SEC বাজারকে নতুনভাবে রূপ দিতে পারে এমন এক পদক্ষেপে ১৮টি ক্রিপ্টো টোকেনকে ডিজিটাল পণ্য হিসেবে শনাক্ত করেছে

নিয়ন্ত্রক পরিবর্তন বাজারে প্রভাব ফেলায় ১৮টি ক্রিপ্টো সম্পদকে ডিজিটাল পণ্য হিসেবে চিহ্নিত করা হলো

মার্কিন সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (SEC) এবং কমোডিটি ফিউচার্স ট্রেডিং কমিশনের ১৭ মার্চ, ২০২৬-এর এক ব্যাখ্যা অনুযায়ী, নন-সিকিউরিটিজ হিসেবে শ্রেণিবদ্ধ ক্রিপ্টো সম্পদগুলো একটি নির্দিষ্ট তালিকা নয়, বরং একটি বিস্তৃত শ্রেণি গঠন করে। ফ্রেমওয়ার্ক অন্তত ১৮টি টোকেনকে “ডিজিটাল পণ্য” হিসেবে শনাক্ত করেছে, যেখানে কার্যকর ব্লকচেইন সিস্টেমের সঙ্গে সম্পর্কিত অভিন্ন বৈশিষ্ট্যগুলোর ওপর জোর দেওয়া হয়েছে।

ওই সম্পদগুলোর মধ্যে রয়েছে বিটকয়েন (BTC), ইথার (ETH), সোলানা (SOL), XRP (XRP), কার্ডানো (ADA), অ্যাভাল্যাঞ্চ (AVAX), পোলকাডট (DOT), চেইনলিংক (LINK), লাইটকয়েন (LTC), বিটকয়েন ক্যাশ (BCH), স্টেলার (XLM), হেডেরা (HBAR), টেজোস (XTZ), অ্যাপটোস (APT), ডোজকয়েন (DOGE), শিবা ইনু (SHIB), অ্যালগোর্যান্ড (ALGO), এবং LBRY ক্রেডিটস (LBC)। প্রথম ১৬টি ক্রিপ্টো সম্পদের ক্ষেত্রে কমিশন বলেছে:

“এই প্রকাশের তারিখ পর্যন্ত তাদের বৈশিষ্ট্য, শর্তাবলি ও কার্যকারিতা সম্পর্কে আমাদের বোঝাপড়ার ভিত্তিতে, কমিশন সিদ্ধান্তে পৌঁছেছে যে এই প্রতিটি ক্রিপ্টো সম্পদ একটি ডিজিটাল পণ্য।”

SEC স্পষ্ট করেছে, “কারণ এগুলো অন্তর্নিহিতভাবে একটি কার্যকর ক্রিপ্টো সিস্টেমের প্রোগ্রাম্যাটিক অপারেশনের সঙ্গে যুক্ত এবং সেখান থেকেই তাদের মূল্য উদ্ভূত হয়, পাশাপাশি যোগান-চাহিদার গতিশীলতা থেকে—অন্যদের অপরিহার্য ব্যবস্থাপনাগত প্রচেষ্টা থেকে মুনাফার প্রত্যাশা থেকে নয়।”

প্রাথমিক গোষ্ঠীর বিপরীতে—যেটি ডেরিভেটিভস বাজার নিয়ে আলোচনার সঙ্গে উপস্থাপিত—অ্যালগোর্যান্ড (ALGO) ও LBRY ক্রেডিটস (LBC) যোগ করা হয়েছে দেখানোর জন্য যে এমন বাজার অবকাঠামো শ্রেণিবিভাগের জন্য আবশ্যক নয়; কারণ তাদের যোগ্যতা একই মূল উপাদানের ওপর নির্ভর করে: কার্যকর নেটওয়ার্ক ব্যবহারে উপযোগিতা ও বাজারচালিত মূল্য, বাহ্যিক ব্যবস্থাপনাগত প্রচেষ্টার ওপর নয়।

SEC বলেছে: “উদাহরণস্বরূপ, এই প্রকাশের তারিখ পর্যন্ত তাদের বৈশিষ্ট্য, শর্তাবলি এবং কার্যকারিতার ভিত্তিতে, অ্যালগোর্যান্ড (ALGO) এবং LBRY ক্রেডিটস (LBC)—যার কোনোটিই এমন কোনো ফিউচার্স কন্ট্র্যাক্টের ভিত্তি নয়—ডিজিটাল পণ্য, কারণ তারা অন্তর্নিহিতভাবে একটি কার্যকর ক্রিপ্টো সিস্টেমের প্রোগ্রাম্যাটিক অপারেশনের সঙ্গে যুক্ত এবং সেখান থেকেই তাদের মূল্য উদ্ভূত হয়, পাশাপাশি যোগান-চাহিদার গতিশীলতা থেকে—অন্যদের অপরিহার্য ব্যবস্থাপনাগত প্রচেষ্টা থেকে মুনাফার প্রত্যাশা থেকে নয়।”

