সুপ্রিম কোর্ট ট্রাম্প শুল্ক স্থগিত করার পর পূর্বাভাস বাজারে আলোড়ন ওঠে

৬-৩ রায়ের পর ট্রাম্পের পরবর্তী বাণিজ্য পদক্ষেপ নিয়ে বাজারের বাজি

একটি ৬-থেকে-৩ রায়ে, বিচারপতিরা সিদ্ধান্তে পৌঁছান যে IEEPA স্পষ্টভাবে কোনো প্রেসিডেন্টকে সীমাহীন পরিসর, মাত্রা ও সময়সীমার শুল্ক আরোপের ক্ষমতা দেয় না, এবং তাঁরা তাঁর ব্যাপক শুল্ক কর্মসূচির অধিকাংশই ভেঙে দেন। আদালত স্পষ্ট করে দেয়, কর ও শুল্ক আরোপের সাংবিধানিক ক্ষমতা প্রেসিডেন্টের নয়—কংগ্রেসের। এই রায় ট্রাম্পের ‘লিবারেশন ডে’ শুল্কের উত্তাপ কিছুটা কমাতে পারে, তবে অনেক ভেতরের লোকই মনে করছেন, কাহিনি এখানেই শেষ নয়।

পর্যবেক্ষকদের ধারণা, ট্রাম্প সুপ্রিম কোর্টের টানা গার্ডরেল এড়িয়ে অন্য বাণিজ্য-আইনি পথ ধরবেন—যেমন সেকশন ৩০১ তদন্ত এবং সেকশন ১২২-এর অধীনে নতুন ১০% বৈশ্বিক শুল্ক—যাতে শুল্ক টিকে থাকে, শুধু ভিন্ন আইনি পোশাকে। অনেকে আরও মনে করেন, তিনি জনপরিসরে আদালতের সিদ্ধান্তকে চ্যালেঞ্জ করাও চালিয়ে যাবেন। এই সব হইচই বাজির লোকদের ঠেলে দিচ্ছে প্রেডিকশন মার্কেট-এর দিকে, যেখানে তারা ট্রাম্পের শুল্ক প্লেবুকের পরবর্তী অধ্যায় কী হবে—তা নিয়ে টাকা লাগাচ্ছে।

Polymarket-এর একটি নির্দিষ্ট বাজি জিজ্ঞেস করছে, ২০২৬ সালের ৩০ জুনের মধ্যে যুক্তরাষ্ট্র সরকারকে কি শুল্ক ফেরত দিতে বাধ্য করা হবে। এই সপ্তাহান্তে ওই মার্কেটের ট্রেডিং ভলিউম $98,432, যেখানে জনতা “হ্যাঁ” ফলাফলের সম্ভাবনা ১৭% (১৭ সেন্ট দরে) এবং “না” ৮৪% ধরে নিচ্ছে। তবে শুল্ক ফেরত দেওয়ার আদালতের আদেশ হবে কি না—এ বিষয়ে Kalshi-র কন্ট্র্যাক্ট মোট $231,531 ট্রেডিং ভলিউম টেনেছে—এবং এটি উল্লেখযোগ্যভাবে ভিন্ন এক সেট অডস দেখায়।

Kalshi-তে, ২০২৬ সালের ১ এপ্রিলের আগে ফেরত-আদেশ আসার সম্ভাবনা বাজির লোকজন মাত্র ২০% (১৯ সেন্ট দরে) ধরছে, তবে ২০২৬ সালের জুলাইয়ের মধ্যে তা বেড়ে ৫৪% (৫৪ সেন্ট) এবং ২০২৭-এর আগে সময়সীমার জন্য ৭২%-এ (৭৫ সেন্ট) ফুলে ওঠে। সাম্প্রতিক দামের গতিবিধি “হ্যাঁ” ফলাফলের দিকেই বেশি ঝুঁকেছে, যেখানে জুলাই ২০২৬ এবং ২০২৭ কন্ট্র্যাক্ট যথাক্রমে ১৫ ও ২৩ পয়েন্ট এগিয়েছে। এ ধরনের কন্ট্র্যাক্ট দুই মার্কেটপ্লেসেই ছড়িয়ে আছে, ফলে শুল্ক নাটক কীভাবে গড়ায়—তা নিয়ে ট্রেডারদের হাতে বাজি ধরার অনেক পথ রয়েছে।

Polymarket-এর শুল্ক বোর্ডে, ট্রেডাররা ব্যাপক পদক্ষেপের দিকেই জোরালোভাবে ঝুঁকছেন। ২৮ ফেব্রুয়ারির মধ্যে কার্যকর হওয়া একটি নতুন ১০% মার্কিন সর্বজনীন শুল্ক ৯৫% অডস বহন করছে, ভলিউম $36,300; এবং সেই একই ১০% শুল্ক ৩১ মার্চেও বহাল থাকবে কি না—এই প্রশ্নটি ৮৪% অডসে দাঁড়িয়েছে, $15,000 ট্রেড হয়েছে। তবে ৩১ মার্চের মধ্যে কংগ্রেস হস্তক্ষেপ করবে—এটা কার্যত মাত্র ৬% এবং বাজিতে $2,500।

চীনের ক্ষেত্রে, Polymarket-এর বাজির লোকজন ৩১ মার্চের মধ্যে শুল্কহার ৫% থেকে ১৫% পরিসরে নামবে/থাকবে—এমন সম্ভাবনা ৬৩% দিচ্ছে, ভলিউম $21,100; আর ২০২৬ সালের ৩০ এপ্রিলের মধ্যে ট্রাম্পের চীন সফর ৯৫% অডস এবং ভারী $2 মিলিয়ন ট্রেড কমান্ড করছে। সীমান্তের উত্তরে, উত্তেজনা বাড়ানোর ক্ষুধা তুলনামূলকভাবে সংযত বলে মনে হচ্ছে।

৩০ জুনের মধ্যে কানাডার ওপর শুল্ক বৃদ্ধির সম্ভাবনা ২৭% অডস, ভলিউম $24,500; এবং ওই তারিখের মধ্যে নাটকীয় ১০০% শুল্কের সম্ভাবনা মাত্র ৯%, একই $24,500 ট্রেডে মিলছে। আইনি ও নীতিগত ফ্রন্টে, বাজির লোকজন ৩১ মার্চের মধ্যে শুল্ক-ক্ষমতা নিয়ে ট্রাম্পের বিরুদ্ধে আরেকটি মামলা হবে—এমন সম্ভাবনা ৯৩% ধরছে, $5,200 ঝুঁকিতে; অন্যদিকে আদালত-জোরপূর্বক ফেরতের কন্ট্র্যাক্ট ১৭% এবং ভলিউম $98,400।

所谓 শুল্ক ডিভিডেন্ডের ক্ষেত্রে অডস তুলনামূলক কম—৩১ মার্চের মধ্যে ১০% (ট্রেড $111,000) এবং ৩০ জুনের মধ্যে ১৫% ($5,200)—এবং আরও দূরে তাকালে, ২০২৭-এর আগে ট্রাম্প যে দেশগুলোর সঙ্গে নতুন বাণিজ্য চুক্তি করতে পারেন, তাদের মধ্যে ইন্দোনেশিয়া ২৫% নিয়ে শীর্ষে, বাজি টেনেছে $216,000।

ট্রাম্প বিকল্প আইনের মাধ্যমে তাঁর বাণিজ্য এজেন্ডা পুনর্বিন্যাস করুন, আইনি লড়াই তীব্র করুন বা রাজনৈতিক পাল্টা আক্রমণ বেছে নিন—যাই হোক, সুপ্রিম কোর্টের রায় স্পষ্টতই শুল্ক-সাগা শেষ করেনি—এটি কেবল যুদ্ধক্ষেত্র বদলে দিয়েছে। আপাতত, প্রেডিকশন মার্কেটগুলো প্রত্যাশার একটি রিয়েল-টাইম ব্যারোমিটার হিসেবে কাজ করছে, আইনি অনিশ্চয়তা ও রাজনৈতিক ‘ব্রিঙ্কম্যানশিপ’কে শতাংশ, দামের ওঠানামা এবং নগদ ডলারে অনুবাদ করছে—যখন ট্রেডাররা বাজি ধরছে, যুক্তরাষ্ট্রের বাণিজ্য নীতির পরবর্তী অধ্যায় কীভাবে উন্মোচিত হবে।

FAQ ❓

• প্রেসিডেন্ট ট্রাম্পের শুল্ক নিয়ে সুপ্রিম কোর্ট কী রায় দিয়েছে? আদালত ৬-৩ রায়ে বলেছে, ১৯৭৭ সালের ইন্টারন্যাশনাল ইমার্জেন্সি ইকোনমিক পাওয়ার্স অ্যাক্ট কংগ্রেসের অনুমোদন ছাড়া কোনো প্রেসিডেন্টকে ব্যাপক বৈশ্বিক শুল্ক আরোপের ক্ষমতা দেয় না।
• রায়ের পরও কি প্রেসিডেন্ট ট্রাম্প নতুন শুল্ক আরোপ করতে পারেন? হ্যাঁ, তিনি সেকশন ৩০১ বা সেকশন ১২২-এর মতো বিকল্প বাণিজ্য আইন অনুসরণ করে তুলনামূলক সংকীর্ণ বা পুনর্গঠিত শুল্ক বাস্তবায়ন করতে পারেন।
• শুল্ক ফেরত নিয়ে প্রেডিকশন মার্কেটগুলো কী সংকেত দিচ্ছে? Polymarket এবং Kalshi-র ট্রেডাররা আদালত-আদেশে স্বল্পমেয়াদে ফেরতের সম্ভাবনা তুলনামূলকভাবে কম ধরে নিচ্ছেন, তবে ২০২৬ সালের মধ্যভাগ ও শেষের দিকে সম্ভাবনা বাড়তে দেখা যাচ্ছে।
• ২০২৬ সালে নতুন ১০% মার্কিন সর্বজনীন শুল্কের সম্ভাবনা কতটা? Polymarket-এর বাজির লোকজন বর্তমানে উচ্চ অডসে মূল্য দিচ্ছে যে ১০% শুল্ক কার্যকর হতে পারে এবং নিকটমেয়াদে বহালও থাকতে পারে।