujících státní zůstatky.

Tento krok navazuje na stabilní tempo, o kterém Bitcoin.com News informuje již od loňského roku. Naposledy Bhútán inicioval převod 375 BTC v rámci jediného státního výběru a zároveň postupně snižoval své rezervy, přičemž jedna dřívější transakce snížila držbu na 4 452 BTC (po převodu v hodnotě 36 milionů dolarů).

Proč Bhútán prodává

Analytici spojují tyto prodeje spíše s finančními potřebami Bhútánu než se ztrátou důvěry v tuto aktivu. Vláda přislíbila velkou alokaci bitcoinů na projekt Gelephu Mindfulness City (GMC), vlajkovou loď mezi zvláštními ekonomickými zónami, která má být základem dlouhodobého rozvoje země. Převedení části rezervy na kapitál, který lze utratit, pomáhá financovat tento projekt i širší národní výdaje.

Království obvykle realizuje své prodeje prostřednictvím mimoburzovních (OTC) kanálů, nikoli prostřednictvím otevřených burzovních knih objednávek. Mimoburzovní obchody přímo spojují velké kupce a prodejce, což zabraňuje tomu, aby jednotlivé transakce vytvářely viditelný tlak na pokles spotových cen. Tento přístup umožnil Bhútánu postupně snižovat držbu, aniž by to zjevně ovlivnilo trh.

Přesto však tyto převody nebyly zcela bez zmatků, jak dokládá jeden případ, kdy Bitcoin.com News informoval, že jeden z vedoucích pracovníků DHI uvedl, že vláda si nepamatuje prodej bitcoinů, a to ani poté, co analýza blockchainu signalizovala pokles zůstatku.

Klesající státní rezervy

Kumulativním důsledkem nejnovějšího vývoje je prudký pokles rezervy oproti jejímu maximu, vzhledem k tomu, že držba Bhútánu kdysi přesahovala 13 000 BTC. Poslední převod 738 BTC pokračuje v klesající trajektorii v době, kdy je samotný bitcoin volatilní a před pouhými několika hodinami se obchodoval za pouhých 59 200 USD.

Pro pozorovatele zůstávají otevřené otázky, o kolik dále hodlá Bhútán své rezervy omezit a zda budou výnosy využity na projekt Gelephu Mindfulness City, jak bylo plánováno. Každý nový převod nabízí částečnou odpověď, ale místo určení a účel těchto prostředků často zůstávají nepotvrzené, dokud vláda nebo její analytici neposkytnou podrobnosti.

Pokud tempo odlivu vydrží, mohl by se bhútánský experiment se státními bitcoiny posunout od akumulace k využití, což by ukázalo, jak může stát proměnit vytěžené bitcoiny v reálnou infrastrukturu, aniž by rozkolísal trh, jehož byl průkopníkem.