ডিজিটাল পণ্য শ্রেণিবিভাগ ক্রিপ্টো বাজার কাঠামোকে নতুনভাবে সংজ্ঞায়িত করছে

নিয়ন্ত্রিত ডেরিভেটিভস বাজারের সঙ্গে সংযোগকে প্রাথমিক সম্পদগোষ্ঠীর সঙ্গে সম্পর্কিত একটি অতিরিক্ত বৈশিষ্ট্য হিসেবে উপস্থাপন করা হয়েছে। ১৬টি ক্রিপ্টো সম্পদের প্রসঙ্গে কমিশন বলেছে:

“এই প্রকাশের তারিখ পর্যন্ত, এই প্রতিটি ডিজিটাল পণ্য এমন একটি ফিউচার্স কন্ট্র্যাক্টের ভিত্তি, যা CFTC-এর নিয়ন্ত্রক তত্ত্বাবধানে পরিচালিত একটি নির্ধারিত কন্ট্র্যাক্ট মার্কেটে ট্রেড করার জন্য উপলভ্য করা হয়েছে।”

এই সংযোগটি ওই টোকেনগুলোর সঙ্গে সম্পর্কিত বিদ্যমান ফিউচার্স বাজার কার্যক্রমকে প্রতিফলিত করে এবং এটিকে ১৬টি ক্রিপ্টো সম্পদের একটি বৈশিষ্ট্য হিসেবে বর্ণনা করা হয়েছে, তাদের শ্রেণিবিভাগের জন্য কোনো পূর্বশর্ত হিসেবে নয়।

এই স্পষ্টীকরণের আগে, নামকরা কয়েকটি টোকেন সিকিউরিটিজ আইন অনুযায়ী নিয়ন্ত্রক পর্যবেক্ষণের আওতায় ছিল, যা তাদের শ্রেণিবিভাগ নিয়ে অনিশ্চয়তাকে তুলে ধরে। SEC ২০২১ সালে LBRY-এর বিরুদ্ধে LBC-কে অনিবন্ধিত সিকিউরিটি হিসেবে বিক্রির অভিযোগে মামলা করে এবং ২০২২ সালে সংক্ষিপ্ত রায় (summary judgment) পায়; এরপর কোম্পানিটি ক্রমবর্ধমান আইনি ব্যয়, $111,614 জরিমানা, এবং শেষ পর্যন্ত অক্টোবর ২০২৩-এ বন্ধ হয়ে যাওয়ার মুখোমুখি হয়। রিপল-এর বিরুদ্ধে সংস্থাটির ডিসেম্বর ২০২০-এর মামলায় XRP-কে ঘিরে $1.3 বিলিয়ন অনিবন্ধিত অফারিংয়ের অভিযোগ তোলা হয়; যার ফলে ২০২৩ সালের এক রায়ে প্রাতিষ্ঠানিক বিক্রিকে সিকিউরিটিজ হিসেবে পৃথক করা হয়, তবে পাবলিক এক্সচেঞ্জে প্রোগ্রাম্যাটিক বিক্রি সেই মানদণ্ড পূরণ করে না বলে ধরা হয়।

সিকিউরিটিজের বিপরীতে, ডিজিটাল পণ্য ধারকদের কোনো ব্যবসায়িক উদ্যোগে আয়, মুনাফা বা মালিকানার অধিকার দেয় না। তাদের মূল্য ব্লকচেইন কার্যক্রমের সঙ্গে যুক্ত—যার মধ্যে রয়েছে লেনদেন যাচাই, গভার্ন্যান্সে অংশগ্রহণ, এবং নেটওয়ার্ক নিরাপত্তা। রিটার্ন তৈরির জন্য দায়ী কোনো কেন্দ্রীয় পক্ষের অনুপস্থিতি ব্যবস্থাপনাগত প্রচেষ্টা থেকে উদ্ভূত মুনাফার প্রত্যাশাকে সীমিত করে, যা সিকিউরিটিজ শ্রেণিবিভাগের একটি প্রধান উপাদান।

FAQ 🧭

• বিনিয়োগকারীদের জন্য ডিজিটাল পণ্য শ্রেণিবিভাগ কেন গুরুত্বপূর্ণ?
  এটি সিকিউরিটিজ-সম্পর্কিত নিয়ন্ত্রক ঝুঁকি কমায় এবং সম্পদ কীভাবে ট্রেড ও তালিকাভুক্ত করা যেতে পারে তা স্পষ্ট করে।
• কোন কোন ক্রিপ্টো সম্পদকে ডিজিটাল পণ্য হিসেবে স্বীকৃতি দেওয়া হয়েছে?
  SEC এবং CFTC ১৮টি প্রধান টোকেন শনাক্ত করেছে, যার মধ্যে রয়েছে BTC, ETH, XRP, এবং SOL।
• ফিউচার্স বাজারে উপস্থিতি কি শ্রেণিবিভাগকে প্রভাবিত করে?
  এটি শ্রেণিবিভাগের সংকেতকে শক্তিশালী করে, তবে কোনো সম্পদের যোগ্য হওয়ার জন্য এটি আবশ্যক নয়।
• ডিজিটাল পণ্য সিকিউরিটিজ থেকে কীভাবে আলাদা?
  এগুলো কেন্দ্রীভূত ব্যবস্থাপনার মাধ্যমে উৎপন্ন মুনাফা নয়, বরং ব্লকচেইন কার্যক্রম থেকে মূল্য অর্জন করে